ธุรกิจมักต้องการเงินภายนอกเพื่อรักษาการดำเนินงานและลงทุนเพื่อการเติบโตในอนาคต เงินทุนมีสองประเภทที่สามารถระดมทุนได้: หนี้และทุน
ตราสารหนี้
ตราสารหนี้เป็นทุนที่ได้มาจากการยืมเงินเพื่อชำระคืนในภายหลัง หนี้ประเภททั่วไป ได้แก่ สินเชื่อและเครดิต ประโยชน์ของการจัดหาเงินกู้คือช่วยให้ธุรกิจสามารถใช้เงินจำนวนเล็กน้อยเป็นเงินก้อนใหญ่ทำให้สามารถเติบโตได้เร็วกว่าที่เป็นไปได้
นอกจากนี้การชำระหนี้โดยทั่วไปสามารถหักลดหย่อนภาษีได้ ข้อเสียของการจัดหาเงินกู้คือผู้ให้กู้ต้องการชำระดอกเบี้ยซึ่งหมายความว่าจำนวนเงินทั้งหมดที่ชำระคืนเกินจำนวนเงินรวมเริ่มต้น นอกจากนี้การชำระหนี้จะต้องทำโดยไม่คำนึงถึงรายได้ทางธุรกิจ สำหรับธุรกิจขนาดเล็กหรือใหม่กว่านี้อาจเป็นอันตรายโดยเฉพาะอย่างยิ่ง
ทุนทุน
การจัดหาเงินทุนหมายถึงเงินทุนที่เกิดจากการขายหุ้น ประโยชน์หลักของการจัดหาเงินทุนคือไม่ต้องชำระคืนเงินทุน อย่างไรก็ตามการจัดหาเงินทุนไม่ใช่วิธีการแก้ปัญหา "ไม่ผูกติด" ที่อาจดูเหมือน
ผู้ถือหุ้นซื้อหุ้นด้วยความเข้าใจว่าพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นขนาดเล็กในธุรกิจ จากนั้นธุรกิจจะได้รับการยกย่องต่อผู้ถือหุ้นและต้องสร้างผลกำไรที่สม่ำเสมอเพื่อรักษามูลค่าหุ้นที่มีสุขภาพดีและการจ่ายเงินปันผล เนื่องจากการจัดหาเงินทุนเป็นความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่สำหรับนักลงทุนมากกว่าการจัดหาเงินทุนแก่ผู้ให้กู้ต้นทุนของตราสารทุนจึงมักจะสูงกว่าต้นทุนของหนี้สิน
วิธีเลือกระหว่างหนี้กับทุน
จำนวนเงินที่ต้องใช้เพื่อรับเงินทุนจากแหล่งต่าง ๆ เรียกว่าต้นทุนเงินทุนเป็นสิ่งสำคัญในการกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดของ บริษัท ต้นทุนของเงินทุนแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์หรือเป็นเงินดอลลาร์ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับบริบท
ต้นทุนของทุนตราสารหนี้แสดงด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ผู้ให้กู้กำหนด เงินกู้ 100, 000 ดอลลาร์พร้อมอัตราดอกเบี้ยร้อยละหกมีต้นทุนเงินทุนร้อยละหกและต้นทุนเงินทุนรวม 6, 000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตามเนื่องจากการชำระหนี้มีการหักลดหย่อนภาษีค่าใช้จ่ายในการคำนวณหนี้จำนวนมากจะพิจารณาถึงอัตราภาษีของ บริษัท
สมมติว่าอัตราภาษีเท่ากับ 30 เปอร์เซ็นต์เงินกู้ข้างต้นจะมีต้นทุนหลังหักภาษีที่ 4.2%
การคำนวณต้นทุนของผู้ถือหุ้น
ต้นทุนการจัดหาเงินทุนต้องมีการคำนวณที่ค่อนข้างตรงไปตรงมาซึ่งเกี่ยวข้องกับรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนหรือ CAPM:
CAPM = อัตราความเสี่ยงอิสระ (เบต้าของ บริษัท ×ความเสี่ยง)
โดยคำนึงถึงผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจากตลาดที่มีขนาดใหญ่ขึ้นรวมถึงผลการดำเนินงานที่สัมพันธ์กันของหุ้นแต่ละตัว (แสดงด้วยเบต้า) ต้นทุนการคำนวณส่วนของผู้ลงทุนสะท้อนถึงร้อยละของเงินลงทุนแต่ละดอลลาร์ที่ผู้ถือหุ้นคาดหวัง
การค้นหาการผสมผสานของตราสารหนี้และการจัดหาเงินทุนที่ให้ผลตอบแทนทางการเงินที่ดีที่สุดในราคาที่ต่ำที่สุดคือหลักพื้นฐานของกลยุทธ์ทางธุรกิจที่รอบคอบ ในการเปรียบเทียบโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกันนักบัญชีองค์กรใช้สูตรที่เรียกว่าต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนหรือ WACC
WACC คูณค่าใช้จ่ายร้อยละของหนี้สินหลังจากการบัญชีสำหรับอัตราภาษีของ บริษัท และส่วนของผู้ถือหุ้นภายใต้แผนการจัดหาเงินทุนแต่ละแผนจะมีน้ำหนักเท่ากับสัดส่วนของทุนทั้งหมดที่แสดงโดยประเภททุนแต่ละประเภท
สิ่งนี้ช่วยให้ธุรกิจสามารถกำหนดระดับหนี้และเงินทุนที่มีประสิทธิภาพสูงสุด
