มูลค่าเพิ่มของผู้ถือหุ้นคืออะไร (SVA)
มูลค่าเพิ่มของผู้ถือหุ้น (SVA) เป็นตัวชี้วัดของผลกำไรจากการดำเนินงานที่ บริษัท ผลิตเกินต้นทุนทางการเงินหรือต้นทุนของเงินทุน การคำนวณพื้นฐานคือกำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) ลบด้วยต้นทุนเงินทุนซึ่งคำนวณจากต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท
ประเด็นที่สำคัญ
- มูลค่าเพิ่มของผู้ถือหุ้น (SVA) เป็นการวัดกำไรจากการดำเนินงานที่ บริษัท ผลิตเกินต้นทุนทางการเงินหรือต้นทุนของทุนสูตร SVA ใช้ NOPAT ซึ่งขึ้นอยู่กับผลกำไรจากการดำเนินงานและไม่รวมการประหยัดภาษีที่เป็นผลมาจาก การใช้หนี้ข้อเสียเปรียบหลักของการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นคือมันเป็นการยากที่จะคำนวณสำหรับ บริษัท เอกชน
สูตรสำหรับเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นคือ
SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = กำไรจากการดำเนินสุทธิหลัง taxCC = ต้นทุนของเงินทุน
วิธีการเพิ่มมูลค่าของผู้ถือหุ้นทำงานอย่างไร
นักลงทุนที่มีคุณค่าบางคนใช้ SVA เป็นเครื่องมือในการตัดสินความสามารถในการทำกำไรและประสิทธิภาพการจัดการของ บริษัท แนวความคิดนี้ทำงานสอดคล้องกับการจัดการแบบอิงมูลค่าซึ่งถือว่าการพิจารณาที่สำคัญที่สุดของ บริษัท ควรจะเพิ่มมูลค่าทางเศรษฐกิจสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้น
มูลค่าผู้ถือหุ้นจะถูกสร้างขึ้นเมื่อผลกำไรของ บริษัท สูงกว่าต้นทุน แต่มีวิธีการคำนวณมากกว่าหนึ่งวิธี กำไรสุทธิเป็นตัวชี้วัดคร่าว ๆ ของการเพิ่มมูลค่าของผู้ถือหุ้น แต่ไม่ได้คำนึงถึงต้นทุนทางการเงินหรือต้นทุนของเงินทุน มูลค่าเพิ่มของผู้ถือหุ้น (SVA) แสดงรายได้ที่ บริษัท ได้รับมากกว่าต้นทุนทางการเงิน
มูลค่าเพิ่มของผู้ถือหุ้นมีข้อดีหลายประการ สูตร SVA ใช้ NOPAT ซึ่งขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานและไม่รวมการประหยัดภาษีที่เกิดจากการใช้หนี้ สิ่งนี้จะลบผลกระทบของการตัดสินใจทางการเงินเกี่ยวกับผลกำไรและช่วยให้การเปรียบเทียบแอปเปิ้ลแอปเปิ้ลกับ บริษัท โดยไม่คำนึงถึงวิธีการทางการเงินของพวกเขา
NOPAT ยังไม่รวมรายการพิเศษและเป็นมาตรการที่แม่นยำกว่ากำไรสุทธิของความสามารถของ บริษัท ในการสร้างผลกำไรจากการดำเนินงานตามปกติ รายการพิเศษรวมถึงต้นทุนการปรับโครงสร้างและค่าใช้จ่ายครั้งเดียวอื่น ๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรของ บริษัท ชั่วคราว
SVA ในการลงทุนที่คุ้มค่า
ความนิยมของ SVA มาถึงจุดสูงสุดในช่วงทศวรรษ 1980 เนื่องจากผู้จัดการและคณะกรรมการบริหารของ บริษัท ได้ถูกตรวจสอบอย่างละเอียดเพื่อมุ่งเน้นไปที่ผลประโยชน์ส่วนตัวหรือ บริษัท มากกว่ามุ่งเน้นที่ผู้ถือหุ้น SVA ไม่ได้ถูกจัดขึ้นในเรื่องที่สูงเช่นนี้อีกต่อไปโดยชุมชนการลงทุน
นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับ SVA นั้นให้ความสำคัญกับการสร้างผลตอบแทนระยะสั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดมากกว่าผลตอบแทนระยะยาว การแลกเปลี่ยนนี้เป็นนัยในรูปแบบ SVA ซึ่งลงโทษ บริษัท สำหรับต้นทุนด้านเงินทุนที่เกิดขึ้นในความพยายามที่จะขยายการดำเนินธุรกิจ นักวิจารณ์ตอบโต้ว่านักลงทุนที่มีคุณค่าเหล่านี้กำลังผลักดัน บริษัท ต่างๆให้ตัดสินใจอย่างรวดเร็วแทนที่จะมุ่งเน้นที่ความพึงพอใจของลูกค้า
ในแง่หนึ่งนักลงทุนที่มุ่งเน้นไปที่ SVA มักจะมองหาการเพิ่มมูลค่าเงินสด (CVA) บริษัท ที่สร้างเงินสดจำนวนมากผ่านการดำเนินงานของพวกเขาสามารถจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นหรือแสดงผลกำไรระยะสั้นที่มากขึ้น นี่เป็นเพียงผลกระทบใกล้เคียงกับการผลิตจริงหรือการสร้างความมั่งคั่ง การลงทุนที่แท้จริงมักจะต้องใช้รายจ่ายฝ่ายทุนและผลขาดทุนระยะสั้น
ผู้ถือหุ้นต้องการให้ บริษัท ของพวกเขาเพิ่มผลตอบแทนจ่ายเงินปันผลและแสดงผลกำไรสูงสุด นักลงทุนที่มีคุณค่าสามารถเสี่ยงที่จะกลายเป็นกางเกงขาสั้นโดยมุ่งเน้นไปที่ SVA เท่านั้นและไม่คำนึงถึงผลกระทบระยะยาวของการลงทุนใหม่น้อยเกินไป
ข้อ จำกัด ของมูลค่าเพิ่มของผู้ถือหุ้น
ข้อเสียเปรียบหลักของการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นคือมันเป็นเรื่องยากที่จะคำนวณสำหรับ บริษัท เอกชน SVA ต้องการคำนวณต้นทุนของเงินทุนรวมถึงต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น นี่เป็นเรื่องยากสำหรับ บริษัท ที่เป็นของเอกชน
