การเคลื่อนไหวที่สำคัญ
วันนี้เป็นวันทำการแรกของเดือนมิถุนายนซึ่งเป็นวันเดียวกับตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ฉันชื่นชอบ - ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) - เผยแพร่ในแต่ละเดือน PMI ของสถาบันเพื่อการจัดการอุปทานเป็นดัชนีการแพร่กระจายของกิจกรรมการผลิตในสหรัฐอเมริกาโดยขึ้นอยู่กับการตอบสนองของผู้จัดการอุปทานภายในภาคเอกชน
รายงาน PMI มีความสำคัญเพราะมันจับความเชื่อมั่นในตัวจัดการซัพพลายที่อยู่ด้านหน้าสุดของห่วงโซ่อุปทาน จากประสบการณ์ของฉันดัชนีเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีเพราะแทนที่จะนับระดับการผลิตมันขอให้ผู้จัดการด้านอุปทานระบุว่ากิจกรรมในหลาย ๆ ประเด็นสำคัญคือ "เพิ่มขึ้นลดลงหรือไม่เปลี่ยนแปลง" คำถามแบบนี้ทำงานได้ดีกว่าในการจับ สิ่งที่ผู้ผลิตคิดเกี่ยวกับอนาคตคำถามอื่น ๆ จบลงด้วยการรายงานว่าผู้ผลิตได้ดำเนินการในอดีตอย่างไร
ในฐานะที่เป็นดัชนีการแพร่กระจายรายงาน PMI จะเพิ่มเปอร์เซ็นต์ของการ "เพิ่ม" และครึ่งหนึ่งของเปอร์เซ็นต์ของการตอบสนอง "ไม่เปลี่ยนแปลง" การอ่านทั้งหมดที่สูงกว่า 50% ถือเป็นเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตในขณะที่การอ่านต่ำกว่า 50% มักจะมาพร้อมกับเศรษฐกิจที่หดตัว
เนื่องจากฉันมักจะพูดถึงใน Chart Advisor เราไม่สนใจจริงๆเกี่ยวกับหมายเลขที่รายงาน แต่ทิศทางที่หมายเลขนั้นกำลังมุ่งหน้าไป กล่าวอีกนัยหนึ่งถึงแม้ว่ารายงาน PMI จะสูงกว่า 50% ในทุกวันนี้ทิศทางที่มีแนวโน้มเป็นลบอย่างสุดซึ้ง
รายงาน PMI ที่แท้จริงเกิดขึ้นที่ 52.1% เมื่อเช้านี้ซึ่งอยู่ห่างจากระดับสูงสุดหลายปีที่ 61.3% ในเดือนกันยายน 2561 ดังที่คุณเห็นในแผนภูมิต่อไปนี้รายงาน PMI ที่ลดลงนั้นมีความผันผวนของตลาดเช่นกัน มันทำในปี 2015 หรือเพียงแค่มาพร้อมความผันผวนของตลาดซึ่งเป็นสิ่งที่มันทำกับตลาดหมีของปี 2011 และ 2008
มีสามสิ่งที่ทำให้ฉันกังวลเกี่ยวกับรายงานในเดือนนี้ ครั้งแรกแนวโน้ม PMI ยังคงเป็นลบแม้จะมีการฟื้นตัวในราคาของ S&P 500 ประการที่สองหมวดหมู่ที่มีประสิทธิภาพ "ดีที่สุด" ของการตอบแบบสำรวจคือราคาที่เพิ่มขึ้น (+ 3.2%) และอันดับที่สามคือประเภทที่แย่ที่สุด ได้รับคำสั่ง backlogs ซึ่งหดตัว -6.7%
ฉันยังลังเลที่จะแนะนำว่าจุดจบของตลาดกระทิงใกล้เข้ามาแล้ว แต่จากมุมมองระยะสั้นหลักฐานยังคงสร้างว่านักลงทุนควรระมัดระวังเกี่ยวกับวิธีการจัดการความเสี่ยง การให้ความสำคัญกับการกระจายการลงทุนการป้องกันความเสี่ยงและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งจะมีแนวโน้มที่จะจ่าย "เงินปันผล" สำหรับนักลงทุนในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจเช่นรายงาน PMI สั่นคลอนอย่างมาก
S&P 500
เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่ารูปแบบส่วนหัวและไหล่ที่สมบูรณ์นั้นไม่ค่อยนำไปสู่การลดลงมากกว่า 5% ของดัชนีหุ้นหรือหุ้นแต่ละตัว แม้ว่าสิ่งนี้จะเป็นจริงตลอดระยะเวลาการทดสอบฉันได้วิเคราะห์จากปี 2001 ถึงปี 2019 และมีข้อแม้ที่สำคัญเกี่ยวกับข้อมูลนั้น รูปแบบศีรษะและไหล่ที่นำหน้าหยดใหญ่การเคลื่อนไหวที่ตามมามีขนาดใหญ่ผิดปกติ
ตัวอย่างเช่นรูปแบบศีรษะและไหล่เริ่มต้นจากตลาดหมีในปี 2554 ซึ่งเป็นตลาดที่ลดลงมากที่สุดในปี 2555 และลดลง 23% ในหุ้นขนาดเล็กในช่วงปลายปี 2558
ประเด็นก็คือถึงแม้ว่าอัตราต่อรองในอดีตยังคงสนับสนุนการฟื้นตัวระยะสั้นเช่นรายงาน ISM สถานะของรูปแบบหัวและไหล่ปัจจุบันควรกระตุ้นให้มีความระมัดระวัง ตัวอย่างเช่นกลยุทธ์แบบคลาสสิกระหว่างผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอในสถานการณ์เช่นนี้คือการใช้ตัวเลือกการใส่ในดัชนีหุ้นเพื่อ "ประกัน" ผลงานของพวกเขากับการสูญเสีย เช่นเดียวกับการประกันที่เกิดขึ้นจริงนี่เป็นกลยุทธ์ราคาแพง แต่มีประสิทธิภาพมาก
:
คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นในการป้องกันความเสี่ยง
10 ตัวเลือกกลยุทธ์การรู้
4 วิธีในการอยู่รอดและประสบความสำเร็จในตลาดหมี
ตัวชี้วัดความเสี่ยง - ระวังวันจ่ายเงินปันผล
จากมุมมองของตัวบ่งชี้ความเสี่ยงสิ่งต่าง ๆ ดีขึ้นเล็กน้อยในวันนี้เนื่องจากการลดลงของตลาดหยุดชั่วคราว อย่างไรก็ตามมีการชี้แจงที่สำคัญที่จะทำให้วันจันทร์นี้ถ้าคุณได้ติดตาม ETF พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญ
ฉันแนะนำให้ดู ETFs หรือพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเพราะพวกเขามักจะเตือนถึงการชะลอตัวของตลาดหุ้นก่อนที่จะเกิดขึ้น เราโชคไม่ดีที่ไม่ได้รับคำเตือนมากนักสำหรับการลดลงครั้งล่าสุด แต่ก็ยังเป็นสถานที่ที่น่าสนใจ
อย่างไรก็ตามในวันนี้เป็นข้อยกเว้นของกฎเกี่ยวกับอีทีเอฟพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเพราะวันนี้เป็นวันที่พวกเขาส่วนใหญ่เป็นอดีตเงินปันผล น่าจะนำไปสู่การลดลงของราคาหุ้นด้วยจำนวนเงินปันผล ในกรณีของอีทีเอฟ iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG), เงินปันผลอยู่ที่ $ 0.38 ต่อหุ้นและหุ้นลดลงในวันนี้แม้ว่าเราจะคาดหวังว่าราคาจะสะท้อนดัชนีหุ้นหลักและเข้าใกล้จุดคุ้มทุน
คุณสามารถทราบได้ว่าราคาของ HYG ควรอยู่ที่ใดในวันนี้โดยการเพิ่มเงินปันผลกลับไปที่ราคาหุ้นซึ่งทำให้ดูเหมือนว่าผลการดำเนินงานที่เป็นกลางของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones ในวันนี้ ฉันหวังว่าปรากฏการณ์นี้จะมีพลังในการคาดเดาในระยะสั้น แต่นี่เป็นเพียงหนึ่งในสิ่งแปลก ๆ ในตลาดที่สามารถนำไปสู่ความสับสนเว้นแต่คุณจะรู้ว่าจะต้องมองหาอะไร
:
วันที่บันทึกเทียบกับวันที่จ่ายเงินปันผล: อะไรคือความแตกต่าง?
วิธีการใช้กลยุทธ์การจับเงินปันผล
Bitcoin มองว่าสูงขึ้นถึง $ 10, 000 เนื่องจากความผันผวนทำให้ระลึกถึงปี 2018 ที่ล่มสลาย
Bottom Line - ความเสี่ยงคือสเปคตรัมไม่ใช่การพลิกเหรียญ
ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมาฉันมีความกังวลเล็กน้อยว่าฉันจะออกมาเหมือนหยาบคายในที่ปรึกษาแผนภูมิ ในทศวรรษที่ฉันได้ทำงานกับนักลงทุนรายบุคคลฉันรู้ว่าพวกคุณส่วนใหญ่มีอคติหยาบคายเล็กน้อยอยู่แล้ว (ซึ่งเป็นเรื่องปกติ) ดังนั้นฉันจึงอ่อนไหวต่อความกังวลที่ไม่เหมาะสม
การเปรียบเทียบที่ฉันมักจะใช้ในสถานการณ์เช่นนี้คือการจินตนาการว่าพอร์ตโฟลิโอของคุณมีปุ่มหมุนสำหรับความเสี่ยงที่คุณต้องการทนได้มากกว่าแค่สวิตช์เปิด - ปิด การหมุนควรเปลี่ยนเป็น "11" ในปี 2559-2560 เมื่อพื้นฐานพื้นฐานกำลังมีทิศทางเป็นบวก แต่ตอนนี้ระดับควรอยู่ใกล้กับตรงกลางมากขึ้น ดังที่ฉันได้กล่าวไปก่อนหน้านี้เป็นช่วงเวลาที่ดีที่จะคิดว่าพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายนั้นเป็นอย่างไรและกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงสามารถนำมาใช้เพื่อให้การป้องกันระยะสั้นพิเศษได้อย่างไร
