นักลงทุนเร่งรีบเพื่อความปลอดภัยท่ามกลางความขัดแย้งทางการค้าที่เพิ่มขึ้นและสัญญาณของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวได้นำเงินสดเข้ากองทุนอีทีเอฟพันธบัตรและกองทุนพันธบัตรอื่น ๆ ที่ก้าวไปอย่างรวดเร็ว ธนาคารแห่งอเมริกาเมอร์ริลลินช์โกลบอลรีเสิร์ชระบุว่ากองทุนพันธบัตรทั่วโลกกำลังเข้าสู่กระแสเงินไหลเข้าแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 455 พันล้านดอลลาร์ในปี 2562 ซึ่งคิดเป็นประมาณ 27% ของเงินไหลเข้ากองทุนพันธบัตร 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา
กองทุนที่สำคัญบางแห่งที่มีกระแสเงินทุนไหลเข้า ได้แก่ อีทีเอฟ iShares Core UA Aggregate Bond ETF (AGG), ETF (BNDX) ของ Vanguard Total International Bond (BNDX), อีทีเอฟพันธบัตรระยะสั้น iShares (SHV), ETF และกองทุน ETF ของ iShares US Treasury (GOVT)
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
สำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 17 กรกฎาคมกองทุนรวมและพันธบัตรการติดตาม ETF ได้รับเงินสดนักลงทุนมูลค่า 12.1 พันล้านดอลลาร์ทำให้เป็นการไหลเข้าของสัปดาห์ที่ 28 ติดต่อกันและนำเงินเข้ารวมทั้งหมดเป็น 254 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี ในขณะเดียวกันกองทุนหุ้นกำลังประสบกับการไหลออกสุทธิมากถึง 45.5 พันล้านเหรียญสหรัฐที่ไหลออกจากกองทุนรวมและอีทีเอฟที่ติดตามตลาดหุ้นสหรัฐจนถึงปีนี้ตามรายงานของ The Wall Street Journal
การหมุนเวียนของเงินทุนจากตราสารทุนและการลงทุนในพันธบัตรชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังมองโลกในแง่ร้ายมากขึ้นเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันรวมถึงสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความตึงเครียดทางการค้ากำลังทวีความรุนแรงมากขึ้นจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในประเทศจีนและมีแนวโน้มชะลอการเติบโตของสหรัฐฯเช่นกัน
Jared Woodard นักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับโลกของ BoA Merrill Lynch กล่าวว่านักลงทุนยังไม่เห็นว่าจะมี upside มากนักสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจผลกำไรของ บริษัท หรือเงินเฟ้อ “ เราเห็นนักลงทุนจัดสรรส่วนที่เสี่ยงน้อยที่สุดและอนุรักษ์นิยมที่สุดในตลาดตราสารหนี้”
แม้จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐเมื่อสัปดาห์ที่แล้วประธานกรรมการธนาคารกลางสหรัฐเจอโรมพาวเวลล์ระบุว่าการเคลื่อนไหวในช่วง“ การปรับตัวในช่วงกลางรอบ” นั้นเป็นสัญญาณที่บ่งบอกว่า หุ้นปรับตัวลงค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกลับยังคงพลิกผันสัญญาณทั่วไปของเงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนคลายน้อยลง
เส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯโดยเฉพาะส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสามเดือนและ 10 ปีนั้นกลับมาเป็นเวลาหลายเดือนแล้วและกลับสู่ระดับที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2550 ในวันจันทร์ สเปรดสามเดือน / 10 ปีย้อนกลับก่อนที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทุกครั้งในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา
เงินสดไหลเข้ากองทุนตราสารหนี้ในขณะที่อัตราผลตอบแทนตกต่ำเป็นสัญญาณว่านักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับการปกป้องทรัพย์สินของพวกเขามากกว่าที่พวกเขาจะได้รับรายได้เป็นความกลัวของภาวะเศรษฐกิจถดถอยติด ตั๋วเงินคลังสหรัฐอายุ 10 ปีลดลงเหลือ 1.71% ในวันจันทร์เมื่อเทียบกับ 3.2% ในเดือนพฤศจิกายน
Mike Pyle นักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับโลกของแบล็กร็อคอินเวสเมนท์แบงก์กล่าวว่าแม้จะให้ผลตอบแทนต่ำ แต่พันธบัตรก็มีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในการลดการกระแทกในส่วนอื่น ๆ ของตลาด “ ความสามารถของพอร์ตโฟลิโอในการทนต่อสภาวะที่ไม่เอื้ออำนวยต่าง ๆ เป็นสิ่งสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนในระดับมหภาค”
แต่อัตราผลตอบแทนที่ต่ำนั้นทำให้ผู้อื่นมองว่าตลาดตราสารหนี้นั้นเป็นแหล่งที่มีความเสี่ยงมากกว่าที่จะเป็นที่หลบภัย กองทุนสร้างรายรับการลงทุน Thornburg มูลค่า 14.3 พันล้านดอลลาร์จัดขึ้นภายใต้ 10% ของพอร์ตการลงทุนในรูปแบบของพันธบัตร ณ สิ้นเดือนมิถุนายน Jason Brady ผู้บริหารระดับสูงของ ธ อร์นเบิร์กกล่าวว่าด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ต่ำดังนั้น“ นักลงทุนด้านรายได้ที่มองหาระยะไกลจะต้องระมัดระวังสินเชื่อ”
มองไปข้างหน้า
ในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงเป็นไปในเชิงบวกและข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับการจ้างงานการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการผลิตภาคอุตสาหกรรมบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังมีความแข็งแกร่งอยู่นักลงทุนจะจับตาดูอย่างระมัดระวัง
