กลับรายการทางวิศวกรรมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนทางการเงินถูกนำมาใช้ทั้งภายในโดยหัวหน้าเจ้าหน้าที่บริหาร (ซีอีโอ), หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงิน (CFO), นักบัญชีและผู้จัดการทางการเงินเช่นเดียวกับภายนอกโดยนักบัญชีและนักวิเคราะห์ด้านความปลอดภัย สามารถใช้เพื่อวัดประสิทธิภาพของทีมการจัดการหรือเพื่อประเมินมูลค่าของหุ้นของ บริษัท สำหรับการซื้อหรือขาย โดยทั่วไปอัตราส่วนนั้นเป็นที่ยอมรับในหลายสาขาวิชาและเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการจัดระเบียบข้อมูลจำนวนมากให้เป็นเอาต์พุตที่สามารถอ่านและวิเคราะห์ได้ ในขณะที่ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE) มีการประเมินที่โดดเด่นและคุณภาพการทำนายผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิ (RNOA) เติมเต็ม ROE เติมช่องว่างและช่วยในการวิเคราะห์ความสามารถในการบริหารจัดการของ บริษัท เราจะอธิบายว่าการตีความตัวเลขให้การประเมินในเชิงลึกของความสำเร็จของการจัดการในการสร้างผลกำไรและให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับอัตราการเติบโตในอนาคตในระยะยาวได้อย่างไร (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมอ่าน Keep Your Eyes on The ROE )

การสอน: อัตราส่วนทางการเงิน

ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE)

ROE เป็นหนึ่งในอัตราส่วนที่ใช้กันมากที่สุดและเป็นที่ยอมรับในการวิเคราะห์ผลกำไรของธุรกิจ สำหรับผู้ถือหุ้นสามัญมันเป็นตัวบ่งชี้ว่าการจัดการที่มีประสิทธิภาพได้รับทุนของผู้ถือหุ้นอย่างไรหลังจากไม่รวมการชำระเงินให้กับผู้มีส่วนร่วมทุนอื่น ๆ ทั้งหมด

หากต้องการรับและแยก ROE จากผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด:

$\begin{matrix} ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นรวม = \frac{รายได้สุทธิ}{ส่วนรวมเฉลี่ย} \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {Return on Total Equity} = \ frac { text {รายได้สุทธิ}} { text {Equity รวมเฉลี่ย}} \ \ end {align}$ ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นรวม = รายได้รวมส่วนได้เสียสุทธิโดยเฉลี่ย

จากนั้นเพื่อให้การวัดที่ถูกต้องของการวัดผู้ถือหุ้นสามัญ:

$\begin{matrix} ROE = \frac{รายได้สุทธิ}{หุ้นสามัญเฉลี่ย} \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {ROE} = \ frac { text {รายได้สุทธิ}} { text {ส่วนของหุ้นสามัญเฉลี่ย}} \ \ end {ชิด}$ ROE = รายได้ EquityNet สามัญโดยเฉลี่ย

เนื่องจาก ROE เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพที่สำคัญจึงจำเป็นต้องแบ่งอัตราส่วนออกเป็นหลายองค์ประกอบเพื่อให้คำอธิบาย ROE ของ บริษัท โมเดลของดูปองท์สร้างขึ้นในปี 1919 โดยผู้บริหารที่ EI du Pont de Nemours & Co. แบ่ง ROE ออกเป็นสองอัตราส่วน:

$\begin{matrix} ROE & = \frac{รายได้สุทธิ}{หุ้นสามัญ} \\ = \frac{รายได้สุทธิ}{ราคาขายสุทธิ} \times \frac{ราคาขายสุทธิ}{หุ้นสามัญ} \end{matrix} \ start {aligned} text {ROE} & = \ frac { text {รายได้สุทธิ}} { text {Common Equity}} \ & = \ frac { text {รายได้สุทธิ}} { text {ยอดขายสุทธิ }} times \ frac { text {ยอดขายสุทธิ}} { text {หุ้นสามัญ}} \ \ end {ชิด}$ ROE = รายได้ EquityNet สามัญ = รายรับจากการขายสุทธิ×ยอดขายหุ้นสามัญทั่วไป

นี่แสดงให้เห็นว่า ROE เท่ากับกำไรสุทธิคูณกับมูลค่าการซื้อขายหุ้น รูปแบบพื้นฐานของโมเดลบ่งบอกว่าฝ่ายบริหารมีสองตัวเลือกในการเพิ่ม ROE และเพิ่มมูลค่าให้แก่ผู้ถือหุ้น:

เพิ่มมูลค่าการซื้อขายหุ้นของ บริษัท และใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นทำกำไรได้มากขึ้นและเพิ่มอัตรากำไรสุทธิของ บริษัท (สำหรับการอ่านเพิ่มเติมดู บรรทัดล่างของส่วนต่างกำไร )

หนึ่งในวิธีที่พบบ่อยที่สุดในการเพิ่มประสิทธิภาพของสินทรัพย์คือการใช้ประโยชน์จากพวกเขา การทำลาย ROE ยิ่งเผยให้เห็น:

$\begin{matrix} ROE & = \frac{รายได้สุทธิ}{หุ้นสามัญ} \\ = \frac{รายได้สุทธิ}{ขาย} \times \frac{ขาย}{สินทรัพย์รวม} \times \frac{สินทรัพย์รวม}{หุ้นสามัญ} \end{matrix} \ start {aligned} text {ROE} & = \ frac { text {รายได้สุทธิ}} { text {Common Equity}} \ & = \ frac { text {รายได้สุทธิ}} { text {Sales} } times \ frac { text {ขาย}} { text {สินทรัพย์รวม}} times \ frac { text {สินทรัพย์รวม}} { text {หุ้นสามัญ}} \ \ end {ชิด}$ ROE = รายได้ EquityNet สามัญ = รายรับจากการขาย×สินทรัพย์รวมยอดขาย×สินทรัพย์สุทธิรวม

ข้อบกพร่องใน ROE

ในขณะที่สูตรดูปองท์ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีประโยชน์หลายปี แต่ก็ไม่สามารถแยกการตัดสินใจเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงทั้งด้านปฏิบัติการและด้านการเงินได้ ตัวอย่างเช่นนักวิเคราะห์ที่สังเกตเห็นว่าผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ลดลงอาจสรุปได้ว่า บริษัท กำลังประสบกับผลการดำเนินงานที่ลดลงเมื่อ ROE เพิ่มขึ้นจากการใช้ประโยชน์

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิ (RNOA)

ในทางตรงกันข้าม RNOA ประสบความสำเร็จในการแยกทางการเงินและการตัดสินใจในการดำเนินงานและวัดประสิทธิภาพของพวกเขา

$\begin{matrix} RNOA = \frac{OI}{NOA} \\ ที่อยู่: \\ OI = รายได้หลังหักภาษี \\ NOA = สินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิ \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {RNOA} = \ frac { text {OI}} { text {NOA}}} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & \ text {OI} = \ text {ปฏิบัติการ รายได้หลังหักภาษี} \ & \ text {NOA} = \ text {สินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิ} \ \ end {จัดชิด}$ RNOA = NOAOI โดยที่: OI = รายได้จากการดำเนินงานหลัง taxNOA = สินทรัพย์ดำเนินงานสุทธิ

ด้วยการแยก NOA ไม่สามารถสรุปได้อย่างไม่ถูกต้องจากการวิเคราะห์อัตราส่วนจึงทำการซ่อมแซมลิงก์ที่ขาดหายไปในรูปแบบของ DuPont ดั้งเดิม การแยกส่วนประกอบยังหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงระดับหนี้ไม่เปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ดำเนินงาน (OA) กำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและ RNOA

$\begin{matrix} ROE = RNOA + (FLEV \times กระจาย) \\ ที่อยู่: \\ FLEV = ยกระดับทางการเงิน \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {ROE} = \ text {RNOA} + ( text {FLEV} times \ text {Spread}) \ & \ textbf {โดยที่:} \ & \ text {FLEV} = \ text {ใช้ประโยชน์ทางการเงิน} \ \ end {จัดชิด}$ ROE = RNOA + (FLEV × Spread) โดยที่: FLEV = ความสามารถทางการเงิน

หรือ

$\begin{matrix} ROE = & ผลตอบแทนจากกิจกรรมดำเนินงาน + \\ ผลตอบแทนจากกิจกรรมที่ไม่ได้ดำเนินการ \end{matrix} \ start {aligned} text {ROE} = & \ \ text {กลับมาจากกิจกรรมการดำเนินงาน} + \\ & \ \ text {กลับมาจากกิจกรรมที่ไม่ได้ดำเนินการ} \ \ end {align}$ ROE = ผลตอบแทนจากกิจกรรมดำเนินงาน + ผลตอบแทนจากกิจกรรมที่ไม่ได้ดำเนินการ

เปรียบเทียบ บริษัท

วิธีที่ดีที่สุดที่จะเข้าใจ RNOA และ ROE คือการเปรียบเทียบช่วงเวลาที่ผ่านมาในหลาย ๆ บริษัท: สำหรับรอบระยะเวลา 34 ปีนับย้อนกลับไปจากปี 2008 ค่าเฉลี่ย ROE ที่ได้จาก บริษัท ที่ซื้อขายในสหรัฐอเมริกาทั้งหมดอยู่ที่ 12.2% ROE นี้ขับเคลื่อนโดย RNOA ตามที่แสดงในค่ามัธยฐานต่อไปนี้:

การกระจาย ROE *	ROE =	RNOA +	(FLEV x Spread)
ควอไทล์แรก (เปอร์เซ็นต์ไทล์ที่ 25)	6.3%	6.0%	0.05 x 0.5%
ค่ามัธยฐาน (เปอร์เซ็นไทล์ 50)	12.2%	10.3%	0.40 x 3.3%
ควอไทล์ที่สาม (เปอร์เซ็นไทล์ที่ 75)	17.6%	15.6%	0.93 x 10.3%

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า บริษัท โดยทั่วไปมีแหล่งเงินทุนค่อนข้างอนุรักษ์นิยมตามที่แสดงด้วย FLEV <1.0 และมีส่วนของทุนในโครงสร้างเงินทุน โดยเฉลี่ยแล้ว บริษัท ต่างๆจะได้รับผลตอบแทนที่เป็นบวกจากการกู้ยืมเงินที่ 3.3% - แต่นี่ไม่ใช่กรณีเสมอไปดังที่เห็นใน 25% ต่ำสุดของ บริษัท ข้อสรุปที่สำคัญที่สุดจากผลลัพธ์คือ RNOA เฉลี่ยประมาณ 84% ของ ROE (10.3% / 12.2%) (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมอ่าน วิเคราะห์การลงทุนอย่างรวดเร็วด้วยอัตราส่วน )

บรรทัดล่าง

ROE เป็นอัตราส่วนทางการเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในการประเมินความสามารถของผู้บริหารในการดำเนินธุรกิจ น่าเสียดายที่การเปรียบเทียบอัตราส่วนระหว่างสอง บริษัท หรือปีต่อปีอาจนำไปสู่ข้อสรุปที่ผิดพลาดโดยพิจารณาจากผลลัพธ์เหล่านั้นเท่านั้น สูตรของดูปองท์ไม่ได้แยกการปฏิบัติงานและประสิทธิภาพที่ไม่ใช่การปฏิบัติงานและอนุญาตให้ใช้ประโยชน์จากการยกระดับการแสดงผลที่ไม่ถูกต้อง (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมดูที่ Spot Quality With ROIC )

การถ่ายแบบให้ไกลออกไปหนึ่งก้าวโดยการวิเคราะห์ RNOA ให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นโดยเน้นฟังก์ชั่นการใช้งาน เมื่อ ROE ถูกแบ่งออกเป็น RNOA, FLEV และ Spread เราสามารถคาดการณ์อัตราการเติบโตในอนาคตระยะยาวได้อย่างแม่นยำมากขึ้นโดยใช้ผลลัพธ์ของสูตร

เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบาย

บทความที่เกี่ยวข้อง

เครื่องมือสำหรับการวิเคราะห์พื้นฐาน

การถอดรหัสการวิเคราะห์ของดูปองท์

อัตราส่วนทางการเงิน

ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE) กับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA)

การวิเคราะห์ทางการเงิน

ROA และ ROE ให้ภาพที่ชัดเจนของสุขภาพขององค์กรได้อย่างไร

การเงิน บริษัท

การใช้ประโยชน์ทางการเงินอย่างเหมาะสมในโครงสร้างเงินทุนขององค์กร

เครื่องมือสำหรับการวิเคราะห์พื้นฐาน

ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นและผลตอบแทนต่อทุน

อัตราส่วนทางการเงิน

วิธีการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) พร้อมตัวอย่าง

ลิงค์พันธมิตร

คำศัพท์ที่เกี่ยวข้อง

วิธีการใช้การวิเคราะห์ของดูปองท์เพื่อประเมิน ROE ของ บริษัท การวิเคราะห์ของดูปองท์เป็นกรอบการทำงานสำหรับการวิเคราะห์ประสิทธิภาพขั้นพื้นฐานซึ่งเป็นที่นิยมของ บริษัท ดูปองท์คอร์ปอเรชั่น การวิเคราะห์ดูปองท์เป็นเทคนิคที่มีประโยชน์ที่ใช้ในการย่อยสลายไดรเวอร์ที่ให้ผลตอบแทนแตกต่างกัน (ROE) เพิ่มเติมอัตราส่วนหมุนเวียนสินทรัพย์อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์วัดมูลค่าการขายหรือรายได้ของ บริษัท ที่สร้างขึ้นเมื่อเทียบกับมูลค่าของสินทรัพย์ ความเข้าใจผลตอบแทนจากการลงทุนผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) เป็นวิธีการประเมินประสิทธิภาพของ บริษัท ในการจัดสรรเงินทุนภายใต้การควบคุมเพื่อการลงทุนที่ให้ผลกำไร more Return Return on Equity Works ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE) เป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานทางการเงินที่คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น เนื่องจากส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับสินทรัพย์ของ บริษัท ลบด้วยหนี้ ROE อาจถูกมองว่าเป็นผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิ รายได้จากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (OIBDA) รายได้จากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานเพื่อแสดงผลกำไรในกิจกรรมทางธุรกิจ กำไรเพิ่มเติมอัตรากำไรจากการวัดระดับที่ บริษัท หรือกิจกรรมทางธุรกิจทำเงิน มันแสดงถึงเปอร์เซ็นต์ของยอดขายกลายเป็นกำไร มากกว่า

สารบัญ: