มูลค่าพลังงานรายได้คืออะไร - EPV?
Earnings power value (EPV) เป็นเทคนิคในการประเมินมูลค่าหุ้นโดยตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับความยั่งยืนของรายได้ในปัจจุบันและต้นทุนของเงินทุน แต่ไม่ใช่การเติบโตในอนาคต ค่าพลังงานรายได้ (EPV) ได้มาจากการหารกำไรที่ปรับแล้วของ บริษัท ด้วยต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)
ในขณะที่สูตรนั้นง่ายมีหลายขั้นตอนที่ต้องดำเนินการเพื่อคำนวณรายรับและ WACC ที่ปรับปรุงแล้ว ผลลัพธ์สุดท้ายคือ "ส่วนทุน EPV" ซึ่งสามารถเปรียบเทียบกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด
สูตรสำหรับ EPV คือ
EPV = WACC ปรับรายได้โดยที่: EPV = ค่าพลังรายได้ WACC = ต้นทุนเฉลี่ยของทุนที่ถ่วงน้ำหนัก
ประเด็นที่สำคัญ
- EPV ไม่สนใจประเด็นทางการเงินที่สำคัญเช่นการเติบโตในอนาคตและสินทรัพย์ของคู่แข่ง EPV นั้นมาจากการหารกำไรที่ปรับแล้วของ บริษัท ด้วยต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนหุ้นทุน EPV สามารถนำมาเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดในปัจจุบันของ บริษัท เพื่อพิจารณาว่าหุ้นมีมูลค่าที่ค่อนข้างยุติธรรมมูลค่าสูงหรือต่ำเกินไปหรือไม่
วิธีการคำนวณมูลค่าพลังงานรายได้ - EPV
EPV เริ่มต้นด้วยกำไรจากการดำเนินงานหรือ EBIT ซึ่งยังไม่ได้ปรับ ณ จุดนี้สำหรับการเรียกเก็บเงินครั้งเดียว อัตรากำไรก่อนหักภาษีและค่าเสื่อมราคาเฉลี่ยสำหรับวงจรธุรกิจอย่างน้อยห้าปีจะถูกคูณด้วยรายได้ที่ยั่งยืน (Greenwald ถือว่ารายได้ "ยั่งยืน" เป็น "ปกติ" รายได้ในปัจจุบัน) ที่จะให้ผลกำไร จากนั้น EBIT ปกติจะถูกคูณด้วย (1 - อัตราภาษีเฉลี่ย) ขั้นตอนต่อไปคือการบวกค่าเสื่อมราคาส่วนเกินกลับ (พื้นฐานหลังหักภาษีที่อัตราภาษีเฉลี่ยครึ่งหนึ่ง)
ณ จุดนี้นักวิเคราะห์มีตัวเลขกำไรของ บริษัท "ปกติ" ขณะนี้มีการปรับปรุงบัญชีสำหรับ บริษัท ในเครือที่ไม่มีการรวมกัน, ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างปัจจุบัน, อำนาจการกำหนดราคาและรายการวัสดุอื่น ๆ ตัวเลขกำไรที่ปรับแล้วนี้จะถูกหารด้วยต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท (WACC) เพื่อให้ได้มาซึ่งการดำเนินธุรกิจของ EPV
EPV มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นตัวแทนของกระแสเงินสดอิสระในปัจจุบันของ บริษัท ที่มีส่วนลดด้วยต้นทุนเงินทุน
ขั้นตอนสุดท้ายในการคำนวณมูลค่าหุ้นของ บริษัท คือการเพิ่ม "สินทรัพย์สุทธิส่วนเกิน" (ส่วนใหญ่เป็นเงินสดบวกมูลค่าตลาดของอสังหาริมทรัพย์ลบด้วยค่าใช้จ่ายมรดก) เพื่อดำเนินธุรกิจของ EPV และลบมูลค่าหนี้ของ บริษัท ส่วนของ EPV นั้นสามารถนำมาเปรียบเทียบกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในปัจจุบันของ บริษัท เพื่อพิจารณาว่ามูลค่าของหุ้นนั้นมีมูลค่าสูงเกินไปหรือประเมินมูลค่าต่ำเกินไป
มูลค่าพลังงานรายได้บอกอะไรคุณ?
ค่าพลังงานของ Earnings (EPV) เป็นตัวชี้วัดเชิงวิเคราะห์ที่ใช้เพื่อพิจารณาว่าส่วนแบ่งของ บริษัท นั้นสูงหรือต่ำกว่ามูลค่าหรือไม่ ได้รับการพัฒนาโดยมหาวิทยาลัยโคลัมเบียศาสตราจารย์บรูซกรีนวาลด์นักลงทุนมูลค่าที่มีชื่อเสียงซึ่งใช้เทคนิคการประเมินมูลค่านี้พยายามเอาชนะความท้าทายหลักในการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดที่เกี่ยวข้องกับการตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคตต้นทุนเงินทุน การลงทุนที่จำเป็น
ข้อ จำกัด ของมูลค่าพลังงานรายได้
ค่าพลังงานรายได้ขึ้นอยู่กับความคิดเงื่อนไขการดำเนินธุรกิจโดยรอบยังคงที่และอยู่ในสภาพดี ไม่ได้คำนึงถึงความผันผวนไม่ว่าจะเป็นภายในหรือภายนอกที่อาจส่งผลกระทบต่ออัตราการผลิต แต่อย่างใด
ความเสี่ยงเหล่านี้อาจเกิดจากการเปลี่ยนแปลงในตลาดเฉพาะที่ บริษัท ดำเนินงานการเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องหรือเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันอื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของธุรกิจทั้งในเชิงบวกและเชิงลบ
