มูลค่าของหุ้นสามัญทั้งหมดนั้นผูกติดอยู่กับพลังรายได้ของผู้ออกตราสาร เพื่อประเมินมูลค่าของหุ้นต้องมีความเข้าใจในศักยภาพรายได้ของผู้ออกหลักทรัพย์ในไตรมาสถัดไปปีหรือแม้แต่ทศวรรษ ในทางกลับกันเพื่อให้เข้าใจศักยภาพในการทำกำไรอย่างถูกต้องนักลงทุนต้องประเมินแหล่งที่มาสำหรับรายได้และกระแสเงินสดของ บริษัท ทั้งหมด: รายได้
ดังนั้นหนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดในการประเมินมูลค่าสต็อคคือการคาดการณ์บรรทัดบนสุดของ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ ในขณะที่การเติบโตของผลกำไรซึ่งเป็นจุดสนใจสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่มีองค์ประกอบที่แตกต่างกัน แต่การเติบโตของรายได้มักเป็นปัจจัยสำคัญ เราจะพูดถึงพื้นฐานของความเข้าใจและนำเสนอบรรทัดบนสุด
ใส่ใจกับรายได้อย่างใกล้ชิด
ขั้นตอนแรกในแทบทุกโครงการวิเคราะห์ บริษัท คือการตรวจสอบอย่างรอบคอบว่า บริษัท ทำอะไรเพื่อสร้างรายได้ สถานที่ที่ดีที่สุดในการค้นหาคำตอบรวมถึงเอกสารทางการเงินของ บริษัท (รายงาน 10-K และ 10-Q) งานนำเสนอของนักลงทุนของ บริษัท ล่าสุดเว็บไซต์ของ บริษัท และแหล่งข้อมูลอื่น ๆ ที่หลากหลาย ในขั้นตอนนี้นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการทำความเข้าใจกับสิ่งที่ บริษัท ทำไม่ได้ดีเพียงใด นักลงทุนควรพยายามทำความเข้าใจความแตกต่างและความคล้ายคลึงกันระหว่างกลุ่มธุรกิจหลัก ๆ หาก บริษัท มีมากกว่าหนึ่ง
ประการที่สองมันเป็นความคิดที่ดีในการพัฒนามุมมองตามแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ ในฐานะที่เป็นจุดเริ่มต้นจะมีประโยชน์ในการรวบรวมตารางรายรับรายไตรมาสในช่วงหลายปีที่ผ่านมาในสเปรดชีต ยิ่งรายละเอียดดีกว่านี้ - หาก บริษัท มีกลุ่มธุรกิจมากกว่าหนึ่งกลุ่มจะช่วยแบ่งรายได้แต่ละส่วนในตารางได้ เมื่อข้อมูลอยู่ในตารางคุณสามารถวัดเปอร์เซ็นต์การเติบโตของรายได้ในแต่ละปี นักวิเคราะห์ยังคำนวณอัตราการเติบโตประจำปีแบบผสมในช่วงเวลาหลายปีเพื่อวิเคราะห์แนวโน้มการเติบโตในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานขึ้น
บริษัท มีตำแหน่งสำหรับการเติบโตในอนาคตหรือไม่
เมื่อแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ได้รับการระบุและวิเคราะห์ขั้นตอนต่อไปคือการถามว่า "ทำไม" คำถาม หากการเติบโตของรายได้สูงขึ้นในบางช่วงเวลามากกว่าช่วงเวลาอื่นนักวิเคราะห์ต้องเข้าใจว่าทำไมถึงเกิดขึ้น การแนะนำผลิตภัณฑ์ใหม่ส่งผลให้มีการเติบโตสูงมากในช่วงเวลานั้นหรือไม่? การซื้อจำนวนมากหรือลูกค้าใหม่เพิ่มแหล่งรายได้ใหม่ที่สำคัญหรือไม่ ความนุ่มนวลในตลาดผู้ใช้ปลายทางของ บริษัท ทำให้รายได้ลดลงหรือไม่ การถามคำถามเช่นสิ่งเหล่านี้ซึ่งมักจะตอบได้โดยการอ่านหัวข้อ MD&A ในเอกสารทางการเงินอย่างละเอียดจะช่วยในการทำความเข้าใจรูปแบบธุรกิจของ บริษัท และจะกำหนดขั้นตอนสำหรับการตั้งสมมติฐานที่ได้รับการศึกษาในอนาคต
พื้นฐานที่ดีสำหรับการประมาณการรายได้ปีปัจจุบันคือแนวโน้มในอดีตทันที การอ่านเอกสารที่ยื่นเมื่อเร็ว ๆ นี้สามารถช่วยให้นักลงทุนเข้าใจปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพการทำงานระดับแนวหน้าในวันนี้ หาก บริษัท มีการเติบโตของรายได้ในอัตรา 10% ต่อปีในช่วงสองสามไตรมาสที่ผ่านมา บริษัท อาจคาดการณ์ว่ารายรับจะโตในอัตรา 20% ต่อปีในปีปัจจุบันเว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจที่จะเกิดขึ้น การเติบโตที่เร็วกว่านี้ กุญแจสำคัญคือการเข้าใจสิ่งที่ไดรเวอร์ธุรกิจเหล่านั้นเพื่อที่จะได้รับความสะดวกสบายกับการฉายบรรทัดบนสุด
เมื่อเราเข้าใจสิ่งที่ บริษัท ทำเพื่อหาเลี้ยงชีพและแนวโน้มรายได้ในอดีตเป็นสิ่งสำคัญในการวิเคราะห์สถานการณ์ทางธุรกิจในปัจจุบันและความคาดหวังของผู้บริหารในอนาคต กลุ่มผู้บริหาร บริษัท มหาชนส่วนใหญ่ให้แนวทางหรือความคาดหวังทางการเงินเพื่อสร้างรายได้และศักยภาพในการสร้างรายได้ในอนาคต นี่เป็นพื้นฐานที่ดีสำหรับการประมาณการรายได้ระยะสั้น เป็นเรื่องของความขยันเนื่องจากควรพิจารณาว่าเป็นแนวทางที่ดีในอดีต มันจะเป็นประโยชน์ในการตรวจสอบคำแนะนำทางประวัติศาสตร์เทียบกับตัวเลขทางประวัติศาสตร์ที่เกิดขึ้นจริงเพื่อกำหนดว่าผู้บริหารเข้าใจธุรกิจของตนได้ดีเพียงใดและมีการจัดการการมองเห็นจำนวนเท่าใดในอนาคต
ดูที่ตลาดเป้าหมาย
บรรทัดบนสุดของ บริษัท ใด ๆ ที่ขับเคลื่อนด้วยสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดผู้ใช้ปลายทาง หาก บริษัท สร้างโทรศัพท์ระบบเซลลูลาร์ตลาดผู้ใช้ปลายทางจะประกอบด้วยสมาชิกโทรศัพท์มือถือ นักลงทุนควรพิจารณาอัตราการเติบโตของผู้ใช้บริการทั่วโลกและวงจรชีวิตการเปลี่ยนโทรศัพท์มือถือเพื่อประเมินศักยภาพการเติบโตของรายได้ของอุตสาหกรรม หาก บริษัท ที่เป็นผู้ให้กู้จำนองอาจต้องการตรวจสอบแนวโน้มในสินค้าคงคลังบ้านที่ขายไม่ออกแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและสุขภาพของผู้บริโภคโดยรวมในภูมิภาคที่ผู้ให้กู้ดำเนินการ เมื่อคุณพัฒนาความเข้าใจในศักยภาพการเติบโตในตลาดผู้ใช้ปลายทาง - ในอีกไม่กี่ไตรมาสถัดไปและหลายปีในอนาคต - คุณสามารถเข้าใจศักยภาพการเติบโตของรายได้ในระดับ บริษัท ดีขึ้น
การวิเคราะห์ว่า บริษัท ชั้นนำมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไปเมื่อเทียบกับตลาดผู้ใช้ปลายทางสามารถสร้างเบาะแสที่สำคัญเกี่ยวกับสถานะการแข่งขันของ บริษัท ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างสมมติฐานการเติบโตของรายได้ หาก บริษัท มีการเติบโตแบบออร์แกนิกเร็วกว่าตลาดผู้ใช้ปลายทาง บริษัท อาจกำลังได้รับส่วนแบ่งการตลาด ตรงกันข้ามอาจเป็นจริง ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดการเปรียบเทียบดังกล่าวสามารถเน้นประเด็นปัญหาหรือพื้นที่ที่ต้องการการวิเคราะห์เพิ่มเติม หากคุณเชื่อว่า บริษัท หัวเรื่องจะยังคงรักษาตำแหน่งการแข่งขันในช่วงเวลาที่ผ่านมาคุณอาจคาดหวังว่าอัตราการเติบโตอินทรีย์ของ บริษัท จะอยู่ในระดับเดียวกับตลาดผู้ใช้ปลายทางโดยรวม หากการแข่งขันของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นส่วนแบ่งการตลาดของ บริษัท ก็อาจลดลงเมื่อเวลาผ่านไปซึ่งน่าจะทำให้อัตราการเติบโตของ บริษัท อยู่ในระดับที่ช้ากว่าตลาดผู้ใช้ปลายทางและ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรม
พิจารณาสภาพแวดล้อมการแข่งขัน
สภาพแวดล้อมการแข่งขันที่เปลี่ยนแปลงเป็นปัจจัยหนึ่งที่มีผลต่อการกำหนดราคาในตลาดผู้ใช้ปลายทาง นักวิเคราะห์มักตรวจสอบว่าราคาขายเฉลี่ย (ASP) ของผลิตภัณฑ์ของ บริษัท เปลี่ยนแปลงไปตามเวลาอย่างไรในการประเมินการเติบโตของ บริษัท แนวคิดคือการประเมินว่าการเติบโตของยอดขายมาจากไหนหรืออาจจะเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของราคาเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงปริมาณความต้องการสินค้าในตลาดเปิด การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นสามารถทำให้ ASP ลดลงและในทางกลับกัน นอกจากนี้ผลิตภัณฑ์ที่มีลักษณะความต้องการไม่ยืดหยุ่น (ปริมาณการเปลี่ยนแปลงความต้องการปริมาณค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงการกำหนดราคา) มีแนวโน้มที่จะสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดราคามากกว่าการเปลี่ยนแปลงรายได้ที่เกี่ยวข้องกับปริมาณ การทำความเข้าใจความยืดหยุ่นสามารถช่วยในการคาดการณ์รายได้จากอุตสาหกรรมในอนาคตและดังนั้นการประมาณการรายได้ของ บริษัท ในเครือ
บรรทัดล่าง
การคาดการณ์ระดับแนวหน้าที่มีรูปแบบที่ดีนั้นมาจากการทำงานในประเด็นสำคัญบางประการของการวิเคราะห์ บริษัท ก่อนการวิเคราะห์ทางการเงินในอดีตสามารถช่วยสร้างความคาดหวังสำหรับสมมติฐานการเติบโตของรายได้โดยคำนึงถึงเหตุการณ์ล่าสุดที่อาจทำให้การเติบโตของรายได้แตกต่างจากแนวโน้มล่าสุด ประการที่สองมันเป็นสิ่งสำคัญในการตรวจสอบลักษณะของการเติบโตในตลาดผู้ใช้ปลายทางเพราะสิ่งเหล่านี้เป็นแหล่งรายได้ของ บริษัท ทั้งหมดตั้งแต่แรก ประการที่สามการตรวจสอบสภาพแวดล้อมการแข่งขันและลักษณะความต้องการผลิตภัณฑ์ของ บริษัท สามารถช่วยให้คุณเข้าใจว่าทำไมอัตราการเติบโตของรายได้อาจเร็วกว่าหรือช้ากว่าการเติบโตของอุตสาหกรรมโดยรวม เริ่มต้นด้วยความเข้าใจในสิ่งที่ บริษัท ทำเพื่อหาเลี้ยงชีพแล้วประเมินว่าปัจจัยดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงในอนาคตได้อย่างไร
