วิธีการเปลี่ยนโซ่คืออะไร?
วิธีการเปลี่ยนห่วงโซ่เป็นรูปแบบการตัดสินใจเรื่องการจัดสรรงบประมาณซึ่งเปรียบเทียบข้อเสนอการร่วมทุนสองข้อหรือมากกว่านั้นกับชีวิตที่ไม่เท่ากัน วิธีการห่วงโซ่ทดแทนจะพิจารณาถึงช่วงชีวิตที่แตกต่างกันของแผนทางเลือกเช่นเดียวกับกระแสเงินสดที่คาดหวัง ทำให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบข้อเสนอ ในการวิเคราะห์ห่วงโซ่ทดแทนมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) จะถูกกำหนดสำหรับแต่ละแผน การวนซ้ำอย่างน้อยหนึ่งครั้ง ("ลิงก์" ในเชนการแทนที่) สามารถทำให้เสร็จสมบูรณ์เพื่อสร้างกรอบเวลาเทียบเคียงสำหรับโครงการ ด้วยการเปรียบเทียบข้อเสนอในช่วงระยะเวลาเดียวกันข้อมูลยอมรับการปฏิเสธสำหรับโครงการต่างๆจะเชื่อถือได้มากขึ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- วิธีการเปลี่ยนห่วงโซ่เป็นรูปแบบการตัดสินใจเรื่องการจัดสรรงบประมาณซึ่งเปรียบเทียบข้อเสนอการร่วมทุนสองข้อหรือมากกว่านั้นกับชีวิตที่ไม่เท่ากัน วิธีการเปลี่ยนโซ่เกี่ยวข้องกับการทำซ้ำโครงการที่สั้นกว่าหลายครั้งจนกว่าจะถึงอายุการใช้งานของโครงการที่ยาวที่สุด วิธีการเปลี่ยนโซ่ต้องใช้โครงการที่ทำซ้ำและอัตราคิดลด วิธีการประจำปีเทียบเท่ารายปี (EAA) เป็นวิธีการทางเลือก
ทำความเข้าใจกับวิธีการเปลี่ยนโซ่
วิธีการที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดจำนวนปีของกระแสเงินสด (โครงการชีวิต) สำหรับแต่ละโครงการและการสร้าง "โซ่ทดแทน" หรือซ้ำเพื่อเติมลงในช่องว่างในโครงการที่มีอายุสั้น สมมติว่าโครงการ A มีช่วงชีวิตห้าปีในขณะที่โครงการ B มีช่วงชีวิตสิบปี ข้อมูลโครงการ A สามารถคาดการณ์ได้ในระยะเวลาห้าปีถัดไปเพื่อให้ตรงกับช่วงชีวิตสิบปีของโครงการ B แน่นอนเราคำนึงถึงการลงทุนสุทธิและกระแสเงินสดสุทธิสำหรับการทำซ้ำแต่ละครั้ง จากนั้นสามารถคำนวณ NPV ของแต่ละโครงการเพื่อให้ข้อมูลการยอมรับที่เชื่อถือได้ NPV คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดสุทธิที่เกิดจากโครงการลดราคาทุนของ บริษัท หักด้วยเงินลงทุนสุทธิของโครงการ
ตัวอย่างประเภทของโครงการที่การวิเคราะห์วิธีการเปลี่ยนโซ่อาจมีประโยชน์รวมถึง บริษัท ขนส่งที่มีน้ำหนักว่าจะทำการปรับปรุงฝูงบินของตนหรือไม่ อีกกรณีที่อาจใช้ในการช่วย บริษัท ขุดประเมินโครงการพัฒนาโรงงานที่จะดำเนินการ
ข้อกำหนดของวิธีการเปลี่ยนโซ่
ไม่สามารถใช้วิธีการเปลี่ยนโซ่เพื่อเปรียบเทียบโครงการได้เสมอไป วิธีการเปลี่ยนโซ่ต้องใช้โครงการที่ทำซ้ำและอัตราคิดลดคงที่
การทำซ้ำ
ในหลายกรณีเป็นไปได้ที่จะดำเนินการโครงการที่สั้นกว่าหลาย ๆ ครั้งตามที่ต้องการโดยวิธีการเปลี่ยนลูกโซ่ ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจต้องตัดสินใจระหว่างการเช่าพื้นที่สำนักงานแบบรายเดือนในพื้นที่ปัจจุบันและพื้นที่สำนักงานแบบเช่าหนึ่งปีในพื้นที่ใหม่ หนึ่งสามารถประเมินโครงการโดยใช้วิธีการเปลี่ยนโซ่ เราสามารถเปรียบเทียบการลงทุนสุทธิและกระแสเงินสดสุทธิสำหรับการทำซ้ำ 12 เดือนที่ให้เช่า ณ ที่ตั้งปัจจุบันกับการเช่าซื้อปีเดียวที่ตำแหน่งที่ตั้งใหม่ที่เสนอ
ในกรณีอื่น ๆ ไม่สามารถใช้วิธีการเปลี่ยนลูกโซ่ได้เนื่องจากโครงการไม่สามารถทำซ้ำได้ บริษัท อาจต้องเลือกระหว่างการอัพเกรดคอมพิวเตอร์เครื่องเก่าหรือซื้อระบบใหม่ ระบบใหม่จะใช้เวลานานขึ้นและมีค่าใช้จ่ายมากขึ้น แต่บ่อยครั้งที่มันเป็นไปไม่ได้ที่จะอัพเกรดคอมพิวเตอร์เก่าหลาย ๆ คอมพิวเตอร์เก่าอาจมีโปรเซสเซอร์ที่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ที่เมนบอร์ดของตนรองรับหลังจากการอัพเกรดดังนั้นจึงไม่สามารถอัพเกรดได้อีก
อัตราส่วนลดคงที่
มันเป็นเรื่องง่ายที่จะได้รับอัตราคิดลดคงที่ตามที่ต้องการโดยวิธีการเปลี่ยนลูกโซ่ในบางกรณี แต่ไม่สามารถทำได้ในคนอื่น ๆ หากกองทุนเทศบาลมีโครงการที่มีพันธะผูกพันทั่วไปรัฐบาลจะได้รับอัตราคิดลดคงที่ รัฐบาลเทศบาลสามารถออกพันธบัตรสิบปีและใช้เงินที่ได้จากโครงการหนึ่งปีหรือสิบสองโครงการต่อเนื่องห้าปี หากรัฐบาลเทศบาลออกพันธบัตรรายได้ก็จะต้องให้เงินทุนสนับสนุนโครงการที่เกิดขึ้น ในกรณีนั้นอัตราคิดลดอาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากหลังจากห้าปี โอกาสพิเศษสำหรับการระดมทุนเช่น Build America Bonds ก็มาและไปด้วย
ทางเลือกของวิธีการเปลี่ยนโซ่
วิธีการเปลี่ยนโซ่ไม่ใช่วิธีเดียวในการประเมินโครงการที่ไม่เกิดร่วมกันซึ่งมีอายุการใช้งานไม่เท่ากัน วิธีการประจำปีเทียบเท่ารายปี (EAA) เป็นวิธีการทางเลือก แนวทางของ EAA คือการประเมินแต่ละโครงการตามกระแสเงินรายปีที่คาดการณ์ไว้ (ชุดการจ่ายเงินที่เท่ากัน) ที่ทำโดยการคำนวณ NPVs แรกของแต่ละโครงการจากนั้นแปลงให้เป็นเงินรายปีเทียบเท่า การใช้วิธีการนี้โครงการที่มี EAA สูงสุดถือว่าเป็นที่ต้องการมากกว่า
วิธีไหนดีกว่าสำหรับการตัดสินใจลงทุน เนื่องจากทั้งห่วงโซ่การเปลี่ยนและรุ่น EEA พึ่งพาการคำนวณ NPV กับอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ดังนั้นจึงควรได้ข้อสรุปเดียวกัน มันเป็นเพียงวิธีการที่แตกต่างกัน
