การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงพื้นฐานเป็นศูนย์ (ม้าลาย)

การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงเป็นศูนย์ (ZEBRA) คืออะไร

การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงพื้นฐานแบบไม่มีศูนย์ (ZEBRA) เป็นสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระหว่างเทศบาลกับตัวกลางทางการเงิน การแลกเปลี่ยนคือข้อตกลงกับคู่สัญญาสองรายโดยฝ่ายหนึ่งจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ให้กับอีกฝ่ายหนึ่งและได้รับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว การแลกเปลี่ยนโดยเฉพาะนี้มีความเสี่ยงเป็นศูนย์เนื่องจากเทศบาลได้รับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งเท่ากับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของภาระหนี้

ZEBRA ยังเป็นที่รู้จักกันในนาม "การแลกเปลี่ยนที่สมบูรณ์แบบ" หรือ "การแลกเปลี่ยนอัตราที่แท้จริง"

การทำลายความเสี่ยงพื้นฐานเป็นศูนย์ (ZEBRA)

การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงพื้นฐานที่ไม่มีค่าใช้จ่ายจะทำให้เทศบาลมีการจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ตามจำนวนเงินต้นที่ระบุให้กับตัวกลางทางการเงิน ในทางกลับกันพวกเขาจะได้รับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจากตัวกลางทางการเงิน อัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ได้รับเท่ากับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของหนี้คงค้างที่ประชาชนได้รับจากสาธารณะ

เทศบาลใช้การแลกเปลี่ยนประเภทนี้เพื่อจัดการความเสี่ยงเนื่องจากการแลกเปลี่ยนจะสร้างกระแสเงินสดที่มีเสถียรภาพมากขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของหนี้ของพวกเขาเพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่พวกเขาได้รับจากการแลกเปลี่ยน ZEBRA ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน สิ่งนี้จะช่วยหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ดอกเบี้ยหนี้สูงขึ้น แต่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะไม่ถูกหักล้างด้วยการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

เทศบาลจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่เสมอในการแลกเปลี่ยน ZEBRA นี่คือสิ่งที่ช่วยให้พวกเขารักษากระแสเงินสดให้คงที่ พวกเขารู้ว่าสิ่งที่พวกเขาจะจ่ายออกไปและยังรู้ว่าอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่พวกเขาจ่ายจะถูกชดเชยด้วยอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่พวกเขาได้รับ

สัญญาแลกเปลี่ยน ZEBRA มีการซื้อขายกันที่เคาน์เตอร์และอาจเป็นไปตามจำนวนเงินที่ตกลงกันโดยเทศบาลและคู่สัญญาสถาบันการเงิน

ตัวอย่าง ZEBRA

เทศบาลเมืองมีหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว $ 10 ล้าน LIBOR บวก 1% และ LIBOR ที่ 2% เทศบาลเมืองตกลงที่จะจ่ายอัตราคงที่ 3.1% ให้กับตัวกลางทางการเงินสำหรับคำศัพท์ที่คู่สัญญาตกลง ในการแลกเปลี่ยนเทศบาลจะได้รับการชำระดอกเบี้ยลอยตัว LIBOR บวก 1% จากสถาบันการเงิน ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอัตราลอยตัวที่ได้รับจะเท่ากับอัตราลอยตัวที่เทศบาลจำเป็นต้องชำระหนี้ของพวกเขานี่คือสาเหตุที่มันถูกเรียกว่าการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงพื้นฐานแบบไม่มีศูนย์ ฝ่ายหนึ่งยังสามารถจบลงได้ดีกว่า

หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นสิ่งนี้จะเป็นประโยชน์ต่อเทศบาลเพราะพวกเขาจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ หากอัตราดอกเบี้ยลดลงเทศบาลจะแย่กว่าถ้าไม่ใช้อัตราแลกเปลี่ยน นี่เป็นเพราะพวกเขาจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่สูงขึ้นเมื่อพวกเขาสามารถจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงสำหรับหนี้ของพวกเขาโดยตรง ในขณะที่มีความเป็นไปได้ที่จะสิ้นสุดลงแย่ลงเทศบาลยังคงทำข้อตกลงดังกล่าวเนื่องจากเป้าหมายหลักของพวกเขาคือการทำให้ต้นทุนหนี้สินมีเสถียรภาพไม่วางเดิมพันกับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย