นิยามกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์

กองทุนมูลค่าสัมพันธ์คืออะไร?

กองทุนที่มีมูลค่าสัมพัทธ์เป็นกองทุนที่มีการจัดการที่มุ่งมั่นที่จะใช้ประโยชน์จากความแตกต่างชั่วคราวของราคาหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง วิธีการลงทุนนี้มักใช้โดยกองทุนป้องกันความเสี่ยง

กลยุทธ์ทั่วไปเมื่อจัดการกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์เรียกว่าการซื้อขายแบบคู่ซึ่งประกอบด้วยการเริ่มต้นสถานะระยะยาวและระยะสั้นสำหรับคู่ของสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์สูง ในบางกรณีกองทุนที่มีมูลค่าสัมพัทธ์สามารถสร้างกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงผ่านกระบวนการซื้อและขายหลักทรัพย์ทั้งสองที่แตกต่างกันในเวลาเดียวกันซึ่งเรียกว่าการเก็งกำไร

ประเด็นที่สำคัญ

• กองทุนที่มีมูลค่าสัมพัทธ์เป็นยานพาหนะการลงทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันซึ่งพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากการบิดเบือนหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องไม่ว่าจะมีการเก็งกำไรหรือการรักษาความปลอดภัยที่ต่ำกว่าหรือสูงเกินไปนั้นเป็นการเก็งกำไรและนักลงทุนจะ.Pair trading เป็นกลยุทธ์ทั่วไปของกองทุนที่มีมูลค่าสัมพัทธ์ซึ่งเป็นการเริ่มต้นสถานะที่สั้นและยาวสำหรับคู่ของสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์สูง

ทำความเข้าใจกับกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์

ในขณะที่กองทุนรวมที่ลงทุนส่วนใหญ่จะประเมินผู้สมัครการลงทุนแยกจากกันกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์จะประเมินผู้สมัครโดยการเปรียบเทียบราคากับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องหรือเกณฑ์มาตรฐาน ตัวอย่างเช่นกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์อาจประเมินความน่าดึงดูดใจของ บริษัท เทคโนโลยีโดยการเปรียบเทียบราคาและปัจจัยพื้นฐานเมื่อเปรียบเทียบกับ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะประเมิน บริษัท จากข้อดีของแต่ละบุคคล เป้าหมายของกองทุนที่มีมูลค่าสัมพัทธ์คือการระบุสินทรัพย์ที่ไม่ถูกต้องซึ่งสัมพันธ์กับกันและกัน

กองทุนค่าที่สัมพันธ์กันมักจะเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงซึ่งมักจะพยายามใช้ประโยชน์เพื่อเพิ่มผลตอบแทนของพวกเขา กองทุนดังกล่าวจะใช้การซื้อขายมาร์จิ้นเพื่อดำรงตำแหน่งที่ยาวนานในหลักทรัพย์ที่พวกเขาพิจารณาว่ามีมูลค่าต่ำกว่าในขณะที่ในขณะเดียวกันก็รับตำแหน่งสั้น ๆ ในหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง

คำถามที่ว่าการเก็งกำไรด้านความปลอดภัยต่ำเกินไปหรือประเมินค่ามากเกินไปนั้นเป็นการเก็งกำไรหรือไม่และนักลงทุนจะพยายามพิจารณาโดยใช้วิธีการที่แตกต่างหลากหลาย กลยุทธ์ทั่วไปคือการพึ่งพาการพลิกกลับของค่าเฉลี่ย

กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนมักจะสันนิษฐานว่าในระยะยาวราคาจะกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยระยะยาวในอดีต ดังนั้นหากสินทรัพย์ที่กำหนดมีราคาแพงเมื่อเทียบกับระดับในอดีตมันจะถูกมองว่าเป็นตัวเลือกสำหรับการขายชอร์ต การซื้อขายที่ต่ำกว่าระดับที่ผ่านมาในทางกลับกันจะถูกมองว่าเป็นผู้สมัครที่มีความยาว

กลยุทธ์มูลค่าสัมพัทธ์ที่ใช้กันมากที่สุดคือการซื้อขายคู่แม้ว่าวิธีนี้จะดำเนินการในหลากหลายวิธีโดยนักลงทุน นักลงทุนบางคนจะหาประโยชน์จากการประเมินมูลค่าที่แตกต่างกันระหว่างหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดเช่นคู่แข่งในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซซึ่งรวมอยู่ในดัชนี S&P 500

นักลงทุนรายอื่นอาจนำแนวทางเศรษฐกิจมหภาคมาใช้เพื่อหาประโยชน์ให้เกิดความเข้าใจผิดระหว่างหุ้นพันธบัตรตัวเลือกและฟิวเจอร์สสกุลเงินที่สัมพันธ์กับประสิทธิภาพของประเทศที่พวกเขาดำเนินงานอยู่

วิธีการหลังนี้ยังถือว่าเป็นการซื้อขายคู่ แต่การระบุองค์ประกอบที่เกี่ยวข้องและโครงสร้างการทำธุรกรรมที่ต้องการมีความซับซ้อนมากในสถานการณ์นี้มากกว่าในสถานการณ์ทั่วไปของการเริ่มต้นตำแหน่งยาวและระยะสั้นในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องสองรายการ

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์

สมมติว่าคุณเป็นผู้จัดการกองทุนกองทุนสัมพัทธ์ที่กำลังมองหาการใช้ประโยชน์จากการให้ข้อมูลที่ผิดระหว่างหลักทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ ในการใช้กลยุทธ์นี้ บริษัท ของคุณใช้วิธีการที่หลากหลายซึ่งแตกต่างกันไปตามโปรไฟล์ความเสี่ยงที่ได้รับรางวัล

เมื่อสิ้นสุดความเสี่ยงต่ำของสเปกตรัมเป็นโอกาสการเก็งกำไรที่แท้จริง แม้ว่าสิ่งเหล่านี้จะหายาก แต่ก็ให้โอกาสในการทำกำไรโดยไม่มีความเสี่ยงและเป็นกิจกรรมที่ บริษัท ของคุณต้องการ ตัวอย่างนี้คือคุณสามารถซื้อและขายตราสารหนี้แปลงสภาพพร้อมกับหุ้นอ้างอิง ในการทำเช่นนี้คุณกำลังใช้ประโยชน์จากความแตกต่างชั่วคราวในการประเมินค่าของพวกเขา

บ่อยครั้งที่การค้าของคุณเก็งกำไรมากขึ้น ตัวอย่างเช่นคุณมักจะขายหลักทรัพย์สั้น ๆ ซึ่งมีราคาสูงเกินไปเมื่อเทียบกับกลุ่มเพื่อนของพวกเขาในขณะที่ใช้วิธีการที่ยาวกับเพื่อนที่ไม่ได้รับการประเมิน เมื่อทำการตัดสินใจนี้คุณจะเชื่อว่าสมมติฐานที่ผ่านมาจะทำซ้ำตัวเองและในระยะยาวราคาจะกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยหรือค่าเฉลี่ยในอดีต เนื่องจากไม่มีวิธีที่จะรู้ว่าเมื่อใดที่ค่าเฉลี่ยของการพลิกกลับจะเกิดขึ้นจึงเป็นไปได้ที่การตีความผิดที่อธิบายไม่ได้เหล่านี้จะคงอยู่เป็นเวลานาน ความเสี่ยงนี้เพิ่มมากขึ้นเมื่อมีการใช้ประโยชน์เนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยและความเสี่ยงของการเรียกเงินประกัน