คุณภาพของรายได้คืออะไร?
คุณภาพของผลกำไรของ บริษัท นั้นถูกเปิดเผยโดยการยกเลิกความผิดปกติกลอุบายการบัญชีหรือเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นครั้งเดียวซึ่งอาจบิดเบือนตัวเลขกำไรจริง เมื่อสิ่งเหล่านี้ถูกลบออกรายได้ที่มาจากยอดขายที่สูงขึ้นหรือต้นทุนที่ต่ำลงสามารถมองเห็นได้ชัดเจน
แม้แต่ปัจจัยภายนอก บริษัท ก็อาจส่งผลกระทบต่อการประเมินคุณภาพของผลประกอบการ ตัวอย่างเช่นในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงคุณภาพของผลประกอบการถือว่าแย่สำหรับ บริษัท ส่วนใหญ่หรือส่วนใหญ่ ตัวเลขยอดขายของพวกเขานั้นสูงเกินจริงเช่นกัน
โดยทั่วไปรายได้ที่คำนวณอย่างระมัดระวังจะมีความน่าเชื่อถือมากกว่าที่คำนวณโดยนโยบายการบัญชีเชิงรุก คุณภาพของรายได้สามารถถูกกัดเซาะโดยวิธีปฏิบัติทางบัญชีที่ซ่อนการขายที่ไม่ดีหรือความเสี่ยงทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้น
โชคดีที่มีหลักการบัญชีที่ยอมรับกันทั่วไป (GAAP) ยิ่ง บริษัท ยึดติดกับมาตรฐานเหล่านี้มากเท่าไหร่คุณภาพของผลกำไรก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น
เรื่องอื้อฉาวทางการเงินที่สำคัญหลายแห่งรวมถึง Enron และ Worldcom นั้นเป็นตัวอย่างที่ดีของคุณภาพรายได้ที่ไม่ดีซึ่งทำให้นักลงทุนเข้าใจผิด
ประเด็นที่สำคัญ
- คุณภาพของรายได้ที่แท้จริงของ บริษัท สามารถเปิดเผยได้โดยการตรวจจับและลบความผิดปกติเทคนิคการทำบัญชีหรือเหตุการณ์ครั้งเดียวที่บิดเบือนตัวเลขคุณภาพของรายได้คือเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่เกิดจากยอดขายที่สูงขึ้นหรือต้นทุนที่ลดลง การเพิ่มขึ้นของรายได้สุทธิโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นสถานะสีแดงกิจกรรมการติดตามจากงบกำไรขาดทุนไปยังงบดุลและงบกระแสเงินสดเป็นวิธีที่ดีในการวัดคุณภาพของรายได้
ทำความเข้าใจกับคุณภาพของรายได้
หมายเลขหนึ่งที่นักวิเคราะห์ต้องการติดตามคือรายได้สุทธิ มันให้จุดอ้างอิงสำหรับวิธีที่ดีที่ บริษัท จะทำจากมุมมองรายได้ หากรายได้สุทธิสูงกว่าไตรมาสหรือปีก่อนและถ้าหากนักวิเคราะห์ประเมินว่ามันเป็นชัยชนะของ บริษัท
แต่ตัวเลขรายได้เหล่านี้น่าเชื่อถือเพียงใด เนื่องจากการประชุมทางบัญชีจำนวนมาก บริษัท สามารถปรับตัวเลขรายรับขึ้นหรือลงเพื่อตอบสนองความต้องการของตนเอง
บริษัท บางแห่งจัดการกับรายได้ที่ลดลงเพื่อลดภาษีที่เป็นหนี้ คนอื่น ๆ หาวิธีเพิ่มรายได้ให้เทียมเพื่อให้ดูดีขึ้นต่อนักวิเคราะห์และนักลงทุน
บริษัท ที่จัดการรายได้ของพวกเขาจะกล่าวว่ามีคุณภาพไม่ดีหรือมีรายได้ต่ำ บริษัท ที่ไม่ได้จัดการรายได้มีคุณภาพสูง
ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น บริษัท ที่มีรายได้คุณภาพสูงจะปฏิบัติตามมาตรฐาน GAAP คุณสมบัติพื้นฐานของมาตรฐานเหล่านี้คือความน่าเชื่อถือและความเกี่ยวข้อง นั่นคือ:
- ความน่าเชื่อถือ: การวัดนั้นสามารถตรวจสอบได้โดยปราศจากข้อผิดพลาดหรืออคติและแสดงถึงธุรกรรมอย่างถูกต้อง ความเกี่ยวข้อง: ตัวชี้วัดนั้นทันเวลาและมีพลังในการทำนาย สามารถยืนยันหรือโต้แย้งการคาดการณ์ล่วงหน้าและมีค่าเมื่อทำการคาดการณ์ใหม่
คุณภาพของรายได้ทำงานอย่างไร
มีหลายวิธีในการวัดคุณภาพของรายได้โดยการศึกษารายงานประจำปีของ บริษัท
นักวิเคราะห์มักจะเริ่มต้นที่ด้านบนของงบกำไรขาดทุนและทำงานลง ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่รายงานยอดขายที่เติบโตสูงอาจแสดงยอดขายสินเชื่อที่เติบโต นักวิเคราะห์มีความระมัดระวังในการขายที่เกิดจากเงื่อนไขเครดิตที่หลวมเท่านั้น (การเปลี่ยนแปลงในการขายเครดิตหรือลูกหนี้สามารถพบได้ในงบดุลและงบกระแสเงินสด)
จากการวิเคราะห์งบกำไรขาดทุนนักวิเคราะห์อาจมองหาความแตกต่างระหว่างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและรายได้สุทธิ บริษัท ที่มีรายได้สุทธิสูง แต่กระแสเงินสดติดลบจากการดำเนินงานนั้นบรรลุผลกำไรที่ชัดเจนนอกเหนือจากยอดขาย
การปรับรายได้สุทธิแบบครั้งเดียวหรือที่รู้จักกันว่ารายได้หรือค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้เกิดขึ้นจริงนั้นถือเป็นธงสีแดงอีกรายการหนึ่ง ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจลดค่าใช้จ่ายในปีปัจจุบันโดยการรีไฟแนนซ์หนี้ทั้งหมดให้เป็นการชำระบอลลูนในอนาคต สิ่งนี้จะลดค่าใช้จ่ายหนี้และเพิ่มรายได้สุทธิสำหรับปีปัจจุบันในขณะที่ผลักดันปัญหาการชำระหนี้ลงบนถนน โดยธรรมชาติแล้วนักลงทุนระยะยาวไม่สนใจความเคลื่อนไหวนั้น
ตัวอย่างของการจัดการรายได้
บริษัท สามารถจัดการมาตรการรายได้ยอดนิยมเช่นกำไรต่อหุ้นและอัตราส่วนราคาต่อกำไรโดยการซื้อหุ้นคืนของหุ้นของตนเองซึ่งจะช่วยลดจำนวนหุ้นที่ค้างชำระ ด้วยวิธีนี้ บริษัท ที่มีกำไรสุทธิลดลงอาจสามารถโพสต์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น
เมื่อรายรับต่อหุ้นสูงขึ้นอัตราส่วนราคาต่อกำไรจะลดลง ที่ควรส่งสัญญาณว่าราคาหุ้นต่ำ แม้ว่ามันจะไม่ได้หาก บริษัท เปลี่ยนจำนวนเพียงแค่ซื้อหุ้นคืน
เป็นเรื่องที่น่าเป็นห่วงอย่างยิ่งเมื่อ บริษัท รับภาระหนี้เพิ่มเพื่อซื้อคืนหุ้น
