คุณสมบัติการโทรชั่วคราวคืออะไร?
คุณลักษณะการโทรชั่วคราวช่วยให้ผู้ออกตราสารซึ่งมักจะเป็นหลักทรัพย์แปลงสภาพสามารถโทรออกปัญหาในช่วงระยะเวลาที่ไม่ได้โทรหากถึงเกณฑ์ราคาที่แน่นอน
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับคุณสมบัติการโทรชั่วคราว
คุณลักษณะการโทรชั่วคราวช่วยให้ผู้ออกสิทธิ์ในการเร่งวันที่ไถ่ถอนครั้งแรกหากหุ้นสามัญพื้นฐานซื้อขายที่หรือสูงกว่าระดับที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเป็นระยะเวลานาน พวกเขามีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องผู้ออกจากการถูกบังคับให้เกียรติแปลงกล่าวถึงพันธบัตรแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญในราคาที่ไม่เอื้อ
ตัวอย่างเช่นพันธบัตรแปลงสภาพอาจอนุญาตให้มีการโทรออกชั่วคราวหากหุ้นสามัญอ้างอิงซื้อขายที่ 120 เปอร์เซ็นต์ของราคาแปลงเป็นเวลา 30 วันติดต่อกัน เปอร์เซ็นต์ของราคาคอนเวอร์ชั่นนี้หรือหลายเท่าเรียกว่าราคาทริกเกอร์เพราะมันทริกเกอร์การแปลง โดยทั่วไปเงื่อนไขการโทรชั่วคราวจะอยู่ที่ 150 เปอร์เซ็นต์ของราคาการแปลงเป็นเวลา 20 วันติดต่อกัน
การป้องกันการโทรมีความสำคัญสำหรับนักลงทุนเพราะรับประกันความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงได้พร้อมกับความได้เปรียบในด้านผลตอบแทนใด ๆ ที่อาจมีในช่วงระยะเวลาที่กำหนด โดยทั่วไปยิ่งระยะเวลาในการป้องกันการโทรนานขึ้นเท่าใด
การป้องกันการโทรมีสองประเภท: การโทรแบบฮาร์ทและซอฟต์คอล พันธบัตรแปลงสภาพส่วนใหญ่จะออกให้โดยมีการเรียกแบบ hard call ซึ่งจะช่วยปกป้องผู้ถือหุ้นกู้ไม่ให้มีการเรียกพันธบัตรก่อนที่เวลาจะผ่านไป ในช่วงระยะเวลาการป้องกันการโทรฮาร์ดไม่สามารถเรียกพันธบัตรได้ไม่ว่าในกรณีใด ๆ พันธบัตรแปลงสภาพอาจมีคุณสมบัติการโทรแบบชั่วคราวชั่วคราวนอกเหนือจากหรือในสถานที่ของการป้องกันการโทรยาก การป้องกันชั่วคราวแบบ soft call คือเมื่อพันธบัตรสามารถถูกเรียกขึ้นอยู่กับราคาหุ้นของหุ้นสามัญที่อยู่เหนือระดับที่กำหนด
ประเด็นที่สำคัญ
- คุณลักษณะการโทรชั่วคราวช่วยให้ผู้ออกหลักทรัพย์ซึ่งมักเป็นหลักทรัพย์แปลงสภาพสามารถโทรออกปัญหาได้ในช่วงระยะเวลาที่ไม่ได้โทรหากถึงเกณฑ์ราคาที่แน่นอนคุณลักษณะการโทรแบบเฉพาะเจาะจงช่วยปกป้องผู้ออกจากการถูกบังคับให้เปลี่ยนใจเลื่อมใส โดยทั่วไปเงื่อนไขการโทรชั่วคราวจะอยู่ที่ 150 เปอร์เซ็นต์ของราคาการแปลงเป็นเวลา 20 วันติดต่อกัน
ข้อดีข้อเสียของคุณลักษณะการโทรชั่วคราว
นักลงทุนควรพิจารณาข้อดีและข้อเสียของคุณสมบัติการโทรของหลักทรัพย์ก่อนตัดสินใจลงทุน:
ข้อด้อย: คุณลักษณะการโทรทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับว่าพันธบัตรจะยังคงค้างอยู่หรือไม่จนกว่าจะถึงวันครบกำหนด นักลงทุนมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียพันธบัตรที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและผู้ออกตราสารเรียกร้องให้ซื้อพันธบัตร เมื่อเกิดเหตุการณ์นี้นักลงทุนโดยทั่วไปจะต้องลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีผลตอบแทนต่ำ นอกจากนี้การเรียกโดยทั่วไปจะ จำกัด การแข็งค่าของราคาพันธบัตรที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเริ่มลดลง
จุดเด่น: พันธบัตรที่มีคุณสมบัติการโทรโดยทั่วไปจะทำให้นักลงทุนเสียเปรียบ ดังนั้นพันธบัตรที่ยอมรับได้จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้ อย่างไรก็ตามผลตอบแทนที่สูงขึ้นด้วยตัวเองนั้นไม่ได้ล่อลวงให้นักลงทุนตัดสินใจซื้อ ดังนั้นเพื่อให้พันธบัตรมีความน่าสนใจมากขึ้นผู้ออกหลักทรัพย์จึงมักกำหนดราคาเสนอขายของพันธบัตรให้สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือเงินต้นของปัญหา ความแตกต่างระหว่างราคาโทรและเงินต้นนี้เป็นค่าโทร
