หมายเหตุที่ได้รับการปกป้องหลักหมายถึงอะไร
หมายเหตุที่ได้รับการคุ้มครองเงินต้น (PPN) คือหลักทรัพย์ที่มีรายได้คงที่ซึ่งรับประกันผลตอบแทนขั้นต่ำเท่ากับเงินลงทุนเริ่มแรกของผู้ลงทุน (จำนวนเงินต้น) โดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพของสินทรัพย์อ้างอิง
การลงทุนเหล่านี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ไม่ต้องการเสี่ยงเพื่อปกป้องการลงทุนของพวกเขาในขณะที่มีส่วนร่วมในผลกำไรจากการเคลื่อนไหวของตลาดที่เอื้ออำนวย
บันทึกที่ได้รับการคุ้มครองหลักยังเป็นที่รู้จักกันในนามบันทึกที่เชื่อมโยงรับประกัน
การทำความเข้าใจหมายเหตุที่ได้รับการป้องกัน (PPN)
ธนบัตรที่ได้รับการคุ้มครองเงินต้น (PPN) เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีโครงสร้างที่รับประกันอัตราผลตอบแทนอย่างน้อยจำนวนเงินต้นที่ลงทุนตราบใดที่มีการถือหุ้นกู้จนครบกำหนด PPN มีโครงสร้างเป็นพันธบัตร zero-coupon - พันธบัตรที่ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยจนกว่าจะครบกำหนด - และตัวเลือกที่มีการจ่ายผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดัชนีหรือเกณฑ์มาตรฐาน ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงดัชนีหรือมาตรฐานผลตอบแทนจะแตกต่างกันไป ตัวอย่างเช่นหากผลตอบแทนมีการเชื่อมโยงกับดัชนีหุ้นเช่น Russell 2000 และดัชนีเพิ่มขึ้น 30% นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนเต็ม 30% ผลที่ได้รับการคุ้มครองเงินต้นหลักทรัพย์สัญญาว่าจะคืนเงินต้นของนักลงทุนในเวลาที่ครบกำหนดด้วยกำไรที่เพิ่มขึ้นจากผลการดำเนินงานของดัชนีหากดัชนีนั้นซื้อขายภายในช่วงที่กำหนด
ข้อเสียของการป้องกันเงินต้นคือการรับประกันเงินต้นขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของผู้ออกหรือผู้ค้ำประกัน ดังนั้นโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนที่รับประกันนั้นไม่ถูกต้องทั้งหมดในกรณีที่ผู้ออกล้มละลายและผิดนัดชำระเงินทั้งหมดหรือส่วนใหญ่รวมถึงการชำระคืนเงินลงทุนของนักลงทุนผู้ลงทุนจะสูญเสียเงินต้นของพวกเขา เนื่องจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันโดยหลักแล้วนักลงทุนจึงตกต่ำระดับของเจ้าหนี้ที่มีความปลอดภัย
นอกจากนี้นักลงทุนจะต้องถือบันทึกเหล่านี้จนกว่าจะครบกำหนดเพื่อรับเงินเต็มจำนวน เนื่องจากธนบัตรเหล่านี้มีระยะเวลาครบกำหนดระยะยาวการลงทุน PPN อาจมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับนักลงทุนที่ต้องผูกมัดกองทุนเป็นเวลานานนอกเหนือจากการจ่ายดอกเบี้ยใด ๆ ที่เกิดขึ้นในธนบัตรทุกปี การถอนเงินก่อนกำหนดอาจมีค่าธรรมเนียมในการถอนเงินและการถอนเงินบางส่วนอาจลดจำนวนที่มีให้เมื่อมีการยอมจำนนเต็ม
ข้อ จำกัด
ด้านมืดของธนบัตรที่ได้รับการคุ้มครองเงินต้นได้ถูกจุดขึ้นหลังจากการล่มสลายของ Lehman Brothers และการเริ่มต้นของวิกฤตสินเชื่อปี 2008 พี่น้องของเลห์แมนได้ออกธนบัตรและโบรกเกอร์หลายฉบับกำลังผลักดันมันในพอร์ตการลงทุนของลูกค้าที่ไม่ค่อยมีความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ผลตอบแทนจาก PPNs มีความซับซ้อนมากกว่าที่นำเสนอบนพื้นผิวให้กับลูกค้า ตัวอย่างเช่นสำหรับนักลงทุนในหนึ่งในบันทึกเหล่านี้เพื่อรับผลตอบแทนของดัชนีที่เชื่อมโยงกับผลตอบแทนของธนบัตรเช่นเดียวกับได้รับเงินต้นคืนการพิมพ์ขนาดเล็กอาจระบุว่าดัชนีไม่สามารถตก 25% หรือมากกว่า จากระดับของมัน ณ วันที่ออก ไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้มากกว่า 27% สูงกว่าระดับนั้น หากดัชนีสูงกว่าระดับดังกล่าวในช่วงระยะเวลาการถือครองนักลงทุนจะได้รับเงินต้นคืนเท่านั้น
นักลงทุนที่ไม่ต้องการจัดการกับภาวะแทรกซ้อนของหลักทรัพย์ PPN แต่ละรายอาจเลือกรับเงินทุนคุ้มครองหลัก กองทุนที่ได้รับการคุ้มครองเงินต้นคือกองทุนที่มีการจัดการเงินซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยธนบัตรที่มีการป้องกันเงินต้นที่มีโครงสร้างเพื่อปกป้องเงินต้นของนักลงทุน ผลตอบแทนของกองทุนเหล่านี้ถูกเก็บภาษีเป็นรายได้ปกติมากกว่ากำไรจากการขายหรือการจ่ายเงินปันผลที่ได้เปรียบทางภาษี นอกจากนี้ค่าธรรมเนียมที่กองทุนเรียกเก็บจะถูกใช้เพื่อลงทุนในสถานะอนุพันธ์ที่ใช้เพื่อรับประกันผลตอบแทนหลักและลดความเสี่ยง
