ราคาพื้นฐานของจุดพื้นฐานหมายความว่าอย่างไร
มูลค่าราคาของจุดพื้นฐาน (PVBP) เป็นตัวชี้วัดที่ใช้เพื่ออธิบายว่าจุดเปลี่ยนพื้นฐานในอัตราผลตอบแทนมีผลต่อราคาของตราสารหนี้อย่างไร
ราคาราคาของจุดพื้นฐานหรือที่เรียกว่าค่าของจุดพื้นฐาน (VBP), ค่าเงินดอลลาร์ของจุดพื้นฐาน (DVBP) หรือค่าจุดพื้นฐาน (BPV)
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ทำความเข้าใจกับมูลค่าราคาของจุดเริ่มต้น (PVBP)
มูลค่าราคาของจุดพื้นฐานเป็นวิธีการวัดความไวต่อราคาของพันธบัตร สิ่งนี้มักจะถูกกำหนดโดยการประเมินการเปลี่ยนแปลงที่แน่นอนในราคาของตราสารหนี้หากการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนที่ต้องการโดยจุดพื้นฐานหนึ่ง (BPS) กล่าวอีกนัยหนึ่ง PVBP คือการเปลี่ยนแปลงราคาของพันธบัตรเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงในอัตราผลตอบแทน. 01% (จุดพื้นฐานเดียว) ความผันผวนของราคาจะเหมือนกันสำหรับการเพิ่มขึ้นหรือลดลงหนึ่งจุดพื้นฐานในอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ
เนื่องจากการวัดความผันผวนของราคานี้เป็นการเปลี่ยนแปลงราคาดอลลาร์การหาร PVBP ด้วยราคาเริ่มต้นจะให้การเปลี่ยนแปลงราคาเป็นเปอร์เซ็นต์สำหรับการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนแบบ 1 จุด เนื่องจากมีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาพันธบัตรและผลตอบแทนเมื่อราคาพันธบัตรลดลงด้วยการลดจำนวนเงินดอลลาร์อัตราผลตอบแทนของพวกเขาเพิ่มขึ้นและในทางกลับกัน ระดับการเปลี่ยนแปลงของราคาตราสารหนี้สำหรับการเปลี่ยนแปลงของจุดพื้นฐานแต่ละจุดจะถูกกำหนดโดยปัจจัยอื่น ๆ เช่นอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ระยะเวลาที่ครบกำหนดและการจัดอันดับเครดิต
มูลค่าราคาที่สูงกว่าของจุดพื้นฐานหมายถึงการเคลื่อนไหวของราคาพันธบัตรที่สูงขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด PVBP สามารถคำนวณได้โดยประมาณจากระยะเวลาที่แก้ไขเป็นระยะเวลาที่ปรับเปลี่ยน x ราคาสกปรก x 0.0001 ระยะเวลาที่ปรับเปลี่ยนจะวัดการเปลี่ยนแปลงตามสัดส่วนของราคาพันธบัตรสำหรับการเปลี่ยนแปลงหน่วยของผลผลิต มันเป็นเพียงการวัดอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของกระแสเงินสดของตราสารหนี้ เมื่ออัตราผลตอบแทนลดลงการเพิ่มระยะเวลาที่แก้ไขและระยะเวลาที่แก้ไขที่สูงขึ้นแสดงว่าการรักษาความปลอดภัยนั้นมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่า ราคาสกปรกที่รวมอยู่ในสูตรถูกกำหนดเป็นราคารวมที่จ่ายสำหรับพันธบัตรหลังจากรวมดอกเบี้ยค้างชำระในวันที่ซื้อ
สมมติว่านักวิเคราะห์ต้องการเข้าใจว่าการเปลี่ยนแปลงราคาของพันธบัตรจะส่งผลต่อมูลค่าของหลักทรัพย์อย่างไรหากผลตอบแทนเปลี่ยนแปลง 100 คะแนนตามเกณฑ์ มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรที่ซื้อที่ตราไว้คือ $ 10, 000 และราคาของจุดพื้นฐานจะได้รับเป็น $ 13.55
PVBP = ระยะเวลาที่แก้ไข x $ 10, 000 x 0.0001
13.55 = ระยะเวลาที่ปรับเปลี่ยน x 1
ระยะเวลาที่แก้ไข = 13.55
ซึ่งหมายความว่าหากอัตราลดลง 100bp (เช่น 1%) มูลค่าของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น 13.55% x $ 10, 000 = $ 1, 355
อีกวิธีในการดูนี้คือการจำไว้ว่า PVBP คือการเปลี่ยนแปลงราคาของพันธบัตรเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงจุดพื้นฐาน 1 จุด ในกรณีนี้ PVBP คือ $ 13.55 ดังนั้นการเปลี่ยนแปลง 100 คะแนนพื้นฐานในผลตอบแทนจะเป็น $ 13.55 x 100 = $ 1, 355
