นิยามรูปแบบการชำระล่วงหน้า

รูปแบบการชำระล่วงหน้าคืออะไร

ในการให้สินเชื่อจะใช้แบบจำลองการชำระล่วงหน้าเพื่อประเมินระดับการชำระเงินล่วงหน้าของพอร์ตสินเชื่อที่จะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่กำหนดเนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นไปได้ การชำระล่วงหน้าเป็นการชำระหนี้หรือเป็นส่วนหนึ่งของหนี้ก่อนถึงกำหนดชำระ สามารถทำได้ทั้งยอดคงเหลือหรือสำหรับการผ่อนชำระที่จะเกิดขึ้น แต่ในกรณีใด ๆ การชำระเงินจะทำล่วงหน้าของวันที่สัญญาผูกพันของผู้กู้

แบบจำลองการชำระล่วงหน้าขึ้นอยู่กับสมการทางคณิตศาสตร์และมักจะเกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์แนวโน้มการชำระล่วงหน้าในอดีตเพื่อคาดการณ์สิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคต รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้ามักใช้เพื่อประเมินมูลค่าการจำนองเช่นหลักทรัพย์ GNMA หรือผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่มีหลักประกันอื่น ๆ รวมถึงหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนอง (MBS)

ประเด็นที่สำคัญ

• แบบจำลองการชำระล่วงหน้าประมาณการระดับของการจ่ายเงินก่อนกำหนดสำหรับสินเชื่อหรือกลุ่มสินเชื่อในช่วงเวลาที่กำหนดซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในขณะที่การชำระล่วงหน้าและรูปแบบการชำระล่วงหน้าสามารถนำไปใช้กับหนี้หรือหนี้สินประเภทใดก็ได้ การจำนองและหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนองรูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าสมาคมหลักทรัพย์ (PSA) พัฒนาขึ้นในปี 1985 เป็นหนึ่งในรูปแบบที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย

รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าทำงานอย่างไร

แบบจำลองการชำระล่วงหน้าเริ่มต้นด้วยสมมติฐานการชำระเงินล่วงหน้าเป็นศูนย์สถานการณ์จำลองพื้นฐานที่ใช้ในการสร้างแบบจำลองทางการเงิน ในรูปแบบนี้ผู้กู้หรือผู้กู้ไม่ชำระหนี้ล่วงหน้า มีจุดเปรียบเทียบสำหรับโมเดลการชำระเงินล่วงหน้าที่ซับซ้อนมากขึ้นและช่วยให้นักวิเคราะห์ตรวจสอบผลกระทบของตัวแปรอื่น ๆ ที่มีต่อการประเมินค่าในกรณีที่ไม่มีความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้า

แบบจำลองการชำระล่วงหน้าขั้นพื้นฐานแบบหนึ่งคือค่าคงที่การชำระล่วงหน้าร้อยละ (CPP) ซึ่งเป็นการประมาณการแบบรายปีของการชำระคืนเงินกู้จำนองคำนวณโดยการคูณอัตราการชำระล่วงหน้าเฉลี่ยรายเดือน 12 ซึ่งใช้ในการกำหนดกระแสเงินสดในธุรกรรมทางการเงินที่มีโครงสร้าง ตลาดจำนองรอง เป็นแบบจำลองความเสี่ยงของการคืนเงินต้นที่ไม่ได้กำหนดซึ่งมีผลต่อผลตอบแทนตราสารหนี้ การชำระล่วงหน้าอย่างต่อเนื่องเป็นเพียงหนึ่งในรูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าหลายประเภทที่ใช้เพื่อช่วยคำนวณการประมาณการและผลตอบแทนของสินเชื่อ

ในขณะที่รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าและรูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าสามารถนำไปใช้กับการเรียงลำดับของหนี้หรือหนี้สิน แต่มักใช้กับการจำนองและหลักทรัพย์ที่มีการจำนอง เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยรูปแบบการชำระเงินล่วงหน้ามีปัจจัยในการชำระเงินล่วงหน้าน้อยลงเพราะคนส่วนใหญ่ไม่สนใจที่จะแลกเปลี่ยนจำนองปัจจุบันของพวกเขาสำหรับหนึ่งที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการชำระเงินรายเดือน หากอัตราดอกเบี้ยลดลงผลตรงกันข้ามจะถูกนำมาพิจารณาเนื่องจากผู้คนจำนวนมากขึ้นจะรีไฟแนนซ์สินเชื่อเพื่อพยายามที่จะปิดการจำนองที่มีอยู่ในความโปรดปรานของพวกเขาด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าและการชำระเงินรายเดือน

การรีไฟแนนซ์สินเชื่อที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้การจำนองที่มีอยู่ภายในกลุ่มการชำระคืนก่อนวันครบกำหนดที่คาดการณ์ไว้ของเงินกู้ การชำระล่วงหน้าเหล่านี้ในที่สุดจะลดการชำระเงินจำนองอย่างต่อเนื่องที่ทำลงในกลุ่มการจำนองลดกระแสการชำระเงินที่เกิดขึ้นกับนักลงทุน

ตัวย่อ PSA ไม่เพียง แต่หมายถึงรูปแบบเดิมของสมาคมหลักทรัพย์สาธารณะ แต่ยังรวมถึงฟังก์ชั่นของแบบจำลองนั่นคือให้การคาดการณ์ความเร็วในการชำระล่วงหน้า

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของแบบจำลองการชำระล่วงหน้า

หนึ่งในรูปแบบการชำระเงินล่วงหน้าที่โดดเด่นที่สุดคือรูปแบบการชำระล่วงหน้าของสมาคมมหาชน (PSA) ซึ่งจัดทำโดยสมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงิน (SIFMA) ในปี 1985 (สมาคมหลักทรัพย์สาธารณะเป็นผู้เบิกทางของ SIFMA รูปแบบการชำระเงินล่วงหน้า ตามชื่อเดิมขององค์กรบางครั้งโมเดลนี้เรียกว่าสมาคมตลาดตราสารหนี้ PSA โดยอ้างอิงกับสมาคมอื่นที่รวมเข้ากับ SIFMA ในปี 2549)

แบบจำลอง PSA สมมติว่าการเพิ่มอัตราการชำระล่วงหน้าใน 30 เดือนแรกจากนั้นอัตราการชำระล่วงหน้าคงที่หลังจากนั้น แบบจำลองมาตรฐานซึ่งเรียกอีกอย่างว่า 100% PSA หรือ 100 PSA สมมติว่าอัตราการชำระล่วงหน้าจะเพิ่มขึ้น 0.2% สำหรับ 30 เดือนแรกจนกว่าพวกเขาจะสูงสุดที่ 6% ในเดือน 30

โดยเฉพาะ 150% PSA จะเพิ่มขึ้น 0.3% (1.5 x 0.2%) ถึงจุดสูงสุด 9% และ 200% PSA จะเพิ่มขึ้น 0.4% (2 x 0.2%) ถึงอัตราการชำระล่วงหน้าสูงสุด 12%