อะไรคือกฎข้อเก้า - บอนด์
The Nine-Bond Rule หรือที่รู้จักกันในนาม "Rule 396" เป็นข้อกำหนดของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ที่คำสั่งซื้อทั้งหมดสำหรับพันธบัตรเก้าตัวหรือน้อยกว่านั้นจะถูกส่งไปยังชั้นการค้าหนึ่งชั่วโมง ในเวลานี้คาดว่าจะพบตลาดหลักทรัพย์ดังกล่าว
การทำลายกฎข้อผูกมัด
พันธบัตรมีแนวโน้มที่จะซื้อขายบ่อยขึ้นในตลาดแบบ over-the-counter (OTC) และกฎ Nine-Bond ไม่ได้ใช้กับคำสั่งที่ส่งไปยังตลาด OTC เนื่องจากไม่มีการใช้งานสัมพัทธ์ของการซื้อขายตราสารหนี้ใน NYSE (ส่วนใหญ่เนื่องจากปัจจัยหลายประการรวมถึงตราสารหนี้ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ซื้อขาย OTC) กฎ Nine-Bond ซึ่งทำให้คำสั่งอยู่บนพื้นเป็นเวลาหนึ่งชั่วโมงเต็ม เพื่อรวบรวมราคาที่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้สำหรับนักลงทุนรายย่อย
การซื้อขายพันธบัตรไม่เคยราบรื่นและโปร่งใสเหมือนหุ้นแม้ว่าตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐจะมีขนาดใหญ่กว่าตลาดตราสารทุนของสหรัฐอย่างมาก มีสาเหตุหลายประการสำหรับความคลาดเคลื่อนนี้ หัวหน้าในหมู่พวกเขามีสภาพคล่องไม่มีกิจกรรมการซื้อขายรายวันในพันธบัตรส่วนใหญ่เพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมดังกล่าวผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ออนไลน์หรือในจำนวนที่แปลก
เทียบเท่ากับการซื้อขายลดราคาที่ใกล้เคียงที่สุดคือเว็บไซต์ TreasuryDirect.gov ซึ่งช่วยให้นักลงทุนรายบุคคลสามารถซื้อหลักทรัพย์ธนารักษ์ได้โดยตรงจากรัฐบาลสหรัฐที่ออกหลักทรัพย์
วิวัฒนาการของการซื้อขายตราสารหนี้และกฎเกณฑ์เก้าข้อ
เป็นเวลาหลายสิบปีที่ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และธนาคารเพื่อการลงทุนเรียกว่าดีลเลอร์หลักรักษาสินค้าคงเหลือจำนวนมากไว้ในงบดุลเพื่อให้การซื้อขายมีประสิทธิภาพ แต่บทบาทของดีลเลอร์หลักได้ลดลงตั้งแต่การดำเนินการตามกฎ Volcker ในปี 2558 ที่ห้ามมิให้ธนาคารที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐทำการซื้อขายเพื่อผลกำไรของพวกเขาเอง การแลกเปลี่ยนทางกายภาพเช่น NYSE ได้สูญเสียส่วนแบ่งการซื้อขายตราสารหนี้เนื่องจากตลาดส่วนใหญ่ย้ายไปที่เครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์เพื่อซื้อและขายพันธบัตร เครือข่ายเหล่านี้จำนวนมากถูกใช้โดยโบรกเกอร์ที่เป็นเอเจนซี่เท่านั้นซึ่งจะถือว่าส่วนแบ่งของการซื้อขายตราสารหนี้ที่ดีลเลอร์หลักถูกบังคับให้ยอมแพ้
กฎของ Nine-Bond ก็มีความจำเป็นเนื่องจากธุรกรรมตราสารหนี้ส่วนใหญ่มีขนาดใหญ่ ในขณะที่ขนาดการค้าลดลง - ขนาดการค้าเฉลี่ยอยู่ที่ 536, 000 ดอลลาร์ในปี 2557 - พวกเขาจะไม่เข้าใกล้ปริมาณที่น้อยมากที่ใช้กับกฎของ Nine-Bond
