ภาระผูกพันกระแสเงินสดสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MCFO) คืออะไร?
ภาระผูกพันกระแสเงินสดสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MCFO) เป็นประเภทของการจำนองผ่านพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไปที่ไม่มีหลักประกันที่มีหลายชั้นเรียนหรืองวด MCFO ใช้กระแสเงินสดจากกลุ่มของการจำนองที่สร้างรายได้เพื่อชำระคืนเงินต้นพร้อมดอกเบี้ย การชำระเงินจะได้รับจากการจำนองในสระว่ายน้ำและส่งต่อไปยังผู้ถือการรักษาความปลอดภัย MCFO
ทำความเข้าใจกับภาระผูกพันกระแสเงินสดสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MCFO)
ภาระผูกพันกระแสเงินสดของสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MCFOs) คล้ายกับภาระผูกพันจำนองที่มีหลักประกัน (CMOs) ในบางประเด็น แต่ก็ไม่เหมือนกัน MCFO ไม่ได้เป็นภาระในการจำนองที่จัดขึ้นโดยการรักษาความปลอดภัย พวกเขามีพันธะโดยสัญญาที่จะใช้รายได้จากการจำนองเพื่อจ่ายนักลงทุนของพวกเขา เจ้าของ MCFO ไม่มีสิทธิ์ตามกฎหมายในการจำนองที่แท้จริงดังนั้น MCFOs จึงมีความเสี่ยงกว่า CMO
เช่นเดียวกับ CMOs MCFOs เป็นรูปแบบหนึ่งของการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองที่เกิดขึ้นจากการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยของแต่ละบุคคล เนื่องจากพวกเขาไม่ได้รับการคุ้มครองทางกฎหมายเช่นเดียวกับ CMOs โดยทั่วไป MCFOs จะเสนออัตราดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนที่สูงขึ้น
ความเสี่ยงและโครงสร้างของภาระผูกพันกระแสเงินสดของสินเชื่อที่อยู่อาศัย
เช่นเดียวกับ CMOs แพ็คเกจ MCFO จะจำนองกลุ่มที่มีลักษณะการชำระเงินที่แตกต่างกันและโปรไฟล์ความเสี่ยงที่เรียกว่า tranches งวดจะได้รับการชำระคืนพร้อมเงินต้นการจำนองและการจ่ายดอกเบี้ยตามลำดับที่ระบุโดยมีอันดับสูงสุดที่มาพร้อมกับการปรับปรุงสินเชื่อซึ่งเป็นรูปแบบของการป้องกันความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าและการผิดนัดชำระหนี้ ผลการดำเนินงาน MCFO ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกับอัตราการยึดสังหาริมทรัพย์อัตราการรีไฟแนนซ์และยอดขายบ้านที่เพิ่มขึ้น
ระยะเวลาครบกำหนดที่ระบุไว้ของ MCFO งวดจะถูกกำหนดตามวันที่คาดว่าเงินต้นสุดท้ายจากกลุ่มของการจำนองที่คาดว่าจะต้องจ่ายออก แต่วันที่ครบกำหนดสำหรับ MBS ประเภทนี้ไม่ได้คำนึงถึงการชำระเงินล่วงหน้าของสินเชื่อจำนองพื้นฐานและอาจไม่ได้แสดงถึงความเสี่ยงที่ถูกต้องของ MBS หลักทรัพย์ผ่านการจำนองส่วนใหญ่ค้ำประกันโดยการจำนองอัตราดอกเบี้ย 30 ปี แต่การชำระเงินล่วงหน้าเนื่องจากยอดขายบ้านหรือการรีไฟแนนซ์ส่งผลให้สินเชื่อจำนวนมากต้องชำระก่อนหน้านี้
CMOs, MCFOs และหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่เอเจนซี่ที่ได้รับการสนับสนุน - พันธบัตรจำนองที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐวิสาหกิจที่ได้รับการสนับสนุน Fannie Mae, Freddie Mac หรือ Ginnie Mae - เป็นศูนย์กลางของวิกฤตการเงินที่นำไปสู่การล้มละลายของ Lehman Brothers ใน 2551 และส่งผลให้เกิดการสูญเสียเงินให้สินเชื่อจำนองและล้านล้านดอลลาร์ในล้านดอลลาร์ของเจ้าของบ้านที่สูญเสียบ้านไปเป็นค่าเริ่มต้น
หลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินหน่วยงานของรัฐได้เพิ่มการควบคุมหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนและบังคับให้ผู้ให้กู้เพิ่มความโปร่งใสของสินเชื่อซับไพรม์และมาตรฐานที่มีคุณสมบัติในการได้รับสินเชื่อดังกล่าว ในเดือนธันวาคม 2559 ก.ล.ต. และ FINRA ได้ประกาศกฎระเบียบใหม่เพื่อลดความเสี่ยงของ MBS ด้วยข้อกำหนดมาร์จิ้นสำหรับ CMO และธุรกรรม MBS ที่เกี่ยวข้อง
