การโทรออกทั้งหมดคืออะไร?
บทบัญญัติการโทรทั้งหมดเป็นประเภทของข้อกำหนดการโทรในตราสารหนี้ที่อนุญาตให้ผู้ออกตราสารหนี้ชำระหนี้ที่เหลือก่อนกำหนด โดยทั่วไปผู้ออกจะต้องจ่ายเงินก้อนให้กับนักลงทุนที่ได้มาจากสูตรตามมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของการจ่ายคูปองในอนาคตที่จะไม่จ่ายเพิ่มขึ้นเนื่องจากการโทรรวมกับการชำระเงินหลักที่นักลงทุนจะได้รับ เมื่อครบกําหนด
โทรออกทั้งหมด
อธิบายการโทรทั้งหมด
ทำการกำหนดบทบัญญัติการโทรทั้งหมดในตราสารหนี้ของพันธบัตร บทบัญญัติเหล่านี้เริ่มรวมอยู่ในหุ้นกู้ในปี 1990 โดยปกติผู้ออกจะไม่คาดหวังว่าจะต้องใช้การให้บริการการโทรประเภทนี้และการโทรทั้งหมดจะไม่ค่อยใช้สิทธิ อย่างไรก็ตามหากผู้ออกตราสารตัดสินใจที่จะใช้การเรียกทั้งหมดในพันธบัตรผู้ลงทุนจะได้รับการชดเชยหรือชำระเงินเต็มจำนวนสำหรับการชำระเงินที่เหลือและเงินต้นจากพันธบัตรตามที่ระบุไว้ในตราสารหนี้ของหุ้นกู้
การชำระเงินให้กับนักลงทุน
ในการโทรทั้งหมดนักลงทุนจะได้รับเงินก้อนจากผู้ออกหลักทรัพย์เพื่อ NPV ของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดของพันธบัตรตามที่ตกลงกันไว้ในสัญญา โดยทั่วไปจะรวมถึงการชำระเงินคูปองที่เหลือที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรภายใต้บทบัญญัติการโทรทั้งหมดและมูลค่าที่ตราไว้การชำระเงินต้นของพันธบัตร จำนวนเงินก้อนที่จ่ายให้กับนักลงทุนในการโทรทั้งหมดนั้นเท่ากับ NPV ของการชำระเงินในอนาคตเหล่านี้ตามที่ตกลงกันไว้ในการจัดเตรียมการโทรทั้งหมดภายในหุ้นกู้ NPV คำนวณจากอัตราคิดลดของตลาด
โดยทั่วไปแล้วการโทรทั้งหมดจะถูกใช้เมื่ออัตราลดลงดังนั้นอัตราคิดลดสำหรับการคำนวณ NPV จึงน่าจะต่ำกว่าอัตราเริ่มต้นที่รวมอยู่ในการเสนอขายพันธบัตรซึ่งทำงานเพื่อประโยชน์ของนักลงทุน อัตราคิดลด NPV ที่ต่ำกว่าสามารถทำให้การชำระเงินการโทรทั้งหมดมีราคาแพงกว่าเล็กน้อยสำหรับผู้ออกตราสาร ค่าใช้จ่ายของการโทรทั้งหมดมักจะมีความสำคัญดังนั้นบทบัญญัติดังกล่าวจึงถูกเรียกไม่ค่อย
การออกกำลังกายการโทรออกทั้งหมด
ในขณะที่บทบัญญัติการโทรทั้งหมดอาจมีค่าใช้จ่ายสูงในการออกกำลังกายซึ่งต้องใช้เงินก้อนเต็มจำนวน บริษัท ที่ใช้การโทรตามปกติจะทำเช่นนั้นเพราะอัตราค่าโทรศัพท์ลดลง ในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่อัตราลดลงหรือมีแนวโน้มลดลง บริษัท ได้เพิ่มแรงจูงใจในการใช้บทบัญญัติการโทรทั้งหมด หากอัตราดอกเบี้ยลดลงผู้ออกหุ้นกู้จะสามารถออกพันธบัตรใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าซึ่งต้องการการจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน
