การลงทุนแบบ Leveraged เป็นเทคนิคที่แสวงหาผลกำไรการลงทุนที่สูงขึ้นโดยใช้เงินที่ยืมมา กำไรเหล่านี้มาจากส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนการลงทุนจากทุนที่ยืมและต้นทุนของดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้อง การลงทุนแบบ Leveraged ทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงสูงขึ้น
ทุนที่ยืมมาจากไหน? จากแหล่งที่มาใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้น แต่เราจะเปรียบเทียบแหล่งที่มาทั่วไปสามแหล่ง: เงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์สำหรับซื้อขายล่วงหน้าผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส (เช่นดัชนีหุ้นในอนาคตเดียว) และตัวเลือกการโทรแบบ LEAP รูปแบบของเงินทุนเหล่านี้มีไว้สำหรับนักลงทุนทุกคนที่มีบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ การทำความเข้าใจทางเลือกเป็นขั้นตอนแรกในการสร้างการลงทุนที่มีประโยชน์อย่างเหมาะสมดังนั้นอ่านเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการกำหนดระดับการใช้ประโยชน์ในพอร์ตการลงทุนของคุณ
สินเชื่อเงินประกัน
เงินให้กู้ยืมระยะสั้นใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นในบัญชีของนักลงทุนเพื่อเป็นหลักประกัน จัดทำโดยโบรกเกอร์และถูกควบคุมอย่างเข้มงวดโดย Federal Reserve และหน่วยงานอื่น ๆ เนื่องจากความพร้อมของสินเชื่อการลงทุนที่ง่ายเป็นหนึ่งในปัจจัยที่มีส่วนทำให้เกิดการล่มสลายของตลาดหุ้นในปี 1929
ดู: การซื้อขายมาร์จิ้น
ค่าใช้จ่าย
อัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์นั้นค่อนข้างสูงและมักจะเป็นชั้น ตัวอย่างเช่นโบรกเกอร์ออนไลน์ขนาดใหญ่อาจเรียกเก็บเงิน 7.24% จากยอดคงเหลือที่สูงกว่า 1 ล้านดอลลาร์ แต่ 10.24% สำหรับยอดคงเหลือต่ำกว่า 50, 000 ดอลลาร์ นายหน้าออนไลน์บางรายให้กำไรขั้นต้นที่ไม่แพงและใช้เป็นจุดขาย
ข้อดี
ข้อดีของการให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์คือการใช้งานง่ายและสามารถใช้เงินทุนเพื่อซื้อการลงทุนใด ๆ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่มี 100 หุ้นของ Coca Cola สามารถยืมกับหุ้นเหล่านั้นและใช้เงินเพื่อซื้อตัวเลือกในการรักษาความปลอดภัยอื่น เงินปันผลจากหุ้น Coca Cola นั้นจะถูกนำมาใช้เพื่อช่วยจ่ายดอกเบี้ยส่วนต่าง
ข้อเสีย
นักลงทุนที่ใช้มาร์จิ้นสามารถเผชิญความเสี่ยงทางการเงินที่สำคัญ หากส่วนได้เสียในบัญชีต่ำกว่าระดับที่กำหนดโบรกเกอร์จะขอให้ผู้ลงทุนมีส่วนร่วมเพิ่มเติมหรือถอนสถานะการลงทุน
ดู: มันหมายความว่าอย่างไรเมื่อส่วนแบ่งในบัญชีของฉันถูกทำลาย?
ระยะขอบเริ่มต้นและระยะขอบการบำรุงรักษาทำหน้าที่เป็นจำนวนเงินสูงสุดที่สามารถยืมได้ ความต้องการมาร์จิ้นการบำรุงรักษาเริ่มแรก 50% ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเริ่มต้นสูงสุด 2 ต่อ 1 หรือ $ 2 ของสินทรัพย์สำหรับทุก ๆ $ 1 ของส่วนทุน แน่นอนว่านักลงทุนที่ใช้มาร์จิ้นสูงสุดอย่างต่อเนื่องต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการเรียกมาร์จิ้นในตลาดที่ลดลง
ขั้นต่ำสำหรับทั้งค่าเริ่มต้นและค่าบำรุงรักษาถูกกำหนดโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) อย่างไรก็ตามโบรกเกอร์บางรายมีวิธีการหลีกเลี่ยงขั้นต่ำเหล่านี้โดยการจัดเตรียมบัญชีที่มีหลักประกันการลงทุน ในบัญชีเหล่านี้มาร์จิ้นจะขึ้นอยู่กับการสูญเสียพอร์ตการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดซึ่งคำนวณโดยราคาและความผันผวนที่อ้างอิง ซึ่งอาจส่งผลให้ความต้องการมาร์จิ้นต่ำลงโดยเฉพาะหากใช้การป้องกันความเสี่ยง
ดู: คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นในการป้องกันความเสี่ยง
ฟิวเจอร์สหุ้นและดัชนี
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ใช้ในการซื้อการลงทุนเฉพาะสำหรับราคาที่แน่นอนในภายหลัง ต้นทุนทางการเงินจะรวมอยู่ในราคาของอนาคตซึ่งจะทำให้การทำธุรกรรมเทียบเท่ากับเงินกู้ระยะสั้น
ดู: ความรู้พื้นฐานของอนาคต
ฟิวเจอร์สมักจะเกี่ยวข้องกับสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราดอกเบี้ยมากกว่าหุ้น อย่างไรก็ตามในปี 2548 สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามากกว่า 4 หมื่นล้านสัญญาที่ซื้อขายกันในปีนั้นเป็นสัญญาซื้อขายดัชนีหุ้น
ค่าใช้จ่าย
แม้ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะมีชื่อเสียงในด้านการเป็นอยู่นอกเหนือการเข้าถึงของนักลงทุนรายย่อยทั่วไป แต่ บริษัท ต่างๆก็กำลังเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อขยายการเข้าถึง ขณะนี้นายหน้าซื้อขายออนไลน์เพิ่มเติมให้การเข้าถึงฟิวเจอร์สและตอนนี้ต้องใช้เงินทุนเริ่มต้นน้อยลงในการแลกเปลี่ยนพวกเขา ตัวอย่างเช่นสัญญา E-mini S&P สามารถซื้อได้น้อยกว่า $ 4, 000
การเลือกลงทุนนั้นมี จำกัด แต่ก็เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถซื้อได้ในดัชนีที่รู้จักกันดีเช่น S&P 500 หรือ Russell 2000 ในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนบางอย่างเช่น DIA (DJIA tracker) และตอนนี้ในหุ้นมากกว่า 400 รายการ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของหุ้นเรียกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบหุ้นเดียว (SSF)
ดู: การสำรวจ Single Stock Futures
ข้อดี
สัญญาฟิวเจอร์สเป็นที่ชื่นชอบของเทรดเดอร์เนื่องจากสเปรดขอการเสนอราคาค่อนข้างต่ำและมีเลเวอเรจสูงตามสัญญา ต้นทุนความสนใจนั้นต่ำกว่าอัตรามาร์จิ้นอย่างมาก พวกเขาจะถูกคำนวณเป็นอัตราการโทรนายหน้าลบด้วยอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่จ่ายโดยหลักทรัพย์อ้างอิง
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทุกสัญญาจะมีวันที่ซึ่งสัญญาหมดอายุ แต่วันที่เหล่านี้ค่อนข้างไม่มีความหมายเนื่องจากสัญญาส่วนใหญ่จะถูกขายหรือกลิ้งไปข้างหน้าจนถึงวันที่ในอนาคต
นักลงทุนจะต้องรักษาสถานะเงินสดเพื่อซื้ออนาคต สิ่งนี้มักถูกเรียกว่ามาร์จิ้น แต่จริงๆแล้วก็เป็นพันธะด้านประสิทธิภาพ พันธบัตรผลการดำเนินงานนี้เท่ากับร้อยละของพื้นฐานซึ่งโดยทั่วไปจะ 5% สำหรับดัชนีแบบกว้างและสูงถึง 20% สำหรับฟิวเจอร์สหุ้นเดียว สิ่งนี้ให้ประโยชน์จาก 5 to1 ถึง 20 ถึง 1
ข้อเสีย
หากราคาหลักทรัพย์อ้างอิงลดลงผู้ลงทุนจะต้องเพิ่มเงินสดเพื่อรักษาสถานะของตน วิธีนี้คล้ายกับการเรียกมาร์จิน สิ่งนี้ทำให้ฟิวเจอร์สมีความเสี่ยงสูง เพื่อป้องกันการสูญเสียหายนะฟิวเจอร์มักจะป้องกันความเสี่ยงด้วยตัวเลือก
ตัวเลือกหุ้นและ ETF
ตัวเลือกให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายหุ้นของหลักทรัพย์ในราคาเฉพาะ แต่ละตัวเลือกมีราคาใช้สิทธิและวันที่หมดอายุ ตัวเลือกการโทรหรือตัวเลือกการซื้อมีต้นทุนทางการเงินในตัวคล้ายกับฟิวเจอร์ส อย่างไรก็ตามการกำหนดราคาตัวเลือกได้รับแรงผลักดันจากความเสี่ยงของผู้ขายเป็นหลักซึ่งเกี่ยวข้องกับความผันผวนของการลงทุนอ้างอิง
ดู: ตัวเลือกพื้นฐาน
ข้อดี
ตัวเลือกมีบทบาทสำคัญในตลาดเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในสัญญาฟิวเจอร์สนั้นมีขนาดใหญ่มากซึ่งมักจะเป็นการลงทุนครั้งแรกหลายเท่า การใช้ตัวเลือกต่าง ๆ สามารถจำกัดความเสี่ยงนี้ได้โดยเสียค่าใช้จ่ายจากความชื่นชมที่อาจเกิดขึ้น
ข้อเสีย
มีตัวเลือกสำหรับหุ้นขนาดใหญ่ส่วนใหญ่และ ETF ยอดนิยมมากมาย ตัวเลือกดัชนีมีความเฉพาะเจาะจงมากกว่าและไม่สามารถหาได้ที่โบรกเกอร์ส่วนใหญ่ อาจมีตัวเลือกหลายสิบหรือหลายร้อยตัวเลือกสำหรับความปลอดภัยที่เฉพาะเจาะจงและการเลือกตัวเลือกที่เหมาะสมอาจเป็นเรื่องยาก
ส่วนหนึ่งของความท้าทายคือการแลกเปลี่ยนระหว่างพรีเมี่ยมเริ่มต้นเลเวอเรจที่ให้และอัตราการสลายตัวของเวลา ตัวเลือกการจ่ายเงินแบบไม่จ่ายเงินและแบบจ่ายเงินที่มีวันหมดอายุที่ใกล้กว่านั้นจะมีจำนวนเลเวอเรจสูงสุด แต่สามารถสูญเสียมูลค่าอย่างรวดเร็วเมื่อเวลาผ่านไป ความซับซ้อนเชิงสัมพันธ์ของสิ่งนี้อาจทำให้ผู้ลงทุนรายใหม่หมดกำลังใจ
ดู: ความสำคัญของมูลค่าเวลาในการซื้อขายตัวเลือก
ตัวเลือกหมดอายุ แต่สามารถย้อนไปยังวันหมดอายุใหม่ได้โดยการขายตัวเลือกที่มีอยู่และซื้อตัวเลือกใหม่ สิ่งนี้อาจมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นอยู่กับสเปรดขอถามการเสนอราคาของสองตัวเลือก นอกจากนี้ยังส่งผลให้นักลงทุนซื้อขายตัวเลือกเดลต้าที่สูงขึ้นสำหรับตัวเลือกเดลต้าที่ต่ำกว่า
ดู: การใช้ตัวเลือกแทนความยุติธรรม
บรรทัดล่าง
แม้ว่าผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สจะยังไม่เปิดให้นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากและสัญญาฟิวเจอร์สไม่สามารถใช้ได้กับผลิตภัณฑ์ทั้งหมด แต่ก็มีโอกาสมากที่การเข้าถึงผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ฟิวเจอร์สให้นักลงทุนมีเลเวอเรจที่สูงกว่าในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ซึ่งจะส่งผลให้ประสิทธิภาพของเงินทุนและผลกำไรที่สูงขึ้น
อย่างไรก็ตามโบรกเกอร์บางรายได้ดำเนินการเพื่อให้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์แข่งขันกับผลิตภัณฑ์ล่วงหน้าได้มากขึ้น โบรกเกอร์เหล่านี้กำลังเรียกเก็บอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าและกำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำสุดของ ก.ล.ต. หรือแนะนำอัตรากำไรขั้นต้นของพอร์ตการลงทุนเพื่อหลีกเลี่ยงพวกเขาทั้งหมด เงินให้กู้ยืมมาร์จิ้นยังอนุญาตให้มีการเลือกการลงทุนที่กว้างกว่าฟิวเจอร์ส
ทั้งเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงขาลงอย่างมาก การลดลงของการรักษาความปลอดภัยขั้นพื้นฐานสามารถนำไปสู่การสูญเสียร้อยละขนาดใหญ่และอาจต้องให้นักลงทุนจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมหรือความเสี่ยงที่ถูกขายออกจากตำแหน่งทันที
ตัวเลือกการโทรรวมการใช้ประโยชน์และอัตราดอกเบี้ยของฟิวเจอร์สกับการป้องกันความเสี่ยงเพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง การป้องกันความเสี่ยงอาจมีค่าใช้จ่ายสูง แต่สามารถนำไปสู่ผลตอบแทนโดยรวมที่สูงขึ้นเนื่องจากช่วยให้นักลงทุนลงทุนเงินทุนมากกว่าการถือทุนสำรองสำหรับการสูญเสียที่รุนแรง
มีเครื่องมือมากมายสำหรับนักลงทุนและการเลือกที่เพิ่มขึ้น เช่นเคยความท้าทายคือการรู้ว่าเมื่อใดและอย่างไรที่จะใช้แต่ละคน
