นี่เป็นตลาดวัวที่ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์หรือไม่?

โอ้พวกเรารักบันทึก! ในกีฬาและเงินบันทึกเป็นความหลงใหลและความทะเยอทะยานของเรา นักลงทุนที่บันทึกพูดถึงในสัปดาห์นี้คือว่าตลาดกระทิงนี้ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์หรือไม่ หลายคนจะพร้อมที่จะสวมมงกุฎเป็นเช่นนี้และมีข้อโต้แย้งที่ดีที่สนับสนุนการเรียกร้องที่ ถึงกระนั้นก็ยังมีข้อโต้แย้งที่ถูกต้องสวยโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเวทีของการวิเคราะห์ทางเทคนิค สำรวจทั้งสองข้างกัน

ก่อนอื่นเรามาตกลงกันเกี่ยวกับคำจำกัดความของตลาดกระทิง นั่นคือความพิเศษของเราดังนั้นให้เราใช้คำจำกัดความของเราเอง:

ตลาดวัวคือเมื่อราคา (หุ้น) เพิ่มขึ้น 20 เปอร์เซ็นต์โดยปกติหลังจากลดลง 20% และก่อนที่จะลดลง 20%

บางคนอาจคัดค้านคำจำกัดความนั้นและมีข้อดีของข้อโต้แย้ง หุ้นอาจเพิ่มขึ้น 20% จากระดับต่ำสุดของพวกเขา แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้าระดับต่ำสุดเหล่านั้นลดลงถึง 50% เหมือนที่พวกเขาทำในช่วงตลาดหมีปี 1990? เราจะให้ความบันเทิงกับการโต้วาทีครั้งต่อไป แต่สำหรับตอนนี้เราจะยึดติดกับ 'กฎแห่งนิ้วหัวแม่มือ' ของเรา 20% เนื่องจากเป็นที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวางหากไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง

จุดเริ่มต้นของตลาดกระทิง

ตลาดวัวในปัจจุบันเริ่มต้นเมื่อวันที่ 9 มีนาคม 2552 ในสหรัฐอเมริกาเราได้ปัดฝุ่นตัวเองออกจากวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เกิดขึ้นจากตลาดที่อยู่อาศัยที่ดำเนินไปอย่างดุเดือดการปล่อยกู้ที่ไม่รับผิดชอบและการกู้ยืมจากธนาคารและสถาบันอื่น ๆ การขาดสภาพคล่องที่ทำให้นักลงทุนและสถาบันต่าง ๆ ต้องเปลือยกายเมื่อเกิดกระแส ธนาคารกลางสหรัฐได้ลดอัตราดอกเบี้ยและเพิ่งเริ่มต้นโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณโดยซื้อหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากจำนองและคลังระยะยาวเป็นมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ มันเทียบเท่ากับการสูบน้ำถังสเตียรอยด์และเลือดที่ได้รับการเสริมด้วยพลาสมาเข้าไปในผู้ป่วยที่มีอาการเกือบแบนบนโต๊ะผ่าตัด เรายังคงอยู่ในฝูงชนของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ แต่ในที่สุดก็สามารถมองเห็นแสงในที่สุดก็โผล่ออกมาจากความมืดในเดือนมิถุนายนของปี 2009

หากเราใช้เวลา 9 มีนาคม 2009 เป็นจุดเริ่มต้นของตลาดวัวในปัจจุบันมันมีระยะเวลา 3, 453 วัน ณ วันที่ 22 สิงหาคม 2018 ดังนั้นจึงสูงกว่าตลาดวัวที่บันทึกไว้ก่อนหน้าซึ่งวิ่งจากตุลาคม 1990 ถึงมีนาคม 2000 นั่นไม่ใช่ จบลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งดีโดยวิธีการ

แผนภูมินี้จาก Ryan Detrick ของ LPL Financial เป็นวิธีที่ดีในการดูวัวที่ยาวที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง

ดังที่ Detrick ชี้ว่ามันเป็นอะไรที่ราบรื่น แต่มีการแก้ไขระหว่างวันอย่างน้อย 20 เปอร์เซ็นต์และการลดลง 19.4 เปอร์เซ็นต์ที่ใกล้เคียงกับแถวในเดือนตุลาคม 2554 อย่างไม่น่าเชื่อเราเข้าใกล้จุดสิ้นสุดระหว่างพฤษภาคม 2558 และกุมภาพันธ์ 2559 เมื่อมัธยฐาน S&P 500 ลดลงมากกว่าร้อยละ 25 ยอดสูงสุดถึงรางน้ำ มันอาจรู้สึกว่าเป็นหมีโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับภาคเช่นพลังงานและการเงิน แต่ตาม Detrick และอื่น ๆ อีกมากมายในทางเทคนิคมันไม่ได้

คดีต่อต้านวัวไม่ขาดสาย

ลองมาโต้แย้งข้อเสนอของ JC Parets ผู้ก่อตั้ง AllStarCharts.com และผู้สอนหลักสูตรของเราสำหรับการวิเคราะห์ทางเทคนิคจาก Investopedia Academy JC พูดถึงสิ่งที่เขาเห็นว่าผิดพลาดในบล็อกโพสต์เมื่อเดือนมีนาคม 2560 เมื่อเราแบ่งปอมปอมสำหรับสิ่งที่หลาย ๆ คนกำลังฉลองกันในวันครบรอบปีที่ 8 ของวัวตัวปัจจุบัน

JC เขียนว่า:

“ … ตลาดหมีเป็นระยะเวลานานของดัชนีหุ้นที่ลดลงซึ่งเมื่อเวลาผ่านไปหุ้นส่วนใหญ่ในดัชนีนั้นเข้าร่วมกับข้อเสีย กล่าวอีกนัยหนึ่งนี่คือตลาดของหุ้นไม่ใช่แค่ตลาดหุ้น ในปี 2011 เกือบ 70% ของหุ้นใน S & P500 ได้แก้ไขมากกว่า 20% จากยอดเขา นอกจากนี้ในต้นปี 2559 หุ้น 63% ใน S & P500 ได้รับการแก้ไขมากกว่า 20% จากจุดสูงสุด ดังนั้นสองครั้งส่วนประกอบส่วนใหญ่ใน S & P500 ได้รับการแก้ไขอย่างมากและเข้าสู่ตลาดหมีอย่างแน่นอน เพื่อแนะนำว่าช่วงเวลาเหล่านี้คือตลาดกระทิงไม่เพียง แต่ไม่ถูกต้อง แต่ฉันจะโต้แย้งว่าเป็นคำสั่งที่ไม่มีความรับผิดชอบที่จะทำโดยทุกคนที่มีประสบการณ์การซื้อขายในตลาดเหล่านั้น

นี่คือแผนภูมิ JC ที่ใช้เพื่ออธิบายจุดนั้นซึ่งทอดด์ให้กับเขาโดย Todd Sohn ที่ Strategas:

JC ยังเป็นผู้สนับสนุนที่จะดูดัชนี S&P 500 เท่ากับน้ำหนัก สิ่งนี้ถือว่าองค์ประกอบแต่ละส่วนของดัชนีเหมือนกันดังนั้นจึงไม่บิดเบือนโดย Amazon (AMZN) หรือ Apple (AAPL) ไปจนถึงส่วนกลับหัวหรือ GE (GE) ถึงข้อเสีย

ด้วยมาตรการดังกล่าว S&P 500 อยู่ในตลาดหมีเป็นเวลาหลายเดือนในปี 2554 เนื่องจากดัชนีน้ำหนักเท่ากับลดลง 25% ซึ่งเป็นจุดสูงสุดต่อราง

มันคือทั้งหมดที่อยู่ในผลตอบแทน

เป็นการยากที่จะโต้แย้งกับตรรกะนี้ แต่มันก็เป็นการนำเสนอหนึ่งในปริศนาคลาสสิกเหล่านั้นในการลงทุนที่ผลตอบแทนประสิทธิภาพและการบันทึกนั้นอยู่ในสายตาของคนดูหรือ 'ผู้ถือ' เราควรจะพูด คุณสามารถเปลี่ยนปริซึมได้หลายวิธีและดึงข้อสรุปของคุณเองที่สอดคล้องกับความเชื่อและการศึกษาของคุณในฐานะนักลงทุน

เราไม่ได้ตั้งใจที่จะโต้เถียงเรื่องนี้ออกมาทันทีและสำหรับทั้งหมด มันจะโกรธตลอดทั้งสัปดาห์และในรอบต่อไปของตลาดหมีและตลาดวัว นั่นเป็นเรื่องเกี่ยวกับบันทึก…พวกเขามาพร้อมกับความคิดเห็นมากมาย

สิ่งที่เราควรมุ่งเน้นและสิ่งที่สำคัญกว่าสำหรับนักลงทุนคือประสิทธิภาพ หากเรายึดตำแหน่ง Detrick ได้ว่านี่เป็นตลาดวัวที่ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์เรามามุ่งเน้นที่ผลตอบแทน ฉันคิดว่าพวกเราทุกคนจะแสดงในช่วงเวลาหนึ่งวัน ผ่านเลนส์นั้นและมันเป็นเลนส์ที่เราสามารถมองเห็นได้อย่างชัดเจนตลาดวัวในปัจจุบันกลับคืนมาได้มากกว่า 320 เปอร์เซ็นต์ในขณะที่ตลาดวัวในปี 1990 ได้รับเกือบ 420 เปอร์เซ็นต์ การทำลายสถิตินั้นจะเป็นความสำเร็จที่ควรค่าแก่การเฉลิมฉลอง

Caleb Silver - บรรณาธิการบริหาร