นิยามการสอดแทรก

การแทรกแซงคืออะไร?

การแทรกแซงหมายถึงการปฏิบัติที่ผิดกฎหมายในการใช้บุคคลที่สามที่ไม่จำเป็นซึ่งโดยปกติแล้วจะเป็นนายหน้าตัวแทนจำหน่ายรายอื่นระหว่างลูกค้าและราคาตลาดที่ดีที่สุดโดยมีวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวคือสร้างค่าคอมมิชชั่นพิเศษ

ประเด็นที่สำคัญ

• Interpositioning หมายถึงการปฏิบัติที่ผิดกฎหมายในการใช้บุคคลที่สามที่ไม่จำเป็นซึ่งมักจะเป็นนายหน้าตัวแทนจำหน่ายรายอื่นระหว่างลูกค้าและราคาตลาดที่ดีที่สุดโดยมีจุดประสงค์เพียงอย่างเดียวคือการสร้างค่าคอมมิชชั่นพิเศษการแทรกแซงนั้นผิดกฎหมายภายใต้พระราชบัญญัติ บริษัท ซึ่งระบุว่าผู้จัดการเงินไม่สามารถทำสิ่งใดก็ตามที่จงใจหลอกลวงหรือหลอกลวงลูกค้าแนวทางที่ใช้ในการแทรกแซงจะถูกสะกดในหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) กฎ 5310 ซึ่งระบุว่านายหน้าตัวแทนจำหน่ายจะต้องใช้ความขยันเนื่องจากเหมาะสม.

การทำความเข้าใจการแทรกแซง

การแทรกแซงในการทำธุรกรรมหลักทรัพย์หมายถึงการปฏิบัติที่ผิดกฎหมายของการจ้างนายหน้าซื้อขายรายที่สองเพื่อสร้างค่าคอมมิชชั่นเพิ่มเติม นายหน้าพิเศษรายนี้รวบรวมคอมมิชชั่นแม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้ให้บริการก็ตาม โดยทั่วไปแล้วการแทรกแซงจะทำโดยเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ผลประโยชน์ร่วมกันส่งค่าคอมมิชชั่นไปยังนายหน้าตัวแทนจำหน่ายเพื่อแลกกับการอ้างอิงหรือการพิจารณาเงินสดอื่น ๆ พฤติกรรมประเภทนี้เกิดขึ้นในระดับสูงสุดของการค้าระหว่างผู้เชี่ยวชาญและผู้ค้าหลักทรัพย์, กองทุนป้องกันความเสี่ยงหรือบัญชีนักลงทุนสถาบันอื่น ๆ

การแทรกแซงยังอาจอธิบายได้ว่าเมื่อผู้เชี่ยวชาญหรือนายหน้าตัวแทนจำหน่ายวางตำแหน่งตัวเองเป็นคนกลางในการทำธุรกรรม (ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย) และค่านายหน้าโดยไม่ต้องให้บริการ ตัวอย่างเช่น Broker A โน้มน้าวให้ลูกค้าซื้อหลักทรัพย์จาก Broker Z หลังจากได้รับความปลอดภัยจากผู้ดูแลตลาด Broker Z เพิ่มมาร์กอัปในการรักษาความปลอดภัยและโอนไปยัง Broker A ซึ่งเพิ่มมาร์กอัปของตนเองและให้ความปลอดภัย ให้กับลูกค้า โดยรวมแล้วลูกค้าได้ชำระค่าธรรมเนียมสองระดับซึ่งแต่ละอันให้แก่นายหน้า A และ Broker Z ซึ่งจะลดกำไรหรือเพิ่มการสูญเสียของพวกเขา

ค่าคอมมิชชั่นดังกล่าวอาจไม่คุ้มค่ามากนัก แต่สามารถเพิ่มได้อย่างรวดเร็วโดยเฉพาะในบัญชีซื้อขายของสถาบัน ดังนั้นการแทรกแซงจึงผิดกฎหมายภายใต้พรบ. บริษัท การลงทุนปี 2483 ซึ่งระบุว่าผู้จัดการเงินไม่สามารถทำสิ่งใดก็ตามที่จงใจหลอกลวงหรือหลอกลวงลูกค้า พบว่ามีกรณีการแทรกแซงที่หลากหลายเกิดขึ้นท่ามกลางผู้เชี่ยวชาญหลายคนของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในช่วงปี 2542-2546 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) คาดการณ์ว่าลูกค้ามีการคิดราคาเกินกว่า 150 ล้านดอลลาร์ในรูปแบบของค่าคอมมิชชั่นและสเปรดที่สูงขึ้น

กฎการสอดแทรก

แนวทางในการควบคุมการแทรกแซงนั้นมีการสะกดในหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) กฎ 5310 ซึ่งระบุว่าตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์ต้องใช้ความขยันเนื่องจากเหมาะสมเพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินการที่ดีที่สุด

กฎ (5310: การดำเนินการและการแทรกแซงที่ดีที่สุด) ระบุไว้อย่างชัดเจนในส่วน (ก) (1) มาตรฐานขั้นต่ำที่โบรกเกอร์ต้องปฏิบัติตามเพื่อให้แน่ใจว่ามีการดำเนินการที่ดีที่สุด:

"ในการทำธุรกรรมใด ๆ สำหรับหรือกับลูกค้าหรือลูกค้าของตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์อื่นสมาชิกและบุคคลที่เกี่ยวข้องกับสมาชิกจะใช้ความขยันสมเหตุผลในการตรวจสอบตลาดที่ดีที่สุดสำหรับการรักษาความปลอดภัยเรื่องและซื้อหรือขายในตลาดดังกล่าวเพื่อให้ผลลัพธ์ ราคาให้กับลูกค้านั้นดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ภายใต้สภาวะตลาดที่มีอยู่ในบรรดาปัจจัยที่จะถูกนำมาพิจารณาในการพิจารณาว่าสมาชิกได้ใช้ 'ความขยันสมเหตุผล' หรือไม่:

1. ลักษณะของตลาดเพื่อความปลอดภัย (เช่นราคาความผันผวนสภาพคล่องสัมพัทธ์และแรงกดดันต่อการสื่อสารที่มีอยู่) ขนาดและประเภทของธุรกรรมจำนวนตลาดที่ตรวจสอบความสามารถในการเข้าถึงใบเสนอราคา และข้อกำหนดและเงื่อนไขของคำสั่งที่ส่งผลให้เกิดการทำธุรกรรมตามที่แจ้งไปยังสมาชิกและบุคคลที่เกี่ยวข้องกับสมาชิก "

5310 (a) (2) กล่าวถึงการแทรกแซงโดยตรงในการระบุ: "ในการทำธุรกรรมใด ๆ สำหรับหรือกับลูกค้าหรือลูกค้าของตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์รายอื่นไม่มีสมาชิกหรือบุคคลที่เกี่ยวข้องกับสมาชิกจะเข้ามาแทรกแซงบุคคลที่สามระหว่างสมาชิกและดีที่สุด ตลาดสำหรับเรื่องความปลอดภัยในลักษณะที่ไม่สอดคล้องกับวรรค (a) (1) ของกฎนี้"