วิธีการวางแผนสำหรับ 'เต็มรูปแบบ

แม้ว่าตลาดจะดีดตัวขึ้นในเดือนนี้ซึ่งใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่นักดูตลาดและนักวิเคราะห์หลายคนกล่าวว่าหุ้นมีความเปราะบางกว่าที่ปรากฏ พวกเขาบอกว่าหุ้นสามารถลงสู่ "ตลาดเต็มหมี" ลดลงอย่างน้อย 20% หรือแย่กว่านั้นคือบางคนเห็นว่าหุ้นตกลงอย่างมากในช่วงที่ตลาดล่ม

นักวิเคราะห์ของซิตี้กรุ๊ปกล่าวว่าสถานการณ์หมีที่เหมือนจริงอย่างหนึ่งอาจเห็น S&P พังทลายลงมาที่ 2, 350 ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเหลือ 1.5% หรือต่ำกว่าและทองคำและดอลลาร์พุ่งขึ้น สิ่งนี้จะเกิดขึ้นหากไม่มีข้อตกลงทางการค้าและธนาคารกลางสหรัฐไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ “ ความตึงเครียดทางการค้าดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นในลักษณะที่ก่อให้เกิดความกังวลหรืออย่างน้อยก็สำหรับความระมัดระวังที่เพิ่มมากขึ้น” Mark Schofield และเบนจามินนาบาโรของซิตี้กรุ๊ปเขียนตามรายละเอียดเรื่องราวใน MarketWatch

3 สถานการณ์ของ Citigroup

Bear Scenario: ไม่มีข้อตกลงการค้าหรือการลดอัตราดอกเบี้ย

• หุ้นเข้าสู่“ ตลาดหมีเต็มรูปแบบ” ให้ผลตอบแทน 10 ปีเป็น 1.5% หรือต่ำกว่า

ภาพจำลอง Bull 1: ข้อตกลงการค้าที่การประชุมสุดยอด G-20

• S&P กระโดดไปที่ประมาณ 2, 90010 ปีอัตราผลตอบแทนประมาณ 2.5%

Bull Bullario 2: ไม่มีข้อตกลงการค้าอัตราดอกเบี้ยลดลง 0.75%

• หุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ประสิทธิภาพแตกต่างกันไปในแต่ละกลุ่มการซื้อขาย 10 ปีในช่วง 1.75% ถึง 2% เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ย

มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

Schofield และ Nabarro อยู่ไกลจากแง่ดีเกี่ยวกับการเจรจาการค้าในอนาคตเห็นความตึงเครียดเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลงโดยเฉพาะกับประธานาธิบดีทรัมป์ที่ถือหางเสือเรือ นักวิเคราะห์ของซิตี้กรุ๊ปกล่าวว่าการใช้เลนส์ทฤษฎีเกมกับปัญหาอาจเป็นเหตุผลว่าประธานาธิบดีทรัมป์มีแนวโน้มที่จะดำเนินการต่อไปอย่างยากลำบากนักวิเคราะห์ของซิตี้กรุ๊ปกล่าว

'สายแข็ง' มีแนวโน้มที่จะหมายถึงการเพิ่มภาษีนำเข้าจากประเทศจีนในระยะสั้น ด้วยความขัดแย้งทางการค้าอย่างต่อเนื่องซึ่งนำเสนอกระแสลมที่ยิ่งใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจโลกซิตี้กรุ๊ปกล่าวว่าอัตราภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้เป็นกำลังสำคัญที่จะส่งหุ้นสหรัฐเข้าสู่ตลาดหมี

ชาร์ลส์ฮิวจ์สมิ ธ นักวิเคราะห์และนักเขียนของบล็อกสองใจเป็นแง่ร้ายมากกว่าซิตี้กรุ๊ปและระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจบรรลุเป้าหมายที่ตรงกันข้าม "จากความตั้งใจของธนาคารกลางในปัจจุบันที่จะเข้าไปแทรกแซงในตลาดหุ้นผู้เข้าร่วมได้รับการฝึกฝนให้เชื่อว่าตลาดหุ้นจะไม่สามารถแข่งขันได้อีกต่อไป: หากตลาดตกลง 10% หรือสวรรค์ห้าม 20% (เช่นใน Bear Territory), Federal Reserve และธนาคารกลางอื่น ๆ ทั่วโลกจะบันทึกวันด้วยการซื้อโดยตรง "สมิ ธ เขียนเพิ่ม" ความพึงพอใจพึงพอใจดังกล่าวในประสิทธิภาพของการแทรกแซงของธนาคารกลางคือการตั้งค่าสถานการณ์ความผิดพลาด"

สมิ ธ เห็นความผิดพลาดที่เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุน - มั่นใจว่าธนาคารกลางจะเข้ามาสนับสนุนตลาดอย่างต่อเนื่อง - ลุยและซื้อหุ้นในช่วงขาลง แต่ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานของตลาดทรุดโทรมสมิ ธ กล่าวว่าผู้ขายระยะสั้นที่เป็นหมีจะกินความมั่นใจของฝูงกระทิงนำไปสู่การลดลงของราคาและการสูญเสียความเชื่อมั่นในอำนาจของธนาคารกลางอย่างสมบูรณ์

มองไปข้างหน้า

เพื่อให้แน่ใจว่าสถานการณ์ในแง่ร้ายเหล่านี้อาจหลีกเลี่ยงได้หากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของโลกคือสหรัฐอเมริกาและจีนสามารถบรรลุข้อตกลงการค้าที่ครอบคลุมได้ แต่ถึงแม้สถานการณ์กรณีที่ดีที่สุดของซิตี้กรุ๊ปก็จะไม่ค่อยดีนักพร้อมกับข้อตกลงทางการค้าที่เพิ่ม S&P 500 เพียง 2, 900 เท่านั้นซึ่งแทบจะเหนือกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน