สตีเฟ่นชวาตซ์แมนสร้างกลุ่มหินดำได้อย่างไร

สารบัญ

• ชีวิตในวัยเด็กและการศึกษา
• จุดเริ่มต้นของอาชีพของเขา
• จุดเริ่มต้นของกลุ่มแบล็กสโตน
• เข้าสู่ Private Equity World
• ขยายกลุ่มธุรกิจและการเสนอขายหุ้น
• บรรทัดล่าง

สตีเฟ่นชวาร์ซแมนเป็นหนึ่งในผู้ที่ร่ำรวยที่สุดในสหรัฐอเมริกาเมื่อได้รับการขนานนามว่าเป็นกษัตริย์ที่ไม่มีปัญหาในอุตสาหกรรมตราสารทุนภาคเอกชน บริษัท การลงทุนที่เขาก่อตั้งขึ้น The Blackstone Group (BX) เป็นผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือกที่ใหญ่ที่สุดในโลกโดยมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมูลค่า 554 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนตุลาคม 2562 Schwarzman และทีมของเขามีหน้าที่ดูแลการจัดสรรเงินทุนหลายแห่ง กองทุนบำเหน็จบำนาญกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติธนาคารกลางและนักลงทุนสถาบันอื่น ๆ

ด้วยผลประโยชน์ทางธุรกิจระดับโลกที่หลากหลายในภาคเอกชนการจัดหาหนี้การจัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงและการซื้ออสังหาริมทรัพย์ Schwarzman เป็นหนึ่งในผู้ที่ทรงพลังที่สุดใน Wall Street เขาได้รับการยกย่องให้เป็นหนึ่งในผู้ที่มีอิทธิพลมากที่สุดของนิตยสาร Time ในปี 2550 Schwarzman เป็นผู้มีน้ำใจดีที่บริจาคเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ให้กับสาเหตุที่แตกต่างกันหลายปี

นี่คือภาพรวมของวิธีการที่เขาสร้างรายได้และสร้างผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือกที่ทรงพลังที่สุดในโลก

ประเด็นที่สำคัญ

• ด้วยมูลค่าประมาณ 18.3 พันล้านดอลลาร์สตีเฟ่นชวาร์ซแมนเป็นหนึ่งในชายที่ร่ำรวยที่สุดของโลกชวาร์ซแมนเป็นประธานและซีอีโอของ The Blackstone Group ซึ่งเป็น บริษัท บริหารสินทรัพย์ทางเลือกที่ใหญ่ที่สุดในโลก คำแนะนำการเข้าซื้อกิจการรวมถึงกองทุนหุ้นเอกชนและการจัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง มันอาจจะเป็นที่รู้จักกันดีที่สุดสำหรับการเป็นหุ้นส่วนการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์

ชีวิตในวัยเด็กและการศึกษาของสตีเฟ่นชวาร์ซแมน

เกิดเมื่อปี 2490 ชวาร์ซแมนเติบโตในครอบครัวยิวในแอบิงตันเพนน์ และในฐานะเด็กเข้าโรงเรียนของรัฐ ในขณะที่ส่งการบรรยายแขกเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกไปยังชั้นเรียนที่มหาวิทยาลัย Yale ของเขาในปี 2008 Schwarzman ยอมรับว่าเขาไม่เก่งคณิตศาสตร์ เขาอธิบายว่า '' ฉันหยุดที่เกรด 11 แคลคูลัสสำหรับฉันไม่มีทางออก ฉันเพิ่มเติมในหมวดหมู่บวกลบหารและทวีคูณซึ่งทำงานและยังทำเพื่อฉันอยู่ ''

ชวาร์ซแมนไม่ได้สนใจเรื่องการเงินของ บริษัท จึงเรียนหลักสูตรที่เกี่ยวข้องกับสังคมศาสตร์เช่นจิตวิทยาและสังคมวิทยาในช่วงเวลาที่เขาอยู่ที่เยล ขณะอยู่ในโรงเรียนชวาร์ซแมนและอดีตประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกาจอร์จดับเบิลยูบุชเป็นสมาชิกของสมาคมลับที่น่าอับอายของเยลหัวกะโหลกและกระดูก

จุดเริ่มต้นของอาชีพของสตีเฟ่นชวาร์ซแมน

หลังจากจบการศึกษาจากมหาวิทยาลัยเยลในปี 2512 ชวาร์ซแมนสามารถหางานกับ บริษัท บริหารสินทรัพย์สถาบันชื่อว่า Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ) ในเวลานั้น บริษัท เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ผู้ตายตอนนี้ร่วมก่อตั้งโดย Bill Donaldson ผู้ก่อตั้งโรงเรียนการจัดการเยล

ชวาร์ซแมนพัฒนาความรักในโลกของการเงินของ บริษัท ที่ บริษัท ที่นั่นเขาได้เรียนรู้เกี่ยวกับตลาดหุ้นธุรกิจการจัดการเงินและวิธีวิเคราะห์งบการเงิน มีอยู่ครั้งหนึ่งที่ DLJ ชวาร์ซแมนได้รับมอบหมายให้สัมภาษณ์ผู้บริหารของ บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เพื่อพิจารณาว่าหุ้นของ บริษัท จะทำการลงทุนที่ดีหรือไม่ อย่างไรก็ตามคำถามมากมายที่เขาถามยังไม่ได้รับคำตอบ ชวาร์ซแมนพบในภายหลังว่าผู้บริหารไม่ได้พยายามเป็นเรื่องยาก แต่ไม่ต้องการเปิดเผยรายละเอียดบางอย่างเกี่ยวกับ บริษัท เนื่องจากกฎหมายการค้าภายใน

แม้ว่าเขาจะเข้าใจว่าทำไมผู้บริหารถึงไม่สามารถตอบคำถามของเขาได้ Schwarzman รู้สึกไม่สบายใจกับการวิเคราะห์การลงทุนที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่ต้องมีข้อมูลที่สำคัญและเกี่ยวข้องทั้งหมดในมือ สิ่งนี้ทำให้เขาผิดหวังจึงตัดสินใจศึกษาต่อที่ Harvard Business School ด้วยความหวังว่าจะหาวิธีแก้ไขปัญหานี้ได้

จุดเริ่มต้นของกลุ่มแบล็กสโตน

ด้วย Harvard MBA ภายใต้เข็มขัดของเขาในปี 1972 ชวาร์ซแมนรับงานที่ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนอิสระ Lehman Brothers เมื่ออายุ 31 ปีเขาได้ดำรงตำแหน่งกรรมการผู้จัดการของ Global Mergers และ Acquisitions สำหรับ Lehman หลังจากการเข้าซื้อกิจการของ American Express Company (AXP) ของ Lehman Brothers ในปี 1984 Schwarzman ออกจาก บริษัท เขาเข้าหาพีทปีเตอร์สันอดีตหัวหน้าของเขาที่ออกจากเลห์แมนเมื่อต้นปีที่แล้วด้วยแนวคิดที่จะก่อตั้ง บริษัท การลงทุน

หนึ่งปีต่อมาในปี 1985 ชวาร์ซแมนและปีเตอร์สันได้ก่อตั้งกลุ่มแบล็กสโตนด้วยเงิน $ 400, 000 Schwarzman ไม่เคยเป็นแฟนตัวยงของการเก็งกำไรในตลาดหุ้น แต่ต้องการให้การลงทุนภาคเอกชนเป็นหัวใจของรูปแบบธุรกิจของ Blackstone เขารู้ว่าธุรกิจเอกชนให้นักลงทุนและนักลงทุนที่มีศักยภาพมีความโปร่งใสมากขึ้นเมื่อเทียบกับ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ การเข้าถึงข้อมูลโดยละเอียดจะช่วยให้แบล็กสโตนกลั่นกรองโอกาสการลงทุนอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น

แบล็กสโตนเป็นการรวมกันของนามสกุลของผู้ก่อตั้ง: "แบล็ก" แปลเป็น "ชวาร์ซ" ในภาษาเยอรมันและ "ปีเตอร์" แปลว่า "หิน" ในภาษากรีก

ตั้งแต่ชวาร์ซแมนและปีเตอร์สันมีประสบการณ์น้อยมากในอุตสาหกรรมหุ้นภาคเอกชนนักลงทุนเริ่มลังเลที่จะให้เงินเพื่อเปิดกองทุนแรก ทั้งคู่ตัดสินใจที่จะดำเนินการในฐานะที่ปรึกษาด้านการควบรวมและซื้อกิจการในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเพื่อสร้างความน่าเชื่อถือ หนึ่งในความสำเร็จที่โดดเด่นที่สุดของ บริษัท เกิดขึ้นในปี 1988 เมื่อแบล็กสโตนแนะนำ CBS Corporation (CBS) จากการขาย CBS Records ในเครือของ Sony Corporation (SNE)

เข้าสู่ Private Equity World

ชวาร์ซแมนประสบความสำเร็จในการระดมทุน 800 ล้านดอลลาร์ในปี 2530 สำหรับกองทุนหุ้นเอกชนแห่งแรกของแบล็กสโตนแบล็กสโตนแคปิตอลพาร์ท 1, LP พรูเด็นเชียลไฟแนนเชียลอิงค์ (PRU) และ บริษัท เจนเนอรัลมอเตอร์ เงินที่เพิ่มขึ้นถูกนำมาใช้ในการซื้อ บริษัท ที่ใช้กลยุทธ์ที่เรียกว่าการกู้ยืมเงินแบบยกระดับ

กองทุนหุ้นเอกชนมักจะเกิดขึ้นเป็นหุ้นส่วน จำกัด นักลงทุนภายนอกซึ่งเป็นผู้สนับสนุนทุนส่วนใหญ่ เนื่องจากพวกเขามีบทบาทที่ไม่กระตือรือร้นในการจัดการจึงเป็นที่รู้จักในฐานะหุ้นส่วน จำกัด หุ้นส่วนทั่วไปซึ่งในกรณีนี้คือแบล็กสโตนบริจาคเงินให้กับพันธมิตรค่อนข้างน้อยและมีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดสรรเงินร่วมกันในโอกาสการลงทุนที่แตกต่างกัน เป็นผลให้คู่ค้าทั่วไปได้รับค่าธรรมเนียมการจัดการซึ่งโดยปกติจะเป็นร้อยละของสินทรัพย์รวมในการเป็นพันธมิตรเช่นเดียวกับร้อยละของผลกำไรที่รับรู้

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าแบล็กสโตนใช้โครงสร้างค่าตอบแทนการจัดการกองทุนอุตสาหกรรมมาตรฐาน 2% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการและ 20% ของกำไร หากแบล็กสโตนจัดการหุ้นส่วนที่มีฐานสินทรัพย์รวมมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ที่ตระหนักถึงผลตอบแทน 150 ล้านดอลลาร์ในปีนั้น ๆ จะได้รับค่าธรรมเนียม 40 ล้านดอลลาร์ - 2% จาก 500 ล้านดอลลาร์บวก 20% ของ 150 ล้านดอลลาร์ แบล็กสโตนจะสร้างรายได้เพิ่มเติมจากเงินทุนจริงที่ลงทุนในหุ้นส่วน

นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นแบล็กสโตนได้ระดมทุนกว่า 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับกองทุนหุ้นเอกชนแปดแห่งเท่านั้น กองทุนล่าสุดของแบล็กสโตนแคปิตอลพาร์ทเนอร์วี 8 รวบรวม 26 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2562 ทำให้เป็นกองทุนหุ้นเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐ

Michael Stores Inc. (MIK), Trust Office Properties Trust, Hilton Worldwide (HLT) และ Merlin Entertainment (MERL) เจ้าของ Legoland เป็นกิจการที่รู้จักกันดีที่สุดของ บริษัท จากการนำเสนอของ Schwarzman ที่ Yale กองทุนหุ้นเอกชนของเขาได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยปีละ 23% จากปี 1988 ถึง 2008 โดยทำรายได้ 19.1% ในปี 2018 พวกเขาชื่นชม 2.6% ในไตรมาสที่สามของปี 2019 บริษัท รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2019.

ขยายกลุ่มธุรกิจและการเสนอขายหุ้น

นับตั้งแต่เปิดตัวกองทุนหุ้นเอกชนแห่งแรกของ บริษัท ในปี 2531 ชวาร์ซแมนได้ขยายส่วนธุรกิจของแบล็กสโตน บริษัท ยังคงให้คำแนะนำในการควบรวมและซื้อกิจการเช่นเดียวกับการจัดการกองทุนหุ้นเอกชน นอกจากนี้แบล็กสโตนยังจัดการกองทุนกองทุนเฮดจ์ฟันด์และหุ้นส่วนการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์อีกจำนวนหนึ่ง ในปี 2012 ทีมอสังหาริมทรัพย์ของชวาร์ซแมนซื้อบ้านเดี่ยวแบบครอบครัวเดี่ยวเพียง 50, 000 หลังทั่วสหรัฐอเมริกาด้วยความหวังว่าจะเปลี่ยนเป็นบ้านเช่า

ชวาร์ซแมนพาประชาชนกลุ่มแบล็กสโตนเข้ามาในปี 2550 เดิมที LP นั้นกลายเป็น บริษัท C ในปี 2019 การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกเพิ่มขึ้นมากกว่า $ 4 พันล้าน ในปี 2014 มีรายงานว่าชวาร์ซแมนได้รับเงิน 690 ล้านดอลลาร์จากเงินปันผลแบล็กสโตนเพียงอย่างเดียว จากข้อมูลของ ฟอร์บส์ มูลค่าสุทธิของเขาอยู่ที่ 18.3 พันล้านดอลลาร์

การเป็น บริษัท ซีหมายความว่าแบล็คสโตนจะจ่ายภาษีนิติบุคคล อย่างไรก็ตามการจ่ายเงินปันผลสามารถมีสิทธิ์ได้รับอัตราภาษีที่ต่ำกว่า นอกจากนี้ดัชนีและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนก็จะสามารถลงทุนในหุ้น

บรรทัดล่าง

สตีเฟ่นชวาร์ซแมนกลายเป็นมหาเศรษฐีด้วยการบริหารเงินเพื่อคนอื่น Schwarzman ผู้ร่วมก่อตั้ง The Blackstone Group ซึ่งเป็น บริษัท เอกชนในช่วงกลางทศวรรษ 1980 ไม่พอใจกับระดับความโปร่งใสที่เสนอโดยตลาดหุ้น วันนี้แบล็กสโตนเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือกที่ใหญ่ที่สุดในโลก บริษัท เก็บค่าธรรมเนียมในการจัดการหลายร้อยพันล้านดอลลาร์สำหรับนักลงทุนสถาบันจำนวนหนึ่ง