เมื่อตลาดเริ่มแกว่งอย่างนักลงทุนมักจะวิ่งเพื่อความปลอดภัย ปลอกป้องกันเป็นกลยุทธ์ที่สามารถให้การป้องกันขาลงในระยะสั้น - เสนอวิธีการป้องกันการสูญเสียและช่วยให้คุณทำเงินเมื่อตลาดเพิ่มขึ้น บางครั้งสามารถทำได้โดยมีค่าใช้จ่ายเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย
กลยุทธ์ปลอกคอป้องกัน
คอปกป้องกันประกอบด้วยตัวเลือกการซื้อที่ซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงของหุ้นรวมถึงตัวเลือกการโทรที่เขียนไว้ในสต็อกเพื่อสนับสนุนการซื้อที่วาง อีกวิธีในการคิดถึงคอป้องกันคือการรวมกันของการโทรที่ครอบคลุมและตำแหน่งที่ยาว
โดยทั่วไปแล้วตัวเลือกวางสาย (Call and Call) มักมีตัวเลือกไม่เหมาะสม (OTM) แต่มีการหมดอายุที่เหมือนกันและเหมาะสำหรับสัญญาจำนวนเดียวกัน (เทียบเท่ากับจำนวนหุ้นที่ถือครอง) การรวมกันของการวางสายยาวและการโทรสั้นจะสร้าง "คอ" สำหรับหุ้นอ้างอิงที่กำหนดโดยราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกการวางและการโทร ด้าน "การป้องกัน" ของกลยุทธ์นี้เกิดขึ้นจากความจริงที่ว่าตำแหน่งการวางให้การป้องกัน downside สำหรับหุ้นจนกว่าจะหมดอายุการวาง
เนื่องจากวัตถุประสงค์พื้นฐานของปกเสื้อคือเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงจึงเป็นเหตุผลว่าราคาการนัดหยุดงานของสายที่เขียนควรสูงกว่าราคาที่นัดซื้อ ดังนั้นหากหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 50 การโทรนั้นอาจถูกเขียนด้วยราคาที่ใช้ตีที่ $ 52.50 โดยมีการซื้อที่มีราคาปิดที่ $ 47.50 ราคาการนัดหยุดงาน $ 52.50 มอบขีด จำกัด ของกำไรเนื่องจากสามารถเรียกได้เมื่อมีการซื้อขายสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิ ในทำนองเดียวกันราคาการนัดหยุดงาน $ 44.50 ให้ชั้นสำหรับหุ้นเนื่องจากมีการป้องกัน downside ต่ำกว่าระดับนี้
เมื่อใดจึงควรใช้ปลอกคอป้องกัน
โดยทั่วไปแล้วจะมีการใช้คอป้องกันเมื่อนักลงทุนต้องการการป้องกันในระยะสั้นถึงปานกลาง แต่มีต้นทุนที่ต่ำกว่า เนื่องจากการซื้อชุดป้องกันอาจเป็นเรื่องที่มีราคาแพงการเขียนการโทร OTM จึงสามารถหักล้างค่าใช้จ่ายของการวางได้ค่อนข้างมาก ในความเป็นจริงมันเป็นไปได้ที่จะสร้างปลอกคอป้องกันสำหรับหุ้นส่วนใหญ่ที่ "ไร้ค่า" (เรียกอีกอย่างว่า "ปก - ศูนย์ - ราคา") หรือสร้างเครดิตสุทธิให้กับนักลงทุน
ข้อเสียเปรียบหลักของกลยุทธ์นี้คือการที่นักลงทุนให้หุ้นคว่ำในตลาดหุ้นเพื่อแลกกับการได้รับการป้องกันข้อเสีย ฝาครอบป้องกันใช้งานได้อย่างมีเสน่ห์หากราคาหุ้นลดลง แต่ไม่ดีนักหากหุ้นพุ่งไปข้างหน้าและ "ถูกเรียกไป" เนื่องจากผลกำไรเพิ่มเติมใด ๆ ที่สูงกว่าราคาที่นัดหยุดงานจะหายไป
ดังนั้นในตัวอย่างก่อนหน้านี้ที่การโทรแบบครอบคลุมถูกเขียนที่ $ 52.50 บนหุ้นที่มีการซื้อขายที่ $ 50 หากหุ้นเพิ่มขึ้นในภายหลังถึง $ 55 นักลงทุนที่ได้เขียนการโทรจะต้องยอมจำนนหุ้นที่ $ 52.50 การเพิ่มเติม กำไร $ 2.50 หากสต็อกล่วงหน้าถึง $ 65 ก่อนการโทรจะหมดอายุนักเขียนการโทรจะได้รับเพิ่มเติม $ 12.50 (เช่น $ 65 ลบ $ 52.50) ในผลกำไรและอื่น ๆ
เสื้อป้องกันมีประโยชน์อย่างยิ่งเมื่อตลาดในวงกว้างหรือหุ้นที่เฉพาะเจาะจงกำลังแสดงสัญญาณของการถอยกลับหลังจากที่ล่วงหน้าขนาดใหญ่ พวกเขาควรใช้ด้วยความระมัดระวังในตลาดกระทิงที่แข็งแกร่งเนื่องจากราคาของหุ้นที่ถูกเรียกออกไป (และทำให้ราคาหุ้นหรือพอร์ตที่กำหนดสูงขึ้น) อาจค่อนข้างสูง
การสร้างปลอกคอป้องกัน
มาทำความเข้าใจกันว่าสามารถสร้างปลอกป้องกันสำหรับ Apple, Inc. (AAPL) ซึ่งปิดที่ $ 177.09 เมื่อวันที่ 12 มกราคม 2018 ได้อย่างไรสมมติว่าคุณถือ Apple 100 หุ้นที่คุณซื้อมาที่ $ 90 และเพิ่มขึ้น 97% จากของคุณ ราคาซื้อคุณต้องการใช้ปลอกคอเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของคุณ
คุณเริ่มต้นด้วยการเขียนการโทรที่ครอบคลุมตำแหน่งของ Apple สมมติว่าตัวอย่างการโทรในเดือนมีนาคม 2018 $ 185 ซื้อขายที่ $ 3.65 / $ 3.75 ดังนั้นคุณเขียนสัญญาหนึ่งสัญญา (ที่มีหุ้น AAPL 100 รายการเป็นสินทรัพย์อ้างอิง) เพื่อสร้างรายได้พิเศษ $ 365 (คอมมิชชั่นน้อย) นอกจากนี้คุณยังซื้อสัญญาหนึ่งฉบับของการทำสัญญาเดือนมีนาคม 2018 $ 170 ซึ่งซื้อขายที่ $ 4.35 / $ 4.50 ทำให้คุณมีค่าใช้จ่าย $ 450 (รวมค่าคอมมิชชั่น) เสื้อจึงมีค่าใช้จ่ายสุทธิไม่รวมค่าคอมมิชชั่นที่ $ 85
นี่คือวิธีที่กลยุทธ์จะใช้งานได้ในสามสถานการณ์ต่อไปนี้:
สถานการณ์ที่ 1 - Apple มีการซื้อขายสูงกว่า $ 185 (พูด $ 187) ก่อนถึงวันหมดอายุตัวเลือก 20 มีนาคม
ในกรณีนี้การเรียก $ 185 จะเป็นการซื้อขายที่ราคาอย่างน้อย $ 2 ในขณะที่ $ 170 จะเป็นการซื้อขายที่ใกล้เคียงกับศูนย์ ในขณะที่คุณสามารถปิดตำแหน่งการโทรสั้น ๆ ได้อย่างง่ายดาย (จำได้ว่าคุณได้รับ $ 3.65 ในรายได้พิเศษสำหรับมัน) แต่สมมติว่าคุณทำไม่ได้และพอใจกับหุ้น Apple ของคุณที่ถูกเรียกไปที่ $ 185
กำไรโดยรวมของคุณจะเป็น:
x 100 = $ 9, 415
จำสิ่งที่เราพูดไว้ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับคอปกอัพไซด์ในสต็อก หากคุณไม่ได้ใช้คอเสื้อคุณจะได้รับตำแหน่ง Apple มากขึ้น:
($ 187 - $ 90) x 100 = $ 9, 700
คุณจะต้องเสียเงิน $ 285 หรือ $ 2.85 ต่อหุ้นในกำไรเพิ่มเติม (เช่นความแตกต่างของ $ 2 ระหว่าง $ 187 ถึง $ 185 และ $ 0.85 ค่าปก)
สถานการณ์ที่ 2 - Apple มีการซื้อขายต่ำกว่า $ 170 (พูดที่ $ 165) ไม่นานนักก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุในวันที่ 20 มีนาคม
ในกรณีนี้การเรียก $ 185 จะซื้อขายใกล้เคียงกับศูนย์ในขณะที่การเรียก $ 170 จะมีค่าอย่างน้อย $ 5 จากนั้นคุณใช้สิทธิในการขายหุ้น Apple ของคุณที่ $ 165 ซึ่งในกรณีนี้กำไรโดยรวมของคุณจะเป็น: x 100 = $ 7, 915
สถานการณ์ที่ 3 - Apple กำลังทำการค้าระหว่าง $ 170 ถึง $ 185 (พูด $ 177) ไม่นานนักก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุในวันที่ 20 มีนาคม
ในกรณีนี้การเรียก $ 185 และ $ 170 จะเป็นการซื้อขายใกล้เคียงกับศูนย์และค่าใช้จ่ายเพียงอย่างเดียวของคุณคือ $ 85 ที่เกิดขึ้นในการใช้งานปลอกคอ
กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการถือครอง Apple ของคุณจะเท่ากับ $ 8, 700 ($ 177 - $ 90) น้อยกว่าค่าใช้จ่าย $ 85 ของคอเสื้อหรือ $ 8, 615
ข้อดีภาษีของปลอกคอ
ปลอกคออาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการปกป้องมูลค่าการลงทุนของคุณในราคาที่เป็นศูนย์สุทธิสำหรับคุณ อย่างไรก็ตามมีจุดอื่น ๆ ที่สามารถช่วยคุณประหยัด (หรือทายาทของคุณ) ภาษีดอลลาร์
ตัวอย่างเช่นถ้าคุณเป็นเจ้าของหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ที่คุณซื้อ บางทีคุณคิดว่ามันมีศักยภาพสูงกว่า แต่คุณกังวลเกี่ยวกับตลาดที่เหลือดึงมันออกมา
ทางเลือกหนึ่งคือการขายหุ้นและซื้อคืนเมื่อตลาดมีเสถียรภาพ คุณอาจจะสามารถรับได้ในราคาที่ต่ำกว่าตลาดในปัจจุบันและเก็บกระเป๋าเพิ่มอีกสองสามเหรียญ ปัญหาคือถ้าคุณขายคุณจะต้องจ่ายภาษีกำไรจากกำไรของคุณ
เมื่อใช้กลยุทธ์ปกเสื้อคุณจะสามารถป้องกันความเสี่ยงจากการชะลอตัวของตลาดโดยไม่ทำให้เกิดเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี แน่นอนถ้าคุณถูกบังคับให้ขายหุ้นของคุณให้กับผู้ถือสายหรือคุณตัดสินใจขายให้กับผู้ถือเจ้าพ่อคุณจะต้องเสียภาษีในการทำกำไร
คุณอาจช่วยผู้รับผลประโยชน์ของคุณได้เช่นกัน ตราบใดที่คุณไม่ได้ขายหุ้นของพวกเขาพวกเขาจะสามารถใช้ประโยชน์จากการยกระดับพื้นฐานเมื่อพวกเขาได้รับมรดกจากคุณ
บรรทัดล่าง
ปลอกป้องกันเป็นกลยุทธ์ที่ดีสำหรับการป้องกันขาลงซึ่งคุ้มค่ากว่าการซื้อเพียงชุดป้องกัน นี่คือความสำเร็จโดยการเขียนโทร OTM ในการถือครองหุ้นและใช้พรีเมี่ยมที่ได้รับเพื่อซื้อ OTM ข้อเสียคือต้นทุนโดยรวมของการป้องกันความเสี่ยงขาลงมีราคาถูกกว่า แต่มี upside
