เมื่อใดก็ตามที่อุตสาหกรรมเข้าสู่ภาวะซบเซา - ไม่ว่าจะเกิดจากการลดลงของโอกาสทางธุรกิจ, ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหรือเพียงวงจรธุรกิจ - นักลงทุนส่วนใหญ่จะพยายามเขยิบเท้าไปรอบ ๆ ถึงแม้ว่ามันจะเป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้มากสำหรับนักเก็งกำไรและนักลงทุนที่มีคุณค่า แต่การลงทุนใน บริษัท ที่ได้รับการพิจารณาควรมาพร้อมกับกฎเกณฑ์ที่ปรับเปลี่ยน
ด้วยอุตสาหกรรมหลายร้อยแห่งที่ดำเนินงานในระบบเศรษฐกิจสมัยใหม่ของเรามันจึงเป็นเหตุผลที่บางครั้งจะประสบกับรายได้คงที่หรือแม้กระทั่งลดลง ตัวอย่างล่าสุด ได้แก่ อุตสาหกรรมสายการบินหลังจากการโจมตีของผู้ก่อการร้ายในเวิลด์เทรดเซ็นเตอร์และเพนตากอนในเดือนกันยายน 2544 และการล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัยและการจำนองในปี 2550
วัฏจักรธุรกิจได้ถูกกำหนดและกำหนดขึ้นในทศวรรษที่ผ่านมาเนื่องจากวัฏจักรของธุรกิจ "ที่เจริญรุ่งเรือง" ที่เกิดขึ้นทุกๆสามถึงเจ็ดปีโดยเฉลี่ย ตามรูปแบบนี้ผลประกอบการของ บริษัท ก็เป็นไปตามแนวโน้มที่กว้างขึ้นพร้อมกับผลกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงระยะเวลาหนึ่งตามด้วยที่ราบสูงหรือรถไปส่ง การลดลงอาจสูงชันมากทำให้ผู้ถือหุ้นจำนวนมากสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก
บทความนี้จะเน้นบางขั้นตอนเพื่อหาทางกลับสู่การลงทุนในภาคธุรกิจที่ประสบความสำเร็จ
1. คาดว่าจะมีข่าวร้ายเพื่อดำเนินการต่อ
โดยทั่วไปเมื่ออุตสาหกรรมเปลี่ยนค่าติดลบจะส่งผลกระทบต่อผู้เล่นทุกคนในระดับหนึ่งและราคาหุ้นจะลดลงล่วงหน้าจากรายได้จริง ในที่สุดผลประกอบการจะผ่านจุดต่ำสุดหลังจากนั้นราคาหุ้นจะค่อยๆดีขึ้นตามผลประกอบการทางธุรกิจ
ในการเริ่มต้นจะช่วยให้สมมติว่าข่าวร้ายจะไม่มาถึงและความนิยมมากขึ้นต่อราคาหุ้นอาจเกิดขึ้น สิ่งนี้จะทำงานเพื่อป้องกันปัจจัยความโลภเอาไว้ - ความคิด "ฉันต้องเข้าไปก่อนแล้วทุกอย่างจะหลุด"
หุ้นที่ฟื้นตัวจากภาวะตกต่ำอย่างเด่นชัดอย่างรวดเร็วแทบไม่มีเวลาพอที่จะนำกลับมาลงทุนใหม่ได้ดังนั้นไม่ต้องกังวลกับการหาจังหวะที่สมบูรณ์แบบ มองหาส่วนลดในเชิงลึกมูลค่าทางบัญชีและตัวชี้วัดพื้นฐานอื่น ๆ เพียงเพราะหุ้นลดลง 25-30 เปอร์เซ็นต์จากราคาที่สูงไม่ได้หมายความว่าเป็นการซื้อที่ตะโกน มันอาจจะล้มลงได้อีกดังนั้นอย่ามัวเมากับตำแหน่งเริ่มต้นที่มากเกินไป
วิธีการลงทุนนี้เป็นการผสมผสานระหว่างการลงทุนด้านมูลค่า (อิงจากการประเมินมูลค่าและตัวชี้วัดอื่น ๆ) และการลงทุนเชิงรุก ส่วนที่ก้าวร้าวนั้นเกิดขึ้นหลังจากมีดที่ตกลงมาซึ่งมีความรู้สึกเชิงลบและอาจไม่มีเส้นทางที่ชัดเจนในการฟื้นตัว ส่วนการลงทุนที่คุ้มค่าคือการหา บริษัท ที่อาจทำการค้าโดยมีส่วนลดอย่างลึกถึงบรรทัดฐานของตลาดในอดีตสำหรับตัวชี้วัดเช่นราคา / หนังสือราคา / รายได้และราคา / กำไร
2. ขุดลึกลงไปในข้อความ
ถึงเวลาพับแขนเสื้อของคุณแล้วขุดลงไปในเอกสารที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) โดยทั่วไปแหล่งข้อมูลที่ครอบคลุมที่สุดที่นักลงทุนจะได้รับ
ค้นหาสิ่งที่อยู่ในงบดุลอย่างแม่นยำ ควรตรวจสอบหนี้ของ บริษัท อย่างจริงจัง ซึ่งหมายความว่าจะเป็นการรู้พันธสัญญาคุณจะต้องการทราบอย่างชัดเจนว่าหนี้ส่วนไหนถึงกำหนดและเมื่อใด เปรียบเทียบสิ่งนี้กับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ บริษัท สำหรับการตรวจสอบความเป็นไปได้อย่างรวดเร็วเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้
จากนั้นพิจารณาอันดับความน่าเชื่อถือของ บริษัท และเข้าถึงตลาดเครดิต จะต้องมีการอัดฉีดเงินในอีก 12-18 เดือนข้างหน้าหรือไม่? ถ้าเป็นเช่นนั้น บริษัท จะหาหนี้ที่ถูกกว่าหรือแพงกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันหรือไม่? สิ่งนี้มีผลอย่างมากต่อการตัดสินใจจัดสรรทุนของ บริษัท นอกจากนี้หาก บริษัท เข้าถึงแหล่งเงินทุนที่ตลาดรู้สึกว่าแพงเกินไปนักลงทุนอาจตอบสนองโดยการขายหรือลดตำแหน่งของหุ้น
ปัญหาการฟ้องร้องทำให้สต็อก (หรืออุตสาหกรรมโดยรวม) มีปัญหาหรือไม่? มองหาความเห็นของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับสถานการณ์พร้อมกับคดีในศาลที่โดดเด่นซึ่ง บริษัท ต้องเปิดเผยในรายงานประจำไตรมาสและประจำปี (10-Qs และ 10-Ks ตามลำดับ)
3. วิเคราะห์แนวโน้มราคาหุ้น
การดูประวัติและแผนภูมิราคาหุ้นในช่วงที่มีเหตุการณ์เชิงลบเกิดขึ้นจะทำให้คุณรู้สึกดีขึ้นว่าข่าวร้ายส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นอย่างไร
ให้ความสนใจเป็นพิเศษกับวันที่คำเตือนรายได้หรือข่าวเชิงลบอื่น ๆ ถูกเปิดเผยต่อสาธารณชนโดยมองหาความสำคัญของการลดลงในวันนั้นเช่นเดียวกับปฏิกิริยาของชุมชนนักวิเคราะห์ ส่วนหลังสามารถพบได้ในสายข่าวการเผยแพร่สื่อและรายงานการอัปเกรด / ดาวน์เกรดที่ออกภายในไม่กี่วันของเหตุการณ์เชิงลบ
แน่นอนว่าไม่มีแผนภูมิหรือกราฟที่ชัดเจนสำหรับการกำหนดจำนวนหุ้นที่จะตกลงบนพื้นฐานของการเริ่มต้นของเหตุการณ์หรือแนวโน้มเชิงลบที่เฉพาะเจาะจงเช่นรายได้ที่ลดลงทั่วทั้งอุตสาหกรรม มองหาแนวโน้มในเชิงบวกเช่นการขายออกน้อยลงหลังจากข่าวร้ายล่าสุดซึ่งตรงข้ามกับรายงานที่ไม่ดีก่อนหน้า นี่อาจเป็นสัญญาณว่าตลาดได้ตั้งราคาข่าวร้ายที่สุดให้กับราคาหุ้นปัจจุบัน
4. เต็มใจที่จะรอออก
การลงทุนในอุตสาหกรรมที่เป็นพิษมักหมายถึงการดำรงตำแหน่งที่ดีเกินกว่าที่ข่าวร้ายจะหยุด คุณอาจจะต้องรอจนกว่าข่าวดีจะเริ่มไหลอีกครั้งและอาจใช้เวลาสองสามปีที่จะเกิดขึ้น บริษัท เทคโนโลยีหลายแห่งไม่เห็นการเร่งสร้างรายได้และการเติบโตของกำไรจนกระทั่งต้นปี 2547 หรือแม้กระทั่งในภายหลังหลังจากการล่มสลายของ Nasdaq ในช่วงปี 2543-2545 อย่างไรก็ตามหุ้นเทคโนโลยีจำนวนมากมีผลตอบแทนสะสมในช่วงระหว่างปี 2543 ถึง 2548 ซึ่งแซงหน้าตลาดที่กว้างขวาง ประเด็นคือที่นี่แม้ว่าคุณจะพลาดจุดต่ำสุด 10-20 เปอร์เซ็นต์การเต็มใจรอให้การชะลอตัวอาจทำให้ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นในระยะยาว
เตรียมพร้อมสำหรับความประหลาดใจที่จะกลับมาช้า ต้องใช้เวลาสำหรับการจัดการของ บริษัท เพื่อทำความเข้าใจกับสภาพแวดล้อมทางธุรกิจหลังจากเกิดภัยพิบัติทั้งอุตสาหกรรมและอาจไม่สามารถทำนายผลประกอบการรายไตรมาสในอนาคตได้อย่างแม่นยำโดยพิจารณาจากปัจจัยด้านอารมณ์หรือปัจจัยอื่น ๆ ที่ไม่ใช่ธุรกิจ การตรวจสอบช่องทางและรายงานอุตสาหกรรมมักจะไม่ส่งคืนข้อมูลที่เป็นของแข็งใด ๆ จนกว่าจะนานหลังจากที่เลวร้ายที่สุดของมันสิ้นสุดลงเพราะจิตวิทยา ("ธุรกิจไม่ดี") มีแนวโน้มที่จะอื้ออึงอยู่ครู่หนึ่ง
5. เริ่มต้นด้วยตำแหน่งที่เล็กลง
ถามทุกคนที่พยายามทำหลายครั้งแล้วคุณจะพบว่ามันยากมากที่จะเลือกจุดต่ำสุดอย่างสมบูรณ์ นักลงทุนที่ฉลาดมากเชื่อว่าพวกเขาพบว่าหุ้นอยู่ในระดับต่ำสุดเช่น Kmart, Worldcom และ Tyco ก่อนที่ราคาหุ้นจะตกลงมาที่พื้น หุ้นสามารถผันผวนได้มากถึงข้อเสียเมื่อข่าวร้ายมากยิ่งขึ้นดังนั้นหากหุ้นมีเบต้าที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดที่ 1
พิจารณาเฉพาะการซื้อตำแหน่ง (เช่นครึ่งหนึ่งหรือหนึ่งในสาม) ของจำนวนเงินที่คุณจะลงทุนด้วยตามปกติ จัดทำตารางเวลาเพื่อกรอกตำแหน่งตามคำแนะนำเฉพาะเช่นรายงานผลประกอบการรายไตรมาสซึ่ง บริษัท ปฏิบัติตามคำแนะนำที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับการเติบโตของรายได้กำไรหรือการเติบโตของกระแสเงินสด สิ่งนี้จะให้ความสนใจของคุณมุ่งเน้นไปที่ฟีดข่าวปัจจุบันและการเริ่มต้นเล็กลงจะช่วยป้องกันการสูญเสียอย่างมากหากปรากฎว่าคุณกระโดดปืนเร็วขึ้นเล็กน้อย
บรรทัดล่าง
อุตสาหกรรมทุกประเภทต้องผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบาก แต่ภาวะตกต่ำเหล่านี้สามารถสร้างโอกาสในการลงทุนที่แข็งแกร่งสำหรับผู้ที่สามารถสร้างสมดุลระหว่างความอดทนและความก้าวร้าวที่ต้องการ
หุ้นที่ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วอาจกลายเป็นที่ชื่นชอบในพอร์ตการลงทุนของคุณได้ แต่พยายามอย่าลำเอียงเพราะผลกำไรระยะสั้นที่คุณทำได้ การมีเป้าหมายเพื่อผลตอบแทนรวมและตัวชี้วัดอื่น ๆ ของ บริษัท เช่นรายได้ผลกำไรและกำไรจะช่วยกำหนดกรอบการลงทุนและช่วยให้คุณสามารถขจัดเสียงรบกวนของตลาดในระยะสั้น
