วิธีส่วนลดเงินปันผล (ddm) ทำงานอย่างไร

นักลงทุนสามารถใช้รูปแบบการลดเงินปันผล (DDM) สำหรับหุ้นที่เพิ่งเปิดตัวหรือที่มีการซื้อขายในตลาดรองเป็นเวลาหลายปี มีสองสถานการณ์เมื่อ DDM ไม่เหมาะสมจริง: เมื่อหุ้นไม่ออกเงินปันผลและเมื่อหุ้นมีอัตราการเติบโตสูงมาก

DDM นั้นคล้ายคลึงกับวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) มาก ความแตกต่างคือ DDM มุ่งเน้นไปที่การจ่ายเงินปันผล เช่นเดียวกับวิธีการ DCF เงินปันผลในอนาคตมีค่าน้อยลงเพราะมูลค่าของเงิน นักลงทุนสามารถใช้ DDM กับราคาหุ้นโดยพิจารณาจากผลรวมของรายได้ในอนาคตด้วยอัตราผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง

รูปแบบส่วนลดเงินปันผลคืออะไร?

หุ้นสามัญแต่ละหุ้นเป็นสิทธิเรียกร้องในกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุนสามารถสันนิษฐานได้ว่ามูลค่าปัจจุบันของหุ้นสามัญคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดไว้ นี่คือหลักฐานพื้นฐานของการวิเคราะห์ DCF

DDM ถือว่าเงินปันผลเป็นกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้อง เงินปันผลหมายถึงรายได้ที่ได้รับโดยไม่สูญเสียทรัพย์สิน (ขายหุ้นเพื่อรับผลกำไร) และเทียบเท่ากับการจ่ายดอกเบี้ยจากพันธบัตร

ข้อ จำกัด ของตัวแบบส่วนลดเงินปันผล

แม้ว่าผู้ให้การสนับสนุน DDM เชื่อว่าไม่ช้าก็เร็วทุก บริษัท จะจ่ายเงินปันผลจากหุ้นสามัญของพวกเขารูปแบบนั้นยากกว่าการใช้งานมากโดยไม่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลมาตรฐาน

สูตรการใช้ DDM เป็นที่แพร่หลายมากที่สุดเมื่อ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์มีประวัติการจ่ายเงินปันผล มันยากที่จะคาดการณ์ได้อย่างไม่น่าเชื่อว่า บริษัท จ่ายเงินที่ไม่จ่ายเงินปันผลจะเริ่มแจกเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในระดับใด

การควบคุมผู้ถือหุ้นมีความรู้สึกที่แข็งแกร่งมากในการควบคุมกระแสเงินสดรูปแบบอื่น ๆ ดังนั้นวิธี DCF อาจเหมาะสมกว่าสำหรับพวกเขา

หุ้นที่โตเร็วเกินไปจะทำให้สูตร DDM พื้นฐานของ Gordon-Growth บิดเบือนแม้กระทั่งการสร้างตัวส่วนที่เป็นลบและทำให้มูลค่าของหุ้นอ่านเชิงลบ มีวิธี DDM อื่น ๆ ที่ช่วยลดปัญหานี้ได้