ชุมชนการลงทุนและสื่อทางการเงินมักจะหมกมุ่นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย - ค่าใช้จ่ายที่คนจ่ายสำหรับการใช้เงินของคนอื่น - และด้วยเหตุผลที่ดี เมื่อ Federal Open Market Committee (FOMC) กำหนดเป้าหมายสำหรับอัตราเงินของรัฐบาลกลางซึ่งเป็นอัตราที่ธนาคารกู้ยืมและให้กู้ยืมซึ่งกันและกันมันมีผลกระทบระลอกทั่วทั้งเศรษฐกิจสหรัฐ รวมถึงตลาดหุ้นสหรัฐด้วย และในขณะที่มันมักจะใช้เวลาอย่างน้อย 12 เดือนสำหรับการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของอัตราดอกเบี้ยใด ๆ ที่จะรู้สึกในทางเศรษฐกิจที่แพร่หลาย แต่การตอบสนองของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงนั้นมักจะเกิดขึ้นทันที
ประเด็นที่สำคัญ
- เมื่อเฟดเพิ่มอัตราคิดลดจะมีผลต่อระลอกคลื่นทางเศรษฐกิจส่งผลทางอ้อมต่อตลาดหุ้นผู้ลงทุนควรระลึกไว้เสมอว่าปฏิกิริยาของตลาดหุ้นต่ออัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นทันทีในขณะที่เศรษฐกิจใช้เวลาประมาณ 12 เดือน ผลอย่างกว้างขวาง เครดิตมีราคาแพงกว่าด้วยอัตราที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลลบต่อรายได้และราคาหุ้น ภาคธนาคารได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพราะสามารถเพิ่มผลกำไรด้วยการเรียกเก็บเงินจากผลิตภัณฑ์สินเชื่อมากขึ้น
การทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและตลาดหุ้นสามารถช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่าการเปลี่ยนแปลงอาจส่งผลต่อการลงทุนของพวกเขาอย่างไรและจะตัดสินใจทางการเงินได้ดีขึ้นอย่างไร
อัตราดอกเบี้ยที่ส่งผลกระทบต่อหุ้น
อัตราดอกเบี้ยที่เคลื่อนย้ายตลาดคืออัตราเงินของรัฐบาลกลาง หรือที่เรียกว่าอัตราส่วนลดนี้เป็นสถาบันรับฝากเงินที่คิดค่าธรรมเนียมการยืมเงินจากธนาคารกลาง
อัตราเงินของรัฐบาลกลางถูกใช้โดย Federal Reserve (Fed) เพื่อพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อ โดยการเพิ่มอัตราเงินของรัฐบาลกลางโดยทั่วไปแล้วเฟดพยายามที่จะลดปริมาณเงินที่มีสำหรับการซื้อหรือทำสิ่งต่าง ๆ ทำให้เงินมีราคาแพงกว่า ตรงกันข้ามเมื่อมันลดอัตราเงินของรัฐบาลกลางมันจะเพิ่มปริมาณเงินและกระตุ้นการใช้จ่ายด้วยการทำให้ถูกกว่าการยืม ธนาคารกลางของประเทศอื่นทำแบบเดียวกันด้วยเหตุผลเดียวกัน
ด้านล่างเป็นแผนภูมิจากเฟดแสดงความผันผวนของอัตราเงินของรัฐบาลกลางในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา:
เพราะเหตุใดจำนวนนี้ธนาคารหนึ่งจ่ายอะไรอีกจึงสำคัญมาก เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยหลักซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยธนาคารพาณิชย์เรียกเก็บลูกค้าที่น่าเชื่อถือที่สุดของพวกเขาจะขึ้นอยู่กับอัตราเงินของรัฐบาลกลาง นอกจากนี้ยังเป็นพื้นฐานสำหรับอัตราสินเชื่อจำนองอัตราร้อยละบัตรเครดิตประจำปี (APRs) และโฮสต์ของอัตราสินเชื่อผู้บริโภคและธุรกิจอื่น ๆ
เกิดอะไรขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
เมื่อเฟดเพิ่มอัตราส่วนลดมันจะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดหุ้น ผลกระทบโดยตรงอย่างแท้จริงเท่านั้นคือการกู้ยืมเงินจากเฟดนั้นมีราคาแพงกว่าสำหรับธนาคาร แต่ตามที่ระบุไว้ข้างต้นการเพิ่มขึ้นของอัตรามีผลกระเพื่อม
เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายในการกู้เงินมากขึ้นสถาบันการเงินมักจะเพิ่มอัตราที่พวกเขาเรียกเก็บเงินจากลูกค้าเพื่อกู้ยืมเงิน บุคคลได้รับผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของบัตรเครดิตและอัตราดอกเบี้ยจำนองโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงินกู้เหล่านี้มีอัตราดอกเบี้ยผันแปร สิ่งนี้มีผลต่อการลดจำนวนเงินที่ผู้บริโภคสามารถใช้จ่ายได้ ท้ายที่สุดผู้คนยังคงต้องจ่ายค่าใช้จ่ายและเมื่อค่าใช้จ่ายเหล่านั้นมีราคาแพงกว่าครัวเรือนจะเหลือรายรับที่ลดลง ซึ่งหมายความว่าผู้คนจะใช้จ่ายเงินน้อยลงซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้และผลกำไรของธุรกิจ
แต่ธุรกิจได้รับผลกระทบโดยตรงเช่นกันเพราะพวกเขายังยืมเงินจากธนาคารเพื่อดำเนินการและขยายการดำเนินงานของพวกเขา เมื่อธนาคารทำการกู้ยืมเงินที่มีราคาแพงมากขึ้น บริษัท อาจไม่กู้ยืมมากและจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงขึ้น การใช้จ่ายทางธุรกิจน้อยลงอาจทำให้การเติบโตของ บริษัท ช้าลงซึ่งอาจช่วยลดแผนการขยายกิจการหรือการลงทุนใหม่ ๆ อาจมีการลดลงของรายได้เช่นกันซึ่งสำหรับ บริษัท มหาชนมักจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น
อัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างไร
อัตราดอกเบี้ยและตลาดหลักทรัพย์
หาก บริษัท ถูกมองว่าเป็นการลดการเติบโตหรือผลกำไรน้อยลงไม่ว่าจะเป็นค่าใช้จ่ายหนี้สินที่สูงขึ้นหรือรายได้ลดลงจำนวนเงินที่คาดว่าจะได้รับจากกระแสเงินสดในอนาคตจะลดลง ทุกอย่างเท่าเทียมกันซึ่งจะลดราคาหุ้นของ บริษัท
หาก บริษัท มากพอที่จะประสบกับการลดลงของราคาหุ้นตลาดทั้งหมดหรือดัชนีสำคัญที่หลายคนถือเอากับตลาดเช่นค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones, S&P 500 เป็นต้นจะลดลง ด้วยความคาดหวังที่ลดลงในการเจริญเติบโตและกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท นักลงทุนจะไม่ได้รับการเติบโตมากนักจากการแข็งค่าของราคาหุ้นทำให้การเป็นเจ้าของหุ้นเป็นที่ต้องการน้อยลง นอกจากนี้การลงทุนในตราสารทุนอาจมีความเสี่ยงสูงเมื่อเทียบกับการลงทุนอื่น ๆ
การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจที่นำไปสู่ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น แต่การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปอาจชี้ให้เห็นแนวโน้มเชิงบวกของเศรษฐกิจโดยรวม
อย่างไรก็ตามบางส่วนได้รับประโยชน์จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ภาคหนึ่งที่มีแนวโน้มจะได้รับประโยชน์มากที่สุดคืออุตสาหกรรมการเงิน ธนาคารนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัท จำนองและผลประกอบการของ บริษัท ประกันภัยมักจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยสามารถสร้างโอกาสให้กับนักลงทุน เพื่อให้สามารถใช้ประโยชน์หรือเพื่อป้องกันความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยคุณต้องมีบัญชีการลงทุนผ่านนายหน้า
อัตราดอกเบี้ยและตลาดตราสารหนี้
อัตราดอกเบี้ยยังส่งผลกระทบต่อราคาพันธบัตรและผลตอบแทนจากซีดีพันธบัตร T และตั๋วเงิน มีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยซึ่งหมายถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยราคาตราสารหนี้ตกและในทางกลับกัน ยิ่งอายุของพันธบัตรนานขึ้นเท่าใดความผันผวนก็ยิ่งมากขึ้นตามอัตราดอกเบี้ย
เมื่อเฟดเพิ่มอัตราเงินของรัฐบาลกลางหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่เสนอใหม่เช่นตั๋วเงินคลังและพันธบัตรมักถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดและมักจะประสบกับการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่สอดคล้องกัน กล่าวอีกนัยหนึ่งอัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงเพิ่มขึ้นทำให้การลงทุนเหล่านี้เป็นที่ต้องการมากขึ้น ในขณะที่อัตราปลอดความเสี่ยงเพิ่มขึ้นผลตอบแทนที่ต้องการสำหรับการลงทุนในหุ้นก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ดังนั้นหากค่าความเสี่ยงที่ต้องการลดลงในขณะที่ผลตอบแทนยังคงเหมือนเดิมหรือลดลงต่ำกว่านักลงทุนอาจรู้สึกว่าหุ้นมีความเสี่ยงสูงเกินไปและจะนำเงินของพวกเขาไปที่อื่น
การวัดความอ่อนไหวของราคาตราสารหนี้ต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเรียกว่าระยะเวลา
วิธีหนึ่งที่รัฐบาลและธุรกิจระดมเงินคือการขายพันธบัตร เมื่ออัตราดอกเบี้ยขยับสูงขึ้นต้นทุนการกู้ยืมจะแพงขึ้น นั่นหมายถึงความต้องการพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำจะลดลงทำให้ราคาลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงมันจะง่ายกว่าในการกู้ยืมเงินทำให้หลาย ๆ บริษัท ออกพันธบัตรใหม่เพื่อสนับสนุนการลงทุนใหม่ สิ่งนี้จะทำให้ความต้องการพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเพิ่มขึ้นทำให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้น ผู้ออกพันธบัตรที่เรียกร้องได้อาจเลือกที่จะรีไฟแนนซ์ด้วยการเรียกพันธบัตรที่มีอยู่เพื่อให้พวกเขาสามารถล็อคในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า
สำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้การลดอัตราเงินของรัฐบาลกลางหมายถึงโอกาสที่ลดลงในการสร้างรายได้จากดอกเบี้ย คลังที่ออกใหม่และค่างวดจะไม่จ่ายมาก การลดลงของอัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นให้นักลงทุนย้ายเงินจากตลาดตราสารหนี้ไปยังตลาดทุนซึ่งจะเริ่มเพิ่มขึ้นตามการไหลเข้าของเงินทุนใหม่
เกิดอะไรขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง
เมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางเพื่อกระตุ้นกิจกรรมทางการเงิน การลดลงของอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีผลตรงกันข้ามกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์มองว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงนั้นเป็นตัวกระตุ้นการเติบโตซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการกู้ยืมส่วนบุคคลและธุรกิจซึ่งในทางกลับกันจะนำไปสู่ผลกำไรที่มากขึ้นและเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ผู้บริโภคจะใช้จ่ายมากขึ้นด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าทำให้พวกเขารู้สึกว่าพวกเขาสามารถที่จะซื้อบ้านหลังใหม่หรือส่งลูกไปโรงเรียนเอกชน ธุรกิจต่างๆจะได้รับความสามารถในการดำเนินงานด้านการเงินการเข้าซื้อกิจการและการขยายตัวในอัตราที่ถูกกว่าซึ่งจะเป็นการเพิ่มศักยภาพในการทำกำไรในอนาคตซึ่งจะส่งผลให้ราคาหุ้นสูงขึ้น
ผู้ชนะโดยเฉพาะอย่างยิ่งของอัตราเงินของรัฐบาลกลางที่ต่ำกว่าเป็นภาคการจ่ายเงินปันผลเช่นสาธารณูปโภคและการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REITs) นอกจากนี้ บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีกระแสเงินสดที่มั่นคงและงบดุลที่แข็งแกร่งได้รับประโยชน์จากการจัดหาเงินกู้ที่ถูกกว่า
ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อหุ้น
ไม่มีอะไรเกิดขึ้นกับผู้บริโภคหรือ บริษัท ในตลาดหุ้นเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหรือลดลงก็ส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนและตลาดก็ไม่ใช่อะไรหากไม่ใช่ด้านจิตวิทยา เมื่อเฟดประกาศปรับขึ้นทั้งภาคธุรกิจและผู้บริโภคจะลดการใช้จ่ายลงซึ่งจะทำให้ผลประกอบการลดลงและราคาหุ้นปรับตัวลงและตลาดร่วงลง ในทางตรงกันข้ามเมื่อเฟดประกาศปรับลดสมมติฐานคือผู้บริโภคและธุรกิจจะเพิ่มการใช้จ่ายและการลงทุนทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น
หากความคาดหวังแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากการกระทำของเฟดปฏิกิริยาทั่วไปแบบทั่วไปเหล่านี้อาจไม่มีผลบังคับใช้ สมมติว่าคำพูดบนถนนคือเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 คะแนนในการประชุมครั้งต่อไป แต่เฟดประกาศว่าจะลดลงเพียง 25 คะแนน ข่าวดังกล่าวอาจทำให้หุ้นตกต่ำเพราะสมมติฐานของการปรับลด 50 คะแนนได้เข้าสู่ตลาดแล้ว
832
จำนวนคะแนนที่ดาวโจนส์ลดลงเมื่อวันที่ 10 ต.ค. 2561 อันเนื่องมาจากความกลัวอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
วงจรธุรกิจและที่ที่เศรษฐกิจอยู่ในนั้นสามารถส่งผลกระทบต่อปฏิกิริยาของตลาด เมื่อเศรษฐกิจเริ่มอ่อนตัวการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากอัตราที่ต่ำนั้นไม่เพียงพอที่จะชดเชยการสูญเสียกิจกรรมทางเศรษฐกิจและหุ้นยังคงลดลง ในทางกลับกันในช่วงสุดท้ายของวัฏจักรที่เฟื่องฟูเมื่อเฟดกำลังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งเป็นพยักหน้ารับผลกำไรของ บริษัท ที่ดีขึ้นบางภาคส่วนยังคงทำกำไรได้ดีเช่นหุ้นเทคโนโลยีหุ้นเติบโตและหุ้น บริษัท บันเทิง / สันทนาการ
บรรทัดล่าง
แม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและตลาดหุ้นจะค่อนข้างอ้อมทั้งสองมีแนวโน้มที่จะย้ายไปในทิศทางตรงกันข้าม - เป็นกฎทั่วไปของหัวแม่มือเมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ยมันทำให้ตลาดหุ้นขึ้นไปและเมื่อเฟดเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยทำให้ตลาดหุ้นโดยรวมลดลง แต่ไม่มีการรับประกันว่าตลาดจะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยใด ๆ ที่เฟดเลือกที่จะทำ
