ในการจัดทำงบประมาณทุนนักบัญชีองค์กรและนักวิเคราะห์การเงินมักใช้โมเดลการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) เพื่อประเมินต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น CAPM อธิบายความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงอย่างเป็นระบบและผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับสินทรัพย์ มันถูกใช้อย่างกว้างขวางสำหรับการกำหนดราคาของหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสร้างผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องและการคำนวณต้นทุนของเงินทุน
การกำหนดต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นด้วย CAPM
สูตร CAPM ต้องการข้อมูลเพียงสามส่วน: อัตราผลตอบแทนสำหรับตลาดทั่วไปค่าเบต้าของหุ้นที่เป็นปัญหาและอัตราความเสี่ยง
Ra = Rrf + โดยที่: Ra = ต้นทุนของ EquityRrf = อัตราปลอดความเสี่ยง Baa = BetaRm = อัตราผลตอบแทนของตลาด
อัตราผลตอบแทนหมายถึงผลตอบแทนที่สร้างขึ้นโดยตลาดที่มีการซื้อขายหุ้นของ บริษัท หาก บริษัท CBW ซื้อขายในตลาด Nasdaq และ Nasdaq มีอัตราผลตอบแทน 12% นี่เป็นอัตราที่ใช้ในสูตร CAPM เพื่อกำหนดต้นทุนของการจัดหาเงินทุนของ CBW
เบต้าของสต็อกหมายถึงระดับความเสี่ยงของการรักษาความปลอดภัยส่วนบุคคลเมื่อเทียบกับตลาดที่กว้างขึ้น ค่าเบต้า 1 หมายถึงการเคลื่อนไหวของหุ้นควบคู่กับตลาด ถ้า Nasdaq ได้รับ 5 เปอร์เซ็นต์ความปลอดภัยของแต่ละคนก็เช่นกัน เบต้าที่สูงขึ้นหมายถึงสต็อกที่ระเหยได้มากขึ้นและเบต้าที่ต่ำกว่าจะแสดงถึงความเสถียรที่มากขึ้น
โดยทั่วไปอัตราปลอดความเสี่ยงถูกกำหนดให้เป็นอัตราผลตอบแทน (มากหรือน้อยรับประกัน) ในตั๋วเงินคลังสหรัฐระยะสั้นเนื่องจากมูลค่าของการรักษาความปลอดภัยประเภทนี้มีเสถียรภาพมากและผลตอบแทนได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐ ดังนั้นความเสี่ยงของการสูญเสียเงินลงทุนจึงเป็นศูนย์และรับประกันกำไรจำนวนหนึ่ง
เครื่องคิดเลขออนไลน์จำนวนมากสามารถกำหนดราคาทุนของ CAPM ได้ แต่การคำนวณสูตรด้วยมือหรือใน Microsoft Excel นั้นเป็นเรื่องง่าย
สมมติว่า CBW ทำการซื้อขายในตลาด Nasdaq ด้วยอัตราผลตอบแทน 9 เปอร์เซ็นต์ หุ้นของ บริษัท มีความผันผวนเล็กน้อยกว่าตลาดด้วยเบต้าที่ 1.2 อัตราปลอดความเสี่ยงตาม T-bill สามเดือนคือร้อยละ 4.5
จากข้อมูลนี้ต้นทุนของการจัดหาเงินทุนของ บริษัท คือ:
4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9%
ต้นทุนของผู้ถือหุ้นเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC) ซึ่งใช้กันอย่างแพร่หลายในการกำหนดต้นทุนที่คาดการณ์ไว้ทั้งหมดของเงินทุนทั้งหมดภายใต้แผนการจัดหาเงินทุนที่แตกต่างกัน ค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ
บรรทัดล่าง
สำหรับนักบัญชีและนักวิเคราะห์นั้น CAPM เป็นวิธีการที่ทดลองใช้จริงสำหรับการประเมินต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น ตัวแบบเชิงปริมาณนั้นมีความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงอย่างเป็นระบบและผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับสินทรัพย์และสามารถนำไปใช้ในบริบททางบัญชีและการเงินที่หลากหลาย
