ฉันจะคำนวณอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อได้อย่างไร

วิธีการคำนวณอัตราผลตอบแทนมาตรฐานยังคงใช้กับพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อเฉพาะนักลงทุนเท่านั้นที่มีแนวโน้มที่จะใส่ใจกับผลตอบแทนจริงด้วยพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อ พันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อมีอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าพันธบัตรที่ไม่ได้รับการปรับ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสำหรับพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อจะถูกระบุเป็นอัตราร้อยละในส่วนที่เกินจากอัตราเงินเฟ้อที่วัดได้

วิธีการคำนวณอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร

หากต้องการค้นหาอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (แทนที่จะระบุ) ให้คำนวณการเติบโตประจำปีและลบอัตราเงินเฟ้อ สิ่งนี้ง่ายกว่าสำหรับพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อได้ง่ายกว่าสำหรับพันธบัตรที่ไม่ได้ปรับซึ่งจะอ้างอิงในการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเท่านั้น

พิจารณาความแตกต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (T-bond) และตราสารหนี้ที่ป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) T- พันธบัตรมาตรฐานที่มีมูลค่าที่ตราไว้ของ $ 1, 000 และอัตราดอกเบี้ย 7% จะกลับมาที่ $ 70 ในทางกลับกัน TIPS จะปรับมูลค่าที่ตราไว้ตามอัตราเงินเฟ้อ หากอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 5% ในช่วงระยะเวลาหนึ่งปี TIPS มูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000 จะเปลี่ยนเป็นมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 050 แม้ว่าราคาในตลาดรองของ TIPS จะลดลงในเวลาเดียวกัน

ตัวอย่าง

เคล็ดลับมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000 พร้อมคูปอง 4% จะเริ่มสร้างผลตอบแทน $ 40 หากเงินเฟ้อปรับมูลค่าที่ตราไว้เป็น $ 1, 050 การชำระเงินคูปองจะเป็น $ 42 ($ 40 x 1.05) สมมติว่า TIPS ซื้อขายที่ $ 925 ในตลาดรอง การคำนวณอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะใช้ราคาตลาดรอง (เช่นพันธบัตรอื่น ๆ) ที่ $ 925 แต่ใช้การจ่ายดอกเบี้ยที่ปรับอัตราเงินเฟ้อที่ $ 42 ผลผลิตที่แท้จริงจะเป็น 4.54% (42 ÷ 925)

พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับดัชนีราคาผู้บริโภค

ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะสร้างอัตราผลตอบแทนที่มีสมมติฐานเงินเฟ้อแบบฝัง หากพันธบัตรรัฐบาลที่ระบุให้ผลตอบแทน 5% และ TIPS ให้ผลตอบแทน 3% สำหรับการครบกําหนดเดียวกันสมมติฐานคือดัชนี CPI ต่อปีจะอยู่ที่ 2% หากอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงตลอดทั้งปีสูงกว่า 2% ผู้ถือหุ้นกู้ TIPS จะได้รับผลตอบแทนที่แท้จริงสูงกว่าผู้ถือหุ้นกู้ปกติ เกณฑ์ที่ 2% นั้นเรียกว่าจุดคุ้มทุนเงินเฟ้อซึ่งเกินกว่าที่ TIPS จะกลายเป็นมูลค่าที่ดีกว่าพันธบัตรปกติ