วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เป็นผลมาจากความไร้ประสิทธิภาพของตลาดการปฏิบัติที่ไม่ดีและการขาดความโปร่งใสในภาคการเงิน ผู้เข้าร่วมตลาดมีส่วนร่วมในพฤติกรรมที่ทำให้ระบบการเงินตกต่ำลง นักประวัติศาสตร์จะกล่าวถึงผลิตภัณฑ์เช่น CDO หรือการจำนองซับไพรม์เป็นรากฐานของปัญหา อย่างไรก็ตามมันเป็นสิ่งหนึ่งในการสร้างผลิตภัณฑ์ดังกล่าว แต่การขายและแลกเปลี่ยนผลิตภัณฑ์เหล่านี้อย่างรู้เท่าทันต้องมีอันตรายจากศีลธรรม
อันตรายทางศีลธรรมเกิดขึ้นเมื่อบุคคลหรือหน่วยงานมีส่วนร่วมในพฤติกรรมเสี่ยงโดยพิจารณาจากผลลัพธ์ที่คาดหวังซึ่งบุคคลหรือนิติบุคคลอื่นต้องรับผิดชอบค่าใช้จ่ายในกรณีที่ผลลัพธ์ไม่พึงประสงค์ ตัวอย่างง่ายๆของอันตรายทางศีลธรรมคือไดรเวอร์ที่ต้องพึ่งพาประกันภัยรถยนต์ มีเหตุผลที่จะถือว่าผู้ขับขี่ที่เอาประกันอย่างเต็มที่มีความเสี่ยงมากกว่าผู้ที่ไม่มีประกันเพราะในกรณีที่เกิดอุบัติเหตุผู้ขับขี่ที่เอาประกันจะแบกรับความเสียหายเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
ตัวอย่าง
ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินสถาบันการเงินคาดหวังว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะไม่อนุญาตให้พวกเขาล้มเหลวเนื่องจากความเสี่ยงของระบบที่สามารถแพร่กระจายไปยังส่วนที่เหลือของเศรษฐกิจ สถาบันที่ถือเงินให้สินเชื่อซึ่งในที่สุดก็มีส่วนทำให้ความล่มสลายเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดและสำคัญที่สุดสำหรับธุรกิจและผู้บริโภค มีความคาดหวังว่าหากการรวมตัวกันของปัจจัยลบนำไปสู่วิกฤตเจ้าของและผู้บริหารของสถาบันการเงินจะได้รับการคุ้มครองพิเศษหรือการสนับสนุนจากรัฐบาล หรือที่เรียกว่าอันตรายทางศีลธรรม
มีข้อสันนิษฐานว่าบางธนาคารมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจพวกเขาถูกมองว่า "ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว" จากสมมติฐานนี้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในสถาบันการเงินต้องเผชิญกับผลลัพธ์ที่พวกเขาไม่น่าจะแบกรับความเสี่ยงอย่างเต็มที่ในเวลานั้น
อันตรายทางศีลธรรมอีกประการที่สนับสนุนการเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินคือการประกันสินทรัพย์ที่น่าสงสัย ในปีที่นำไปสู่วิกฤตมันก็ถือว่าผู้ให้กู้รับประกันการจำนองให้กับผู้กู้โดยใช้มาตรฐานเนือย ภายใต้สถานการณ์ปกติมันเป็นไปเพื่อประโยชน์สูงสุดของธนาคารในการให้ยืมเงินหลังจากการวิเคราะห์อย่างรอบคอบและเข้มงวด อย่างไรก็ตามเนื่องจากสภาพคล่องของตลาดตราสารหนี้ที่มีหลักประกันทำให้ผู้ให้กู้สามารถผ่อนคลายมาตรฐานของพวกเขาได้ ผู้ให้กู้ได้ตัดสินใจเกี่ยวกับการปล่อยสินเชื่อที่มีความเสี่ยงภายใต้สมมติฐานที่ว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะหลีกเลี่ยงการถือครองหนี้สินตลอดอายุสัญญา ธนาคารได้เสนอโอกาสในการถ่ายโอนสินเชื่อที่ไม่ดีรวมกับสินเชื่อที่ดีในตลาดรองผ่านสินเชื่อที่มีหลักประกันจึงส่งผ่านความเสี่ยงของการผิดนัดชำระให้แก่ผู้ซื้อ โดยพื้นฐานแล้วธนาคารรับประกันการให้สินเชื่อด้วยความคาดหวังว่าอีกฝ่ายจะมีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระก่อให้เกิดอันตรายทางศีลธรรมและในที่สุดก็มีส่วนทำให้เกิดวิกฤติการจำนอง
นำออกไป
วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 ส่วนหนึ่งเกิดจากการคาดการณ์ที่ไม่สมจริงของสถาบันการเงิน จากอุบัติเหตุหรือการออกแบบ - หรือการรวมกันของทั้งสองสถาบันขนาดใหญ่มีส่วนร่วมในพฤติกรรมที่พวกเขาคิดว่าผลที่ได้ไม่มีข้อเสียสำหรับพวกเขา โดยสมมติว่ารัฐบาลเลือกที่จะเป็น backstop การกระทำของธนาคารเป็นตัวอย่างที่ดีเกี่ยวกับอันตรายทางศีลธรรมและพฤติกรรมของผู้คนและสถาบันที่คิดว่าพวกเขาจะได้รับทางเลือกฟรี
หน่วยงานกึ่งรัฐบาลเช่น Fannie Mae และ Freddie Mac ให้การสนับสนุนทางการเงินแก่ผู้ให้สินเชื่อสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์โดยปริยาย การรับรองเหล่านี้มีอิทธิพลต่อผู้ให้กู้ในการตัดสินใจที่มีความเสี่ยงเนื่องจากพวกเขาคาดหวังว่าสถาบันกึ่งรัฐบาลจะรับภาระค่าใช้จ่ายของผลลัพธ์ที่ไม่พึงประสงค์ในกรณีที่มีการผิดนัด (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "อันตรายจากศีลธรรมคืออะไร")
