หนี้ภาคธุรกิจที่สูงเป็นประวัติการณ์ของสหรัฐเป็นประเด็นที่น่ากังวลมากขึ้นเรื่อย ๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 9 ล้านล้านดอลลาร์และคิดเป็น 45% ของ GDP สหรัฐต่อ CNBC อดีตประธาน Federal Reserve Janet Yellen เป็นหนึ่งในผู้ที่แสดงความตื่นตระหนกเตือนว่าหนี้ที่ยื่นออกมานี้ขู่ว่าจะก่อให้เกิดกระแสล้มละลายที่อาจเลวร้ายลงในการถดถอยครั้งต่อไป Stephanie Pomboy ผู้ก่อตั้ง บริษัท ที่ปรึกษาเศรษฐกิจ MacroMavens กล่าวถึงความกังวลที่คล้ายกันเมื่อเร็ว ๆ นี้ในการสัมภาษณ์ที่ยาวนานกับ Barron's
เพื่อแก้ไขข้อกังวลเหล่านี้ บริษัท ยักษ์ใหญ่หลายแห่งได้ประกาศแผนการลดภาระหนี้ของพวกเขา “ พวกเขาอยู่ในโหมดการซ่อมแซมเครดิตและดำเนินการอย่างเต็มที่ในเรื่องนี้” Brian Kennedy ผู้จัดการอาวุโสของ Loomis Sayles & Co. กล่าวกับ Bloomberg เมื่อสังเกตว่านักลงทุนในตราสารหนี้และตราสารหนี้ต่างให้การต้อนรับการลดหนี้ขององค์กรทอมเมอร์ฟีหัวหน้าฝ่ายสินเชื่อระดับการลงทุนของ Columbia Threadneedle Investments กล่าวว่า“ ตอนนี้ผลประโยชน์มีความสอดคล้องกันมากขึ้น เกี่ยวกับการสร้างการเติบโตที่สร้างผลกำไรไม่ใช่การเติบโตเพื่อการเติบโต”
5 บริษัท บลูชิปที่ชำระหนี้
(จำนวนหนี้ทั้งหมด)
- AT&T Inc. (T), 174 พันล้านเหรียญ Macy's Inc. (M), 5 พันล้านเหรียญโคห์ลคอร์ป (KSS), 3 พันล้านดอลลาร์ บริษัท ไฟฟ้าทั่วไป (GE), 95 พันล้านดอลลาร์ บริษัท คราฟท์ไฮนซ์ จำกัด (KHC), 31 พันล้านดอลลาร์
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
บริษัท เช่น บริษัท ที่กล่าวข้างต้นกำลังใช้เส้นทางที่แตกต่างกันในการลดหนี้ Kraft Heinz ใช้การผสมผสานระหว่างการขายสินทรัพย์และการตัดเงินปันผลเพื่อระดมทุน GE กำลังขายแผนกเวชภัณฑ์ชีวภาพให้กับ Danaher Corp. (DHR) ในราคา 21 พันล้านเหรียญสหรัฐและระบุว่า บริษัท จะปลดหนี้ด้วยรายรับ ข่าวกระตุ้นให้เกิดการชุมนุมในหุ้น GE และพันธบัตรเหมือนกันเนื่องจากค่าความเสี่ยงจากพันธบัตรลดลง
ในขณะเดียวกันซีอีโอของ AT&T Randall Stephenson ยืนยันว่าการลดหนี้เป็นเรื่องสำคัญอันดับแรกของเขาในปี 2562 แต่ยังไม่ได้เสนอแผนเฉพาะ ภาระหนี้จำนวนมากของ บริษัท กำลังทำให้มันยากที่จะแข่งขันกับการลดราคาสร้างปัญหาการรักษาลูกค้าในตลาดที่มีการแข่งขันสูงเช่นบริการโทรศัพท์มือถือบลูมเบิร์กตั้งข้อสังเกต
“ เทเลคอมเป็นเด็กโปสเตอร์ในขณะนี้เพื่อศาสนาในงบดุล” ในฐานะ Michael Temple ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยสินเชื่อของสหรัฐที่ Amundi Pioneer บริษัท บริหารสินทรัพย์กล่าวกับ Bloomberg คู่แข่งอันดับต้น ๆ ของ AT&T คือ Verizon Communications Inc. (VZ) มีหนี้ $ 113 พันล้าน
เกี่ยวกับห้างสรรพสินค้าที่รับภาระหนี้เชื่อมโยงกับ Macy's และ Kohl's การซื้อคืนตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะสร้างความตื่นเต้นอย่างมากในหมู่นักลงทุนในตราสารทุนเช่นเดียวกับการซื้อคืนหุ้นของ บริษัท อื่น หนี้ของ Macy ได้รับการจัดอันดับ BBB- หรือสูงกว่าสถานะพันธบัตรขยะหนึ่งระดับในขณะที่ Kohl ได้รับการจัดอันดับ BBB หรือสองระดับที่ดีกว่าขยะต่อ Barron บทความระบุว่าผู้ค้าปลีกทั้งสองราย "กำลังตอบสนองต่อแรงกดดันของตลาดโดยการซื้อหนี้คืน"
Peter Tchir หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์เชิงกลยุทธ์ที่ บริษัท หลักทรัพย์วาณิชธนกิจ Academy Securities ได้เขียนไว้โดย Barron's: "พฤติกรรมองค์กรกำลังเปลี่ยนไป… ตอบสนองต่อการกำหนดราคาตราสารหนี้ของตลาดและวิธีที่ตลาดตราสารทุนกำลังปฏิบัติต่อ บริษัท ที่รับรู้ว่ามี หนี้มากเกินไป " เขาชี้ให้เห็นว่า บริษัท เกรดการลงทุนจำนวนมากสามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลได้อย่างรวดเร็วโดยลดหรือกำจัดการซื้อหุ้นคืนซึ่งเขาเรียกว่า "สินค้าฟุ่มเฟือย" นั่นคือในขณะที่การตัดเงินปันผลมักกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาเชิงลบในหมู่นักลงทุน แต่การตัดโปรแกรมซื้อกลับไม่ค่อยทำ
กิจกรรมการควบรวมกิจการ (M&A) เป็นแหล่งสำคัญของการสะสมหนี้ของ บริษัท ผู้ซื้อมักจะระดมทุนที่จำเป็นสำหรับการทำธุรกรรมเงินสดโดยการออกพันธบัตรใหม่การย้ายที่สามารถทำร้ายผู้ถือหุ้นกู้ที่มีอยู่หาก บริษัท ถูกมองว่าเป็นความเสี่ยงที่จะผลักดันราคาพันธบัตรลงและอัตราผลตอบแทนของพวกเขาขึ้น
อย่างไรก็ตาม บริษัท วิจัยสินเชื่ออิสระ Gimme Credit กล่าวว่าตามบทความของ Barron อีกว่าผู้ซื้อรายใหญ่ห้าราย "ได้ทำธุรกรรมที่มีประโยชน์อย่างมาก แต่ส่วนใหญ่ของพวกเขามีกระแสเงินสดอิสระจำนวนมากและมีการวางแผนและเป้าหมายที่เฉพาะเจาะจง ลง." พวกเขาคือ Altria Group Inc. (MO), Cigna Corp. (CI), Comcast Corp. (CMCSA), CVS Health Corp. (CVS) และ Interpublic Group of Companies Inc. (IPG)
มองไปข้างหน้า
ในบริบทของหนี้ บริษัท ทั้งหมดของสหรัฐมูลค่า 9 ล้านล้านดอลลาร์การเคลื่อนไหวของแต่ละ บริษัท ที่กล่าวถึงข้างต้นนั้นมีขนาดเล็กและยังคงมีความเสี่ยงด้านระบบที่สำคัญ อย่างไรก็ตามการลดจำนวนการเชื่อมโยงที่อ่อนแอในตลาดสินเชื่อเป็นการพัฒนาที่น่ายินดี
