ตราสารอนุพันธ์สามารถใช้ในการจัดการความเสี่ยงได้อย่างไร?

ตราสารอนุพันธ์คือเครื่องมือทางการเงินที่มีมูลค่าที่ได้มาจากสินทรัพย์อื่นเช่นหุ้นพันธบัตรหรือการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตราสารอนุพันธ์บางครั้งใช้เพื่อป้องกันตำแหน่ง (ป้องกันความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวในสินทรัพย์) หรือเพื่อเก็งกำไรการเคลื่อนไหวในอนาคตในตราสารอ้างอิง Hedging เป็นรูปแบบหนึ่งของการบริหารความเสี่ยงที่พบได้ทั่วไปในตลาดหุ้นที่นักลงทุนใช้อนุพันธ์ที่เรียกว่า put options เพื่อปกป้องหุ้นหรือแม้แต่พอร์ตการลงทุนทั้งหมด

อนุพันธ์คืออะไร

อนุพันธ์เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีราคาที่ขึ้นอยู่กับ (หรือมาจาก) สินทรัพย์อื่น โดยทั่วไปแล้วจะเป็นข้อตกลงตามสัญญาระหว่างสองฝ่ายซึ่งฝ่ายหนึ่งมีภาระผูกพันที่จะซื้อหรือขายหลักทรัพย์พื้นฐานและอีกฝ่ายมีสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายหลักทรัพย์พื้นฐาน

อย่างไรก็ตามตราสารอนุพันธ์สามารถมีได้หลายรูปแบบและบางอย่างเช่นตราสารอนุพันธ์ OTC มีความซับซ้อนและส่วนใหญ่ซื้อขายโดยมืออาชีพมากกว่านักลงทุนรายย่อย ในทางตรงกันข้ามอนุพันธ์จำนวนมากมีการระบุไว้ในการแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเป็นมาตรฐานในแง่ของปริมาณการซื้อขาย (ขนาด) วันที่หมดอายุและราคาใช้สิทธิ (หยุดงาน)

ประเด็นที่สำคัญ

• ตราสารอนุพันธ์เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีมูลค่าเชื่อมโยงกับสินทรัพย์อื่น ๆ เช่นหุ้นพันธบัตรหรือฟิวเจอร์สการป้องกันความเสี่ยงเป็นประเภทของกลยุทธ์การลงทุนที่มีจุดประสงค์เพื่อปกป้องตำแหน่งจากการสูญเสียตัวเลือกการใส่เป็นตัวอย่างของตราสารอนุพันธ์ที่มักใช้ ปกป้องการลงทุนซื้อหรือเป็นเจ้าของหุ้นและการซื้อตัวเลือกการวางเป็นกลยุทธ์ที่เรียกว่าการป้องกันการลงทุนนักลงทุนสามารถปกป้องผลกำไรของหุ้นที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นโดยการซื้อที่วาง

ตัวเลือกตราสารทุนเป็นตัวอย่างของสัญญาอนุพันธ์ ตัวเลือกการโทรให้เจ้าของสิทธิ์ (ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการซื้อหุ้น 100 หุ้นต่อสัญญา ตัวเลือกการย้ายในทางตรงกันข้ามเป็นสัญญาที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือในการขายหุ้น 100 หุ้น ตัวเลือกใส่มักจะใช้เพื่อปกป้องการถือครองหุ้นหรือพอร์ตการลงทุน

ตัวอย่างของการป้องกันความเสี่ยง

การป้องกันความเสี่ยงคือการเข้าถือสิทธิ์ในหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องและไม่เกี่ยวข้องซึ่งช่วยลดการเคลื่อนไหวของราคาในทางตรงกันข้าม ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้นของ Tesla Motors (TSLA) 1, 000 หุ้นในราคา 65 ดอลลาร์ต่อหุ้น การลงทุนจัดขึ้นนานกว่าสองปีและตอนนี้นักลงทุนกังวลว่าเทสลาจะพลาดกำไรต่อหุ้น (EPS) และความคาดหวังของรายได้ - ส่งหุ้นที่ต่ำกว่าและคืนกำไรบางส่วนที่สะสมในช่วงสองปีที่ผ่านมา

ราคาหุ้นของเทสลาอยู่ที่ $ 244 ซึ่งคิดเป็นมูลค่า $ 244, 000 และกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของ $ 179, 000 ต่อ 1, 000 หุ้นและนักลงทุนต้องการที่จะเริ่มกลยุทธ์การป้องกัน เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาที่ไม่เหมาะสมนักลงทุนซื้อสัญญาออปชั่น 10 รายการบนเทสลาด้วยราคาสูงสุดที่ 230 ดอลลาร์และวันหมดอายุของเดือนกันยายน

ตัวคูณเท่ากับ 100

ตัวเลือกมีการเสนอราคาเป็นดอลลาร์และเซ็นต์เช่นหุ้น แต่ค่าเงินดอลลาร์ที่นักลงทุนจ่ายเป็น 100 เท่าของราคา (พรีเมี่ยม) เนื่องจากตัวคูณ - ดังนั้นหากราคาวาง $ 10 ต่อสัญญานักลงทุนจ่าย $ 1, 000 ต่อสัญญาซึ่งเป็น เท่ากับพรีเมี่ยม $ 10 คูณกับตัวคูณ (100)

สัญญาออปชั่นที่ให้สิทธิแก่นักลงทุนให้สิทธิในการขายหุ้นเทสลาในราคา 230 ดอลลาร์ต่อหุ้นตลอดเดือนกันยายน เนื่องจากสัญญาออปชั่นหนึ่งสัญญาใช้ประโยชน์จากหุ้นอ้างอิง 100 หุ้นนักลงทุนสามารถขายหุ้น 1, 000 (100 x 10) โดยมี 10 ตัวเลือกให้เลือก กลยุทธ์นี้คือการซื้อหุ้นและซื้อหุ้นนั้นเรียกว่าชุดป้องกัน

ตัวเลือกการออกกำลังกาย

หากเทสลาพลาดการคาดการณ์กำไรและราคาหุ้นตกลงต่ำกว่าราคาปิดที่ $ 230 นักลงทุนจะล็อคราคาขายไว้ที่ 230 ดอลลาร์จนถึงเดือนกันยายน นักลงทุนสามารถขายหุ้นได้หลังจากมูลค่าเพิ่มขึ้นหรือใช้สิทธินั้นขายหุ้น 1, 000 หุ้นที่ $ 230 ได้กำไรจาก $ 165 ($ 230 - $ 65) ต่อหุ้น เมื่อมีการใช้งานตัวเลือกการวาง (และผู้ขายที่ได้รับมอบหมายที่ $ 230 ต่อหุ้น) สัญญาจะสิ้นสุดลง

ผู้ถือตัวเลือกการวางไม่มีภาระผูกพันในการใช้สัญญาและมักจะขายได้ดีกว่าการใช้ตัวเลือก แต่ผู้ขาย (อีกด้านหนึ่งของสัญญาตัวเลือก) ของตัวเลือกการย้ายมีข้อผูกพันที่จะต้องใช้ การส่งมอบสต็อกถ้าได้รับมอบหมายในการวาง

แน่นอนตัวเลือกใส่ไม่ฟรีและนักลงทุนจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อซื้อการป้องกัน เบี้ยประกันภัยที่จ่ายไปจะลดกำไรสุทธิจากการใช้สัญญา ในตัวอย่างถ้าแต่ละค่าใช้จ่าย $ 10 กำไรสุทธิคือ $ 155 มากกว่า $ 165 ต่อหุ้น ในทางกลับกันหากหุ้นอยู่เหนือ $ 230 ถึงหมดอายุในเดือนกันยายนพัตต์จะไร้ค่าและพรีเมี่ยมที่จ่ายทั้งหมดจะสูญหายไปซึ่งคือ $ 10, 000 ใน 10 สัญญา จนกว่าจะถึงตอนนั้นมูลค่าของพัตต์จะเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไปและเมื่อราคาของเทสลาขยับสูงขึ้นและลดลง