ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 นักลงทุนเริ่มมุ่งเน้นที่ความผันผวนของตลาดหุ้นมากขึ้นโดยมองหาวิธีที่จะป้องกันความเสี่ยงหรือเพื่อผลกำไรโดยตรง ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับความนิยมสูงสุดที่เชื่อมโยงกับความผันผวน ได้แก่ ETN Futures ระยะสั้นของ ETN (VXX) iPath S&P 500 เปิดตัวในปี 2552 และจะครบกำหนดในวันที่ 30 มกราคม 2562 ผู้ออกหุ้น Barclays PLC มีผลิตภัณฑ์ใหม่ที่คล้ายคลึงกัน VXXB
นี่คือข้อเท็จจริงที่สำคัญบางประการเกี่ยวกับบันทึกการแลกเปลี่ยน VXX
Primer บน VXX
- เปิดตัวในปี 2552 เปิดโอกาสให้นักลงทุนเดิมพันขนาดของดัชนีชิงช้าในดัชนี S&P 500 (SPX) ที่นักลงทุนรายย่อยใช้และผู้จัดการกองทุนบริหารความเสี่ยงเหมือนกันเปิดตัวที่ 2 พันล้านเหรียญภายใต้การจัดการในเดือนกุมภาพันธ์ 2018 ตอนนี้ 30 มกราคม 2019 จะถูกแทนที่ด้วย VXXB ซึ่งมีคุณสมบัติอื่น ๆ
ที่มา: The Wall Street Journal
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ในช่วงสองปีรวมถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และตลาดหมีลึกผู้ค้าออปชั่นที่เป็นกังวลส่งดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) พุ่งสูงขึ้นกว่า 700% VIX วัดการคาดการณ์ราคาที่ผันผวนในดัชนี S&P 500 ในอีก 30 วันข้างหน้าตามการซื้อขายสัญญาออปชั่นที่เชื่อมโยงกับมัน
VIX มักเรียกว่าเกจเกจสำหรับตลาด ดัชนีความวิตกกังวลของนักลงทุน (IAI) ถูกสร้างขึ้นเพื่อประเมินระดับความกังวลของผู้อ่านเกี่ยวกับเศรษฐกิจตลาดหลักทรัพย์และตลาดสินเชื่อ
เมื่อ VIX เพิ่มสูงขึ้นและราคาหุ้นตกต่ำนักลงทุนก็สนใจที่จะหาวิธีทำกำไร สิ่งนี้กระตุ้นให้เกิดการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ VIX ซึ่งเป็นดัชนีตลาดไม่ใช่ความปลอดภัยที่แลกเปลี่ยนได้ VXX ซึ่งเปิดตัวในปี 2009 กลายเป็นสินค้าที่ได้รับความนิยมสูงสุดโดยอ้างอิงจากสินทรัพย์และปริมาณการซื้อขายต่อข้อมูลจากระบบการวิจัย FactSet ที่อ้างโดยวารสาร
มีโครงสร้างเป็นบันทึกแลกเปลี่ยนซื้อขาย VXX ซื้อขายเช่นกองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETF) หรือหุ้น อย่างไรก็ตาม ETF เป็นตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนด สำหรับ VXX นั้นวันที่ 30 มกราคม 2562 นักลงทุนยังคงถือหุ้น ณ วันนั้นจะได้รับการชำระสุดท้ายตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ณ วันที่ 29 มกราคม
"ถ้าคุณถือ ETN ของคุณเป็นการลงทุนระยะยาวเป็นไปได้ว่าคุณจะสูญเสียการลงทุนของคุณทั้งหมดหรือบางส่วน" หนังสือชี้ชวน VXX เตือนตามที่วารสารระบุไว้ FactSet คำนวณว่า VXX ได้สูญเสียมูลค่าที่แท้จริงถึง 99.96% นับตั้งแต่เริ่มต้นเนื่องจากค่าใช้จ่ายสูงในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า VIX
เป็นผลให้ VXX มีความสมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจเป็นเครื่องมือสำหรับการเก็งกำไรระยะสั้น สิ่งนี้อาจมีความเสี่ยงมากเช่นกันจากหลักฐานการล่มสลายของผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ VIX อื่น ๆ เมื่อความผันผวนได้ถูกคาดการณ์ไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ 2018
เพื่อแทนที่ VXX, Barclays ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันในปี 2018, iPath Series B S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXXB) มีระยะเวลานานกว่า 30 ปีมากกว่า 10 ปีและมีตัวเลือก "การไถ่ถอนผู้ออก" หรือการจัดสรรการโทร บาร์เคลย์จะใช้บทบัญญัตินี้เพื่อแลกตั๋ว VXXB ก่อนหากผลิตภัณฑ์ไม่เป็นประโยชน์สำหรับพวกเขาในการรักษา VXXB มีการบริหารจัดการประมาณ 230 ล้านดอลลาร์ต่อ FactSet
มองไปข้างหน้า
การเดิมพันทิศทางในอนาคตของความผันผวนของตลาดหุ้นอาจเป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูงซึ่งเห็นได้จากนักค้าและนักเก็งกำไรที่มีประสบการณ์ซึ่งถูกกำจัดออกไปในเดือนกุมภาพันธ์ 2561 นักลงทุนที่ไม่เข้าใจความเสี่ยงที่ซับซ้อนหรือขาดเงินทุนในการรองรับ การสูญเสียโดยสมบูรณ์ในผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ VIX อาจหลีกเลี่ยง
