การจัดอันดับพันธบัตรเป็นอย่างไร?

สารบัญ

• ระดับการลงทุนเทียบกับพันธบัตรขยะ
• ระดับการลงทุนเทียบกับพันธบัตรขยะ

การจัดอันดับตราสารหนี้เป็นเกรดที่มอบให้แก่ตราสารหนี้โดยบริการจัดอันดับที่หลากหลายที่บ่งบอกถึงคุณภาพของเครดิต โดยคำนึงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินของผู้ออกตราสารหรือความสามารถในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามกำหนดเวลา

Moody's, Standard and Poor's, Fitch Ratings และ DBRS เป็นหน่วยงานจัดอันดับตราสารหนี้ที่รู้จักกันดีในระดับสากล องค์กรเหล่านี้ดำเนินการเพื่อให้คำอธิบายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพของตราสารหนี้ที่มีอยู่ โดยทั่วไปแล้วตราสารหนี้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับสูง "AAA" มอบความปลอดภัยและศักยภาพในการทำกำไรที่ต่ำกว่า (ให้ผลตอบแทนต่ำ) กว่าพันธบัตรที่มีการเก็งกำไร "B-"

ในขณะที่ตัวชี้วัดนี้ให้ความรู้สึกถึงลักษณะโดยรวมของการรักษาความปลอดภัยการวิเคราะห์แบบพื้นฐานจะมีความแตกต่างระหว่างคุณสมบัติของพันธบัตร

ประเด็นที่สำคัญ

• การจัดอันดับเครดิตเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญมากของคุณภาพและความเสี่ยงของพันธบัตรหน่วยงานด้านการจัดอันดับใช้ตัวชี้วัดหลายอย่างในการกำหนดคะแนนการจัดอันดับสำหรับพันธบัตรของผู้ออกตราสารเฉพาะรายงบดุลงบดุลของ บริษัท แนวโน้มผลกำไรการแข่งขันและปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค อันดับ

การกำหนดคะแนนสำหรับพันธบัตร

สำหรับสถาบันการเงินนั้นการจัดอันดับเครดิตได้รับการพัฒนาบนพื้นฐานของอิทธิพลภายในและภายนอกที่เฉพาะเจาะจง ปัจจัยภายในรวมถึงลักษณะเช่นคะแนนความแข็งแกร่งทางการเงินโดยรวมของธนาคาร - มาตรการความเสี่ยงที่แสดงถึงความน่าจะเป็นที่สถาบันจะต้องการการสนับสนุนทางการเงินจากภายนอก. การจัดอันดับขึ้นอยู่กับงบการเงินของ บริษัท ภายใต้การวิเคราะห์และอัตราส่วนทางการเงินที่สอดคล้องกัน

อิทธิพลภายนอก ได้แก่ เครือข่ายกับผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ เช่น บริษัท แม่หน่วยงานรัฐบาลท้องถิ่นและข้อผูกพันการสนับสนุนจากรัฐบาลกลางอย่างเป็นระบบ คุณภาพสินเชื่อของบุคคลเหล่านี้จะต้องได้รับการวิจัย เมื่อวิเคราะห์ปัจจัยภายนอกเหล่านี้แล้วจะได้รับคะแนนภายนอกโดยรวมที่ครอบคลุม โดยพื้นฐานแล้วเกรดนี้จะถูกเพิ่มเข้าไปใน "คะแนนที่แท้จริง" ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเพื่อให้ได้คะแนนโดยรวมเช่น BBB

แนวทางก่อนหน้านี้ให้กรอบทั่วไปที่มูดี้ใช้ในการวิเคราะห์ พันธบัตรเฉพาะเช่นหลักทรัพย์ลูกผสมต้องมีการวิเคราะห์ที่ซับซ้อนเพิ่มเติมเช่นเงื่อนไขพื้นฐานของหนี้

โดยรวมแล้วการจัดอันดับตราสารหนี้ครอบคลุมมากกว่าการวิเคราะห์อัตราส่วนอย่างง่ายและดูที่งบดุลของ บริษัท อย่างรวดเร็ว ใช้มาตรการที่แตกต่างกันสำหรับอุตสาหกรรมต่าง ๆ และอิทธิพลภายนอกอื่น ๆ มีบทบาทในกระบวนการที่สลับซับซ้อน วิธีการจากบนลงล่างที่คาดการณ์ไว้ของภาวะเศรษฐกิจโดยรวมขั้นตอนจากล่างขึ้นบนของข้อมูลจำเพาะด้านความปลอดภัยพร้อมกับการประเมินการกระจายทางสถิติของความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระและความรุนแรงที่สูญเสียให้นักลงทุน.

ระดับการลงทุนเทียบกับพันธบัตรขยะ

การจัดอันดับตราสารหนี้เป็นกระบวนการที่สำคัญเนื่องจากการจัดอันดับเตือนผู้ลงทุนถึงคุณภาพและความมั่นคงของตราสารหนี้ นั่นคือการจัดอันดับมีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยความอยากลงทุนและการกำหนดราคาพันธบัตร นอกจากนี้หน่วยงานจัดอันดับอิสระยังจัดอันดับเครดิตตามการคาดการณ์และแนวโน้มในอนาคต

พันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับที่สูงขึ้นหรือที่เรียกว่าพันธบัตรระดับการลงทุนนั้นถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยและมีเสถียรภาพมากขึ้นซึ่งผูกติดอยู่กับ บริษัท หรือหน่วยงานของรัฐ พันธบัตรเกรดการลงทุนประกอบด้วยอันดับเครดิต“ AAA” ถึง“ BBB-“ (หรือ Aaa ถึง Baa3 สำหรับระดับคะแนนของมูดี้ส์) และโดยปกติจะเห็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่ออันดับลดลง ตราสารหนี้ "AAA" ที่พบมากที่สุดส่วนใหญ่อยู่ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

พันธบัตรเกรดที่ไม่ใช่การลงทุนหรือ“ พันธบัตรขยะ” มักจะมีอันดับ“ BB +” ถึง“ D” (Baa1 ถึง C สำหรับ Moody's) และแม้แต่“ ไม่ได้รับการจัดอันดับ” พันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือเหล่านี้ถือเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง ดึงดูดความสนใจของนักลงทุนผ่านผลตอบแทนสูง อย่างไรก็ตามนักลงทุนของพันธบัตรขยะควรทราบผลกระทบและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท ที่มีปัญหาสภาพคล่อง ตัวอย่างที่ดีของพันธบัตรเกรดที่ไม่ใช่การลงทุนสามารถมองเห็นได้ด้วยจุดยืนของ S&P ใน บริษัท พลังงานตะวันตกเฉียงใต้ซึ่งได้รับการจัดอันดับของอันดับตราสารหนี้ "BB +" และแนวโน้มเชิงลบ พันธบัตรขยะสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทอื่น ๆ:

• Fallen Angels - นี่คือพันธบัตรที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นเกรดการลงทุน แต่หลังจากนั้นก็ถูกลดระดับเป็นสถานะของขยะ - ขยะเนื่องจากคุณภาพสินเชื่อของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ไม่ดี

Rising Stars - ตรงข้ามกับนางฟ้าที่ร่วงหล่นนี่เป็นพันธะที่มีอันดับความน่าเชื่อถือที่เพิ่มขึ้นเนื่องจาก บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ปรับปรุงคุณภาพสินเชื่อ ดาวรุ่งพุ่งแรงอาจยังคงเป็นพันธบัตรขยะ แต่มันกำลังจะมาถึงคุณภาพการลงทุน