ความแตกต่างที่ซ่อนอยู่ระหว่างกองทุนดัชนี

คิดว่าการเดินทางของคุณไปที่ร้านขายขนมเป็นเด็ก คุณจะเลือกขนมที่คุณชอบ… สมมุติว่ามันคือเยลลี่บีน เมื่อคุณเป็นเด็กส้มมีรสชาติเหมือนส้มและเหลืองรสชาติเหมือนมะนาว แต่ในภายหลังบางครั้ง Jelly Jelly Jelly Bean ก็มาพร้อมและทันใดนั้น Jelly Bean สีเหลืองที่คุณซื้ออาจมีรสชาติเหมือนสับปะรดหรือกล้วย… หรือแม้แต่ข้าวโพดคั่ว!

บทเรียนที่นี่ - สิ่งที่ปรากฏไม่สามารถเชื่อถือได้ - สามารถนำไปใช้กับกองทุนดัชนีได้เช่นกัน แม้ว่ากองทุนดัชนี S&P 500 หรือดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ควรทำซ้ำดัชนีของตน แต่ก็ไม่มีการรับประกันผลการดำเนินงานของกองทุนเหมือนที่คนอื่นชอบ กองทุนจะไม่จำเป็นต้องทำซ้ำดัชนีที่เลียนแบบ ความแตกต่างระหว่างกองทุนดัชนีอาจมีความละเอียดอ่อน แต่สำหรับผลกระทบที่สำคัญที่อาจมีต่อมุมมองทางการเงินระยะยาวของคุณพวกเขาก็ควรตรวจสอบเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนของคุณ

The Moonshot: กองทุนดัชนี

กองทุนดัชนีเป็นการลงทุนแบบพาสซีฟ ดังนั้นผู้จัดการกองทุนเลือกชุดของสินทรัพย์สำหรับพอร์ตที่ตั้งใจจะเลียนแบบดัชนีเช่น S&P 500 เนื่องจากสินทรัพย์อ้างอิงของกองทุนมีการถือครองและไม่ซื้อขายอย่างแข็งขันค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจึงมักจะต่ำกว่าทางเลือกบางอย่าง

มองใกล้

สำหรับนักลงทุนบางคนมีเหตุผลที่จะสมมติว่ากองทุนดัชนีทั้งหมดดำเนินการเหมือนกัน อย่างไรก็ตามการมองลึกลงไปจะเผยให้เห็นความแตกต่างจำนวนมากในประเภทกองทุน

บางทีความแตกต่างที่โดดเด่นที่สุด - สิ่งหนึ่งที่รับประกันได้ว่าคุณจะได้รับผลตอบแทนเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของกองทุน อัตราส่วนเหล่านี้แสดงเป็นอัตราส่วน - ค่าใช้จ่ายเทียบกับจำนวนสินทรัพย์เฉลี่ยประจำปีภายใต้การจัดการ:

ตัวอย่าง - อัตราส่วนค่าใช้จ่าย

นักลงทุนที่เลือกที่จะวางเงินของพวกเขาในกองทุนดัชนีควรคาดการณ์ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ต่ำลงเนื่องจากผู้จัดการกองทุนไม่จำเป็นต้องเลือกหรือจัดการหลักทรัพย์ใด ๆ โดยทั่วไปค่าใช้จ่ายมีความสำคัญมากที่ควรพิจารณาเมื่อลงทุน กองทุนดัชนีไม่มีข้อยกเว้นเนื่องจากค่าใช้จ่ายส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของนักลงทุน พิจารณาเปรียบเทียบกองทุน 10 S&P 500 ต่อไปนี้และอัตราส่วนค่าใช้จ่าย ณ เดือนเมษายน 2546:

รูปที่ 1

แท่งต่าง ๆ ในแผนภูมินี้แสดงเงินที่แตกต่างกัน โปรดทราบว่าผลตอบแทนของ S&P 500 ต่อปี ณ สิ้นเดือนเมษายน 2546 อยู่ที่ประมาณ 5% โดยพิจารณาเฉพาะบัญชีที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายอยู่ในช่วง 0.15% ถึงเกือบ 1.60% หากเราสมมติว่ากองทุนติดตามดัชนีอย่างใกล้ชิดอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 1.60% จะลดผลตอบแทนของนักลงทุนประมาณ 30%

ปัจจัยค่าธรรมเนียม

กองทุนดัชนีนั้นมีพอร์ตฟอลิโอที่เหมือนกันเกือบทั้งหมดและกลยุทธ์การลงทุนไปด้วยการคิดค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นอาจดูไม่น่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามกองทุนดัชนีบางแห่งจะเรียกเก็บเงินโหลดหน้าโหลดสุดท้ายและค่าธรรมเนียม 12b-1 ซึ่งเมื่อนำมารวมกันจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลตอบแทนของคุณ ตัวอย่างเช่นกองทุนหนึ่งกองทุนในแผนภูมิด้านบน (ซึ่งจะยังไม่มีชื่อ) ไม่มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสูงสุด แต่จะเรียกเก็บเงินโหลดหลังสิ้นสุด 3% และค่าธรรมเนียม 12b-1 1%

ไม่ว่าเหตุผลใดก็ตามไม่มีเหตุผลที่สมเหตุสมผลสำหรับค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นหรือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสำหรับผลิตภัณฑ์เดียวกัน ไม่ว่าจะเป็นผลมาจากประสบการณ์การบริหารจัดการที่มากขึ้นในการติดตามดัชนีหรือ บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีฐานสินทรัพย์ขนาดใหญ่เพิ่มความสามารถในการใช้เศรษฐกิจขนาดใหญ่กองทุนที่จัดตั้งขึ้นมากขึ้นเช่นกองทุนดัชนี Vanguard 500 มักจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมต่ำ

ข้อผิดพลาดในการติดตาม

อีกวิธีหนึ่งสำหรับการประเมินกองทุนดัชนีอย่างมีประสิทธิภาพนั้นเกี่ยวข้องกับการเปรียบเทียบข้อผิดพลาดในการติดตามและการหาปริมาณความเบี่ยงเบนของแต่ละกองทุนจากดัชนีที่เลียนแบบ ข้อผิดพลาดในการติดตามมักจะแสดงเป็นส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานดังนั้นการเบี่ยงเบนขนาดใหญ่จึงแสดงความไม่สอดคล้องกันอย่างมากระหว่างการกลับมาของกองทุนดัชนีและมาตรฐาน

ความแตกต่างขนาดใหญ่นี้เป็นตัวบ่งชี้ทั่วไปของการก่อสร้างกองทุนที่ไม่ดีและ / หรือค่าธรรมเนียมกองทุนขนาดใหญ่และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูง ค่าใช้จ่ายสูงสามารถทำให้ผลตอบแทนกองทุนกองทุนต่ำกว่าผลตอบแทนของดัชนีอย่างมากทำให้เกิดข้อผิดพลาดในการติดตามขนาดใหญ่ การเบี่ยงเบนสร้างกำไรที่น้อยลงและการสูญเสียที่มากขึ้นสำหรับกองทุน

รูปที่ 2 (ด้านล่าง) เปรียบเทียบผลตอบแทนของ S&P 500 (สีแดง), Vanguard 500 (สีเขียว), Dreyfus S&P 500 (สีฟ้า) และดัชนี Advantus 500 B (สีม่วง) สังเกตการแตกต่างของกองทุนดัชนีจากการเพิ่มขึ้นของเกณฑ์มาตรฐานเมื่อค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น

รูปที่ 2

ที่มา: Barchart.com

ในชื่ออะไร

เมื่อคัดกรองกองทุนดัชนีที่ออกแบบมาเพื่อให้เหมาะกับความต้องการการลงทุนของคุณอย่าเข้าใจผิด: ไม่ใช่กองทุนดัชนีทั้งหมดที่มีป้ายกำกับ "S&P 500" หรือ "Wilshire 5000" เท่านั้นที่ทำตามดัชนีเหล่านั้น กองทุนบางแห่งมีพฤติกรรมการจัดการที่แตกต่างกันไป ภายในกลุ่มกองทุน S&P 500 มีกองทุนดัชนีที่รับผิดชอบต่อสังคมและกองทุนที่ได้รับการปรับปรุง กองทุนทั้งสองนี้สามารถพบได้ในหมวดหมู่กองทุนติดตามดัชนี S&P 500 - แต่เป็นกองทุนดัชนีจริงหรือไม่

เมื่อผู้จัดการกองทุนสำหรับกองทุนดัชนีดำเนินการบริการการจัดการเพิ่มเติมกองทุนจะไม่อยู่นิ่งเฉยอีกต่อไป ดังนั้นกองทุนที่มีคุณสมบัติการขายเพิ่มเติมเหล่านี้จะมีค่าธรรมเนียมสูงกว่าค่าเฉลี่ย

ยกตัวอย่างเช่นกองทุน Devcap Shared Return ซึ่งเป็นกองทุนดัชนี S&P 500 ที่มีความรับผิดชอบต่อสังคม ณ วันที่ 4 มิ.ย. 2546 มีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 1.75% และเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 12b-1 0.25% กองทุนอื่น ASAF Bernstein ดัชนีที่มีการจัดการ 500 B ถูกจัดประเภทเป็นกองทุนดัชนี S&P 500 แต่จริงๆแล้วมันพยายามที่จะมีประสิทธิภาพสูงกว่า S&P 500!

รูปที่ 3

การหาบายอินในกองทุนที่มีเป้าหมายเพื่อเอาชนะ S&P หรือรับผิดชอบต่อสังคมไม่ใช่ปัญหา จุดที่นี่คือการหลีกเลี่ยงความสับสนซึ่งอาจเกิดขึ้นระหว่างกองทุนดัชนีที่แท้จริงและกองทุนที่เพิ่งมีชื่อเหมือนดัชนี

ข้อพิจารณาสุดท้าย

ภายในหมวดกองทุนดัชนีกองทุนทั้งหมดที่ระบุไว้นั้นไม่ได้มีความหลากหลายเท่าที่ติดตามดัชนีเช่น S&P 500 กองทุนดัชนีหลายแห่งมีคุณสมบัติเช่นเดียวกับกองทุนที่เน้นมูลค่าและ / หรือภาค โปรดจำไว้ว่ากองทุนที่มุ่งเน้นมีแนวโน้มที่จะถือหุ้นน้อยกว่า 30 หรือสินทรัพย์ในภาคเดียวกัน การขาดความหลากหลายในกองทุนภาค - เช่นกองทุน American Gas Index - และกองทุนดัชนีค่าที่ลงทุนน้อยกว่า 30 หุ้น - เช่นกองทุน Strong Dow 30 Value - ทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงสูงกว่ากองทุนที่ติดตาม S&P 500 ซึ่งเป็น ประกอบด้วย 500 บริษัท ในภาคต่างๆของเศรษฐกิจ

ความจำเป็นในการพิจารณาค่าธรรมเนียมมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อเทียบกับปัจจัยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น - ค่าธรรมเนียมลดจำนวนผลตอบแทนที่ได้รับสำหรับความเสี่ยงที่เกิดขึ้น พิจารณาการเปรียบเทียบกองทุนดัชนี Dow 30 ต่อไปนี้:

รูปที่ 4

ในตัวอย่างนี้ Orbitex Focus 30 A มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายเกือบ 3% การมองอย่างใกล้ชิดแสดงภาระหน้าที่ 5.78% และค่าธรรมเนียม 12b-1 0.40% เนื่องจากดาวโจนส์สูญเสียประมาณ 12% ในช่วงสิ้นปีเมื่อสิ้นเดือนเมษายน 2546 นักลงทุนในกองทุนนี้จะได้รับผลตอบแทน 15%

หมายเหตุนำกลับบ้าน

หากคุณเป็นนักลงทุนที่มองหาโอกาสในการลงทุนกองทุนดัชนีสิ่งสำคัญคือการมองนอกเหนือจากมุมมองของดวงจันทร์:

1. ค่าใช้จ่ายและข้อผิดพลาดในการติดตาม - ลองเลือกการลงทุนที่มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานน้อยที่สุดและไม่มีค่าธรรมเนียมหรือข้อผิดพลาดในการติดตาม แหล่งข้อมูลที่ยอดเยี่ยมที่เราพบว่ามีประโยชน์สำหรับการคัดกรองกองทุนดัชนีโดยเฉพาะอย่างยิ่งการติดตามดัชนี S&P 500 คือ Indexfunds.com คุณสมบัติการคัดกรองเว็บไซต์นี้ช่วยให้คุณสามารถเรียงลำดับกองทุนตามอัตราส่วนค่าใช้จ่ายผลตอบแทนและองค์ประกอบอื่น ๆ เปรียบเทียบกองทุนดัชนีที่คุณเลือกกับกองทุนอื่นที่คล้ายคลึงกัน - สิ่งนี้ช่วยให้คุณกำหนดค่าใช้จ่ายที่เหมาะสมและช่วงข้อผิดพลาดในการติดตามสำหรับกลุ่มกองทุนเฉพาะ

บรรทัดล่าง

การตรวจสอบอย่างรอบคอบของกองทุนดัชนีก่อนตัดสินใจซื้อเกี่ยวข้องกับการทำให้แน่ใจว่าค่าธรรมเนียมต่ำความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับสิ่งที่กองทุนรวมลงทุนและกลยุทธ์และผู้จัดการเป้าหมายใช้เพื่อให้บรรลุตามวัตถุประสงค์ กองทุนดัชนีอาจเป็นการลงทุนที่เชื่อถือได้มาก แต่นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะพบว่าพวกเขาสามารถไว้วางใจได้หากพวกเขากำจัดองค์ประกอบของความประหลาดใจใด ๆ