HFT คืออะไร
HFT เป็นคำศัพท์ที่กว้างขึ้นสำหรับกลยุทธ์การซื้อขายที่หลากหลายซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินด้วยความเร็วสูงมาก คอมพิวเตอร์สามารถระบุรูปแบบการตลาดและซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในเวลาไม่กี่มิลลิวินาทีโดยใช้อัลกอริทึมหรือ "algos"
กลยุทธ์หนึ่งคือการทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลตลาดที่ บริษัท HFT นำเสนอผลิตภัณฑ์ทั้งด้านซื้อและขาย ด้วยการซื้อในราคาเสนอซื้อและขายในราคาที่ถามผู้ค้าที่มีความถี่สูงสามารถทำกำไรจากเงินเพนนีหรือน้อยกว่าต่อหุ้น นี่แปลว่าเป็นผลกำไรที่ยิ่งใหญ่เมื่อทวีคูณกว่าหลายล้านหุ้น
มันเจ็บตลาดหรือไม่
ใครจะคิดว่าเพราะการซื้อขายส่วนใหญ่ออกจากเส้นทางกระดาษด้วยคอมพิวเตอร์มันจะง่ายต่อการดูการปฏิบัติของผู้ค้าที่มีความถี่สูงเพื่อให้คำตอบที่ชัดเจนสำหรับคำถามนี้ แต่นั่นไม่เป็นความจริง เนื่องจากปริมาณข้อมูลและความต้องการของ บริษัท ในการเก็บรักษากิจกรรมการค้าของพวกเขาเป็นความลับการประกอบวันซื้อขายปกติจึงเป็นเรื่องยากสำหรับหน่วยงานกำกับดูแล ผู้ที่ถกปัญหานี้มักจะดูที่ "ความผิดพลาดของแฟลช"
ในวันที่ 6 พฤษภาคม 2010 ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones ลดลงอย่างน่าอัศจรรย์ 10% ในไม่กี่นาทีและสะท้อนกลับมาอย่างลึกลับ หุ้นชิปสีน้ำเงินขนาดใหญ่บางหุ้นซื้อขายสั้น ๆ ที่เพนนีหนึ่ง เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2010 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ออกรายงานกล่าวโทษการค้าขนาดใหญ่มากในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P e-mini ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผู้ค้าที่มีความถี่สูง เมื่ออัลโก้หนึ่งขายออกไปอย่างรวดเร็ว เมื่อหยุดการขายมากขึ้นไม่เพียง แต่ผู้ค้าที่มีความถี่สูงเท่านั้นที่ผลักดันให้ตลาดลดลงทุกคนตลอดจนผู้ค้าปลีกรายเล็กที่สุดกำลังขาย "ความผิดพลาดของแฟลช" เป็นผลสโนว์บอลทางการเงิน
เหตุการณ์นี้ทำให้คณะกรรมการ ก.ล.ต. ใช้การเปลี่ยนแปลงที่รวมถึงการวางเบรกเกอร์วงจรกับผลิตภัณฑ์เมื่อพวกเขาตกผ่านระดับหนึ่งในช่วงเวลาสั้น ๆ หลังจากที่เกิดเหตุการณ์ความผิดพลาดของแฟลชหลายคนถามว่าการบังคับใช้กฎเกณฑ์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับผู้ค้าที่มีความถี่สูงนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกิดปัญหาแฟลชที่มีขนาดเล็กและมองเห็นได้น้อยลง
เจ็บนักลงทุนรายย่อยหรือไม่?
สิ่งที่สำคัญสำหรับคนส่วนใหญ่ในการลงทุนคือ HFT มีผลต่อนักลงทุนรายย่อยอย่างไร นี่คือบุคคลที่มีเงินออมเพื่อการเกษียณอยู่ในตลาดหรือผู้ที่ลงทุนในตลาดเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าผลประโยชน์ที่ไม่มีอยู่ใกล้ที่มาจากบัญชีออมทรัพย์ การศึกษาเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้คำถามนี้เกิดขึ้น
จากรายงานของ The New York Times นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำของรัฐบาลพบว่า บริษัท HFT กำลังทำกำไรอย่างมากจากสิ่งที่พวกเขาเรียกว่านักลงทุนแบบดั้งเดิมหรือผู้ที่ไม่ได้ใช้อัลกอริธึมคอมพิวเตอร์
จากการศึกษา S&P 500 สัญญา e-mini นักวิจัยพบว่าผู้ค้าที่มีความถี่สูงมีกำไรเฉลี่ย $ 1.92 ต่อสัญญาที่ซื้อขายกับนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่และเฉลี่ย 3.49 ดอลลาร์เมื่อซื้อขายกับนักลงทุนรายย่อย สิ่งนี้ทำให้ผู้ค้าความเร็วสูงก้าวร้าวที่สุดทำกำไรเฉลี่ยต่อวันที่ 45, 267 ดอลลาร์ตามข้อมูลในปี 2010 กระดาษสรุปว่ากำไรเหล่านี้เป็นค่าใช้จ่ายของผู้ค้ารายอื่นและอาจทำให้ผู้ค้าออกจากตลาดซื้อขายล่วงหน้า
แม้ว่าผู้เขียนไม่ได้ศึกษาตลาดทุนที่ผู้ค้าที่มีความถี่สูงมีปริมาณการซื้อขายหุ้นจำนวนมาก - อาจเป็น 70% หรือมากกว่าตามรายงานบางฉบับ - พวกเขากล่าวว่ามีแนวโน้มว่าพวกเขาจะได้ข้อสรุปเดียวกัน
บรรทัดล่าง
ความเชื่อมั่นโดยรวมที่นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถชนะได้ในตลาดนี้กำลังเริ่มแพร่หลาย บางคนตำหนิเงินสดที่ไม่ได้ลงทุนจำนวนมากเป็นข้อพิสูจน์ว่าหลายคนยอมแพ้และหมดความมั่นใจในตลาด นี่เป็นปัญหาที่แม้แต่ผู้ค้าที่มีความถี่สูงกำลังมองหาตลาดโลกอื่น ๆ เพื่อค้นหาสภาพคล่องที่พวกเขาต้องการเพื่อดำเนินการ หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกกำลังมองหาวิธีที่จะฟื้นฟูความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในตลาดหุ้น บางคนได้เสนอต่อภาษีการซื้อขายหุ้นในขณะที่คนอื่น ๆ เช่นแคนาดาได้เพิ่มค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจาก บริษัท HFT
เนื่องจากความแปลกใหม่ของ HFT กระบวนการของกฎระเบียบได้มาช้า แต่สิ่งหนึ่งที่ดูเหมือนเป็นจริงก็คือ HFT ไม่ได้ช่วยผู้ค้ารายย่อย
