กลยุทธ์ฮัลโลวีนคืออะไร?
กลยุทธ์ฮัลโลวีนเอฟเฟกต์ฮัลโลวีนหรือดัชนีฮัลโลวีนเป็นกลยุทธ์การตลาดตามทฤษฎีที่ว่าหุ้นมีประสิทธิภาพดีกว่าระหว่างวันที่ 31 ต.ค. (ฮัลโลวีน) และ 1 พฤษภาคมกว่าพวกเขาตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคมจนถึงสิ้นเดือนตุลาคม ทฤษฎีวางตัวว่าเป็นการระมัดระวังที่จะซื้อหุ้นในเดือนพฤศจิกายนถือหุ้นในช่วงฤดูหนาวจากนั้นขายในเดือนเมษายนขณะที่ลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอื่นตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม บางคนที่สมัครเป็นสมาชิกกลยุทธ์นี้บอกว่าจะไม่ลงทุนเลยในช่วงฤดูร้อน
ความคิดที่ว่านักลงทุนสามารถใช้เวลาในการตลาดด้วยวิธีนี้ตรงกันข้ามกับกลยุทธ์การซื้อและถือซึ่งนักลงทุนอาจขับรถออกเป็นเดือน ๆ และลงทุนในระยะยาว ผลลัพธ์ที่เหนือกว่าดูเหมือนจะขัดแย้งกับสมมติฐานของสมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพและหุ้นนั้นมีพฤติกรรมแบบสุ่มสมบูรณ์
ประเด็นที่สำคัญ
- กลยุทธ์ฮัลโลวีนแสดงให้เห็นว่านักลงทุนควรลงทุนอย่างเต็มที่ในหุ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงพฤษภาคมและออกจากหุ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงตุลาคมการแปรผันของกลยุทธ์นี้และสัจพจน์ประกอบนั้นมีมานานกว่าศตวรรษแล้วมีหลักฐานว่ากลยุทธ์นี้ทำงานได้ดี ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่ไม่มีใครเสนอคำอธิบายที่น่าพอใจว่าทำไมมันถึงทำงานได้ตัวบ่งชี้ฮัลโลวีนนั้นน่าหลงใหลเพราะมันเป็นความผิดปกติเชิงประจักษ์ที่แท้จริงและความลึกลับ
ทำความเข้าใจกับกลยุทธ์ฮาโลวีน
กลยุทธ์ฮัลโลวีนนั้นมีความเกี่ยวข้องกับคำแนะนำซ้ำ ๆ ที่จะขายในเดือนพฤษภาคมและหายไป เป็นที่น่าสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงบางอย่างของกลยุทธ์นี้เป็นจริงมานานแล้ว สัจพจน์ดังกล่าวมักจะปรากฏอยู่ในสื่อทางการเงินซ้ำแล้วซ้ำอีกในช่วงสองศตวรรษที่ผ่านมาและเวอร์ชันที่ยาวกว่านี้ก็มีการเปลี่ยนแปลงของคำเหล่านี้: ขายในเดือนพฤษภาคมหายไปแล้วกลับมาอีกวันเซนต์ Leger's (15 กันยายน)
หลายคนเชื่อว่าความคิดของการละทิ้งหุ้นในเดือนพฤษภาคมของทุกปีมีต้นกำเนิดในสหราชอาณาจักรซึ่งชนชั้นพิเศษจะออกจากลอนดอนและมุ่งหน้าไปยังประเทศบ้านเกิดของพวกเขาในช่วงฤดูร้อนโดยไม่สนใจพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ผู้ที่สมัครรับแนวคิดนี้มีแนวโน้มที่จะคาดหวังว่ามันเป็นเรื่องธรรมดาสำหรับพนักงานขายผู้ค้าโบรกเกอร์นักวิเคราะห์หลักทรัพย์และอื่น ๆ ในชุมชนการลงทุนที่จะออกจากศูนย์กลางทางการเงินของพวกเขาในช่วงฤดูร้อน รัฐแมสซาชูเซตส์และรายการเทียบเท่าอื่น ๆ
อย่างไรก็ตาม Sven Bouman และ Ben Jacobsen ตีพิมพ์เอกสารใน American Economic Review ที่ศึกษาประสิทธิภาพของหุ้นโดยเฉพาะในช่วงเดือนพฤศจิกายนถึงเมษายนและขนานนามตัวบ่งชี้ฮาโลวีนนี้ ในการสังเกตของพวกเขานักลงทุนที่จะใช้กลยุทธ์ฮัลโลวีนจะลงทุนอย่างเต็มที่สำหรับช่วงเวลาหกเดือนและออกจากตลาดอีกหกเดือนของปีตามทฤษฎีแล้วจะได้รับผลตอบแทนที่ดีที่สุดในทางทฤษฎีในแต่ละปี ครึ่งหนึ่งของการเปิดเผยของคนที่ลงทุนในหุ้นตลอดทั้งปี
ประสิทธิภาพของกลยุทธ์
กลยุทธ์ฮัลโลวีนมีหลักฐานที่ควรค่าแก่การพิจารณา ผลตอบแทนหุ้นในอดีตชี้ให้เห็นว่าหลักฐานของกลยุทธ์ฮัลโลวีนส่วนใหญ่เป็นจริงตลอดครึ่งศตวรรษที่ผ่านมาซึ่งเดือนระหว่างเดือนพฤศจิกายนถึงเดือนเมษายนทำให้ผู้ลงทุนได้รับผลกำไรที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกับเดือนอื่น ๆ ของปี
ผลลัพธ์ยังแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์การขายในเดือนพฤษภาคมประสบความสำเร็จในการตีตลาดมากกว่า 80% ของเวลาเมื่อใช้งานในระยะเวลาห้าปีและมากกว่า 90% ประสบความสำเร็จในการตีตลาดเมื่อใช้กับเวลา 10 ปี กรอบ
กราฟด้านล่างแสดงเอฟเฟกต์ฮัลโลวีนสำหรับหุ้นสหรัฐฯในช่วงเวลาที่ใกล้เคียงกันระหว่างปี 2513-2560 และ 2534-2560 มันบ่งชี้ว่าผลตอบแทนของดัชนี Standard & Poor 500 นั้นสูงกว่าในเดือนพฤศจิกายนถึงเมษายนมากกว่าในช่วงระหว่างเดือนพฤษภาคมและตุลาคม
สิ่งที่ทำให้เกิดผลฮาโลวีน
ไม่มีใครสามารถระบุเหตุผลสำหรับความผิดปกติตามฤดูกาลได้อย่างแน่นอน ในขณะที่นักดูตลาดหลายคนเชื่อว่าการลาพักร้อนในช่วงฤดูร้อนของผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนมีผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาด - หรือว่านักลงทุนไม่ชอบความเสี่ยงในช่วงฤดูร้อนอย่างน้อยก็มีส่วนรับผิดชอบต่อความแตกต่างของผลตอบแทนตามฤดูกาล กำไร
แต่ความล้มเหลวของตลาดและภัยพิบัติการลงทุนที่คล้ายกันนั้นเกิดขึ้นจากปริมาณและการมีส่วนร่วมในระดับสูงสุดดังนั้นข้อสันนิษฐานของการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นอาจมีความสัมพันธ์กับกำไร แต่ก็ไม่น่าจะทำให้เกิดกำไร
การซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ช่วยให้นักลงทุนทั่วโลกสามารถเข้าร่วมได้อย่างง่ายดายจากชายหาดเช่นเดียวกับห้องประชุมดังนั้นความใกล้เคียงกับแหล่งการซื้อขายจึงไม่น่าจะเป็นคำอธิบาย ไม่มีทฤษฎีใดที่จะสนับสนุนทุกสิ่งที่เราอยากจะเชื่อเกี่ยวกับกลยุทธ์วันฮัลโลวีน สำหรับความคิดเห็นที่แตกต่างกันมากเท่าที่มีเกี่ยวกับเอฟเฟ็กต์ฮัลโลวีนมีทฤษฎีจำนวนเท่ากันเพื่อสนับสนุนความคิดเห็นเหล่านั้น กลยุทธ์ฮัลโลวีนนั้นน่าทึ่งมากเพราะเป็นทั้งความผิดปกติเชิงประจักษ์และความลึกลับ
