ตลาดหลักทรัพย์ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น มันทำหน้าที่เป็นตลาดที่ผู้ซื้อหุ้นติดต่อกับผู้ขายหุ้นแทน หุ้นสามารถซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์ที่มีความเป็นไปได้หลายแห่งเช่นตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) แม้ว่าคุณจะมีโอกาสมากที่สุดในการซื้อขายหุ้นผ่านนายหน้า แต่ก็เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างการแลกเปลี่ยนและ บริษัท ต่างๆและวิธีการที่ข้อกำหนดของการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกันปกป้องนักลงทุน
ทุกอย่างเริ่มต้นอย่างไร
หน้าที่หลักของการแลกเปลี่ยนคือช่วยให้มีสภาพคล่อง กล่าวอีกนัยหนึ่งคือให้ผู้ขายมีสถานที่ที่จะ "เลิกกิจการ" การถือหุ้นของพวกเขา
หุ้นจะกลายเป็นครั้งแรกในการแลกเปลี่ยนหลังจาก บริษัท ดำเนินการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ใน IPO บริษัท ขายหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นสาธารณะ (ตลาดหลัก) หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO "ลอย" อยู่ในมือของผู้ถือหุ้นสาธารณะหุ้นเหล่านี้สามารถขายและซื้อในการแลกเปลี่ยน (ตลาดรอง)
การแลกเปลี่ยนติดตามการไหลของคำสั่งซื้อสำหรับแต่ละหุ้นและการไหลของอุปสงค์และอุปทานนี้จะกำหนดราคาหุ้น ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับประเภทของบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่คุณมีคุณอาจจะสามารถดูการเคลื่อนไหวของราคานี้ ตัวอย่างเช่นหากคุณเห็นว่า "ราคาเสนอซื้อ" ในหุ้นคือ $ 40 นั่นหมายความว่ามีคนบอกการแลกเปลี่ยนว่าเขาหรือเธอยินดีที่จะซื้อหุ้นราคา $ 40 ในเวลาเดียวกันคุณอาจเห็นว่า "ราคาขอ" เป็น $ 41 ซึ่งหมายความว่าคนอื่นยินดีที่จะขายหุ้นราคา $ 41 ความแตกต่างระหว่างทั้งสองคือการแพร่กระจายขอเสนอราคา
ประวัติความเป็นมาของการแลกเปลี่ยนสินค้า
การแลกเปลี่ยนการประมูล - NYSE
NYSE เป็นตลาดที่อิงกับการประมูลเป็นหลักซึ่งหมายความว่าผู้เชี่ยวชาญจะอยู่บนชั้นการแลกเปลี่ยนของร่างกาย ผู้เชี่ยวชาญแต่ละคน "เชี่ยวชาญ" ในหุ้นหนึ่ง ๆ โดยเฉพาะการซื้อและขายหุ้นในการประมูล ผู้เชี่ยวชาญเหล่านี้อยู่ภายใต้การคุกคามของการแข่งขันโดยการแลกเปลี่ยนทางอิเล็กทรอนิกส์เท่านั้นที่อ้างว่ามีประสิทธิภาพมากขึ้น (นั่นคือพวกเขาดำเนินการซื้อขายได้เร็วขึ้นและแสดงสเปรดถาม - การเสนอราคาที่น้อยลง)
NYSE เป็นการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดและมีชื่อเสียงที่สุด การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NYSE ทำให้ บริษัท มีความน่าเชื่อถืออย่างมากเนื่องจากพวกเขาจะต้องเป็นไปตามข้อกำหนดในการเริ่มต้นและต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการบำรุงรักษาเป็นประจำ ตัวอย่างเช่นสำหรับ บริษัท ในสหรัฐอเมริกาที่ยังคงอยู่ในรายการ บริษัท NYSE จะต้องรักษาราคาไว้สูงกว่า $ 4 ต่อหุ้นและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (จำนวนหุ้นคูณราคา) สูงกว่า $ 40 ล้าน
นอกจากนี้นักลงทุนที่ซื้อขายใน NYSE จะได้รับประโยชน์จากการคุ้มครองขั้นต่ำ ในบรรดาข้อกำหนดที่ NYSE ได้ประกาศขึ้นมาข้อกำหนดสองประการต่อไปนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ:
- บริษัท จะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นสำหรับแผนการสร้างแรงจูงใจหุ้น (ตัวอย่างเช่นแผนตัวเลือกหุ้นหรือแผนหุ้นแบบ จำกัด) ในอดีต บริษัท ได้รับอนุญาตให้หลีกเลี่ยงการอนุมัติผู้ถือหุ้นหากแผนการสร้างแรงจูงใจต่อผู้ถือหุ้นตรงตามเกณฑ์ที่กำหนด อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ทำให้ผู้ถือหุ้นไม่สามารถรู้ได้ว่าจะมีหุ้นให้เลือกกี่หุ้นสำหรับการอนุญาตในอนาคตสมาชิกส่วนใหญ่ของคณะกรรมการต้องเป็นอิสระ อย่างไรก็ตามแต่ละ บริษัท มีดุลยพินิจเกี่ยวกับคำจำกัดความของ "อิสระ" ซึ่งทำให้เกิดข้อโต้แย้ง นอกจากนี้คณะกรรมการกำหนดค่าตอบแทนจะต้องประกอบด้วยกรรมการอิสระทั้งหมดและคณะกรรมการตรวจสอบต้องมีบุคคลอย่างน้อยหนึ่งคนที่มี "ความเชี่ยวชาญด้านการบัญชีหรือการเงิน"
The Nasdaq (การแลกเปลี่ยนทางอิเล็กทรอนิกส์)
Nasdaq การแลกเปลี่ยนทางอิเล็กทรอนิกส์บางครั้งเรียกว่า "อิงตามหน้าจอ" เนื่องจากผู้ซื้อและผู้ขายเชื่อมต่อกับคอมพิวเตอร์ผ่านเครือข่ายโทรคมนาคมเท่านั้น ผู้ดูแลตลาดหรือที่เรียกว่าดีลเลอร์มีสินค้าคงคลังเป็นของตัวเอง พวกเขาพร้อมที่จะซื้อและขายหุ้น Nasdaq และพวกเขาจะต้องโพสต์การเสนอราคาและถามราคา
Nasdaq มีรายชื่อและข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลที่คล้ายคลึงกับ NYSE ตัวอย่างเช่นหุ้นจะต้องรักษาราคาขั้นต่ำ $ 4 หาก บริษัท ไม่รักษาข้อกำหนดเหล่านี้สามารถเพิกถอน บริษัท ในตลาด OTC ที่กล่าวถึงด้านล่าง
เครือข่ายการสื่อสารอิเล็กทรอนิกส์ (ECNs)
ECNs เป็นส่วนหนึ่งของคลาสแลกเปลี่ยนที่เรียกว่าระบบการซื้อขายทางเลือก (ATS) ECN เชื่อมต่อผู้ซื้อและผู้ขายโดยตรง เนื่องจากอนุญาตให้เชื่อมต่อโดยตรง ECN จึงเลี่ยงผู้ทำตลาด คุณสามารถคิดว่าพวกเขาเป็นวิธีทางเลือกในการซื้อขายหุ้นที่จดทะเบียนใน Nasdaq และการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ เช่นกัน (เช่น NYSE หรือตลาดหุ้นต่างประเทศ)
มีนวัตกรรมและผู้ประกอบการหลายอย่างและพวกเขามักจะดีสำหรับลูกค้าเพราะพวกเขาเป็นภัยคุกคามในการแข่งขันกับการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมและทำให้ต้นทุนการทำธุรกรรมลดลง ปัจจุบัน ECN ไม่ได้ให้บริการนักลงทุนรายบุคคล พวกเขาส่วนใหญ่สนใจนักลงทุนสถาบัน
มีหลาย ECNs รวมถึง INET (ผลจากการรวมต้นปี 2547 ระหว่างอินสติเน็ท ECN และ Island ECN) และหมู่เกาะ (หนึ่งในสี่ ECN ดั้งเดิมที่เปิดตัวในปี 1997)
Over-the-Counter (OTC)
Over-the-counter (OTC) หมายถึงตลาดอื่นนอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนที่มีการจัดการตามที่อธิบายไว้ข้างต้น โดยทั่วไปแล้วตลาด OTC จะทำรายการ บริษัท ขนาดเล็กและบ่อยครั้งที่ (แต่ไม่เสมอไป) บริษัท เหล่านี้ "ตกลง" สู่ตลาด OTC เพราะพวกเขาถูกเพิกถอนจาก Nasdaq
นักลงทุนรายย่อยบางคนจะไม่พิจารณาซื้อหุ้น OTC เนื่องจากมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ในขณะที่ บริษัท ที่แข็งแกร่งบางแห่งทำการซื้อขายกับ OTC ในความเป็นจริง บริษัท ที่แข็งแกร่งหลายแห่งได้เปลี่ยนไปใช้ตลาด OTC โดยเจตนาเพื่อหลีกเลี่ยงภาระในการบริหารและค่าธรรมเนียมที่มีราคาสูง คุณควรใช้ความระมัดระวังเมื่อลงทุนใน OTC หากคุณไม่มีประสบการณ์เนื่องจากหุ้นที่มีเงินมากมายซื้อขายกันที่เคาน์เตอร์ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับหุ้นเงินอ่านชุดเงินหุ้นของเรา)
มีสองตลาด OTC:
- กระดานข่าวแบบ Over-the-Counter (OTCBB) เป็นชุมชนอิเล็กทรอนิกส์ของผู้ทำตลาด บริษัท ที่ร่วงจาก Nasdaq มักจะจบลงที่นี่ บน OTCBB ไม่มี "ขั้นต่ำเชิงปริมาณ" (ไม่มียอดขายขั้นต่ำประจำปีหรือสินทรัพย์ที่จำเป็นในรายการ) บริษัท ที่รายการใน OTC Pink ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนกับ SEC สภาพคล่องมักจะน้อยที่สุด นอกจากนี้โปรดจำไว้ว่า บริษัท เหล่านี้ไม่จำเป็นต้องส่งรายงานประจำไตรมาส 10 ไตรมาส
บรรทัดล่าง
เพื่อทำการซื้อขายหุ้นทุกตัวจะต้องแสดงรายการในการแลกเปลี่ยนที่ผู้ซื้อและผู้ขายพบปะกัน การแลกเปลี่ยนสองครั้งใหญ่ของสหรัฐคือ NYSE และ Nasdaq ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว บริษัท ที่มีรายชื่ออยู่ในการแลกเปลี่ยนเหล่านี้จะต้องเป็นไปตามข้อกำหนดขั้นต่ำและกฎพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ "ความเป็นอิสระ" ของคณะกรรมการ แต่สิ่งเหล่านี้ไม่ได้เป็นการแลกเปลี่ยนที่ถูกต้องตามกฎหมายเท่านั้น เครือข่ายการสื่อสารทางอิเล็กทรอนิกส์นั้นค่อนข้างใหม่ แต่แน่นอนว่าพวกเขาจะคว้าส่วนแบ่งการทำธุรกรรมที่ใหญ่ขึ้นในอนาคต ในที่สุดตลาด OTC เป็นสถานที่ที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์ด้วยการใช้คันเพื่อเก็งกำไรและความรู้ในการดำเนินการตรวจสอบสถานะพิเศษเพิ่มเติมเล็กน้อย สำหรับข้อมูลเกี่ยวกับ S&P 500 ให้พิจารณาอันดับความน่าเชื่อถือ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูที่ "สามารถซื้อขายในตลาดหุ้นมากกว่าหนึ่งแลกเปลี่ยนได้หรือไม่")
