ค่าธรรมเนียมศูนย์กลางคืออะไร

ค่าธรรมเนียมศูนย์กลางเป็นค่าธรรมเนียมตามผลการปฏิบัติงานที่ปรับขึ้นหรือลงตามผลการดำเนินงานที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐาน ค่าธรรมเนียมที่ศูนย์สามารถเรียกเก็บได้จากที่ปรึกษาทางการเงินหรือผู้จัดการสินทรัพย์ให้กับลูกค้าที่มีคุณสมบัติเพื่อเชื่อมโยงประสิทธิภาพที่ดีกว่า (หรือไม่มีเลย) เพื่อชดเชย

ค่าธรรมเนียมการทำลายศูนย์กลาง

ค่าธรรมเนียมศูนย์กลางเป็นค่าธรรมเนียมตามผลงานเดียวที่ที่ปรึกษาทางการเงินได้รับอนุญาตให้เรียกเก็บเงินจากลูกค้า พระราชบัญญัติผู้ให้คำแนะนำด้านการลงทุนปี 2483 ห้ามค่าธรรมเนียมที่อิงตามผลการดำเนินงานเนื่องจากพวกเขาให้แรงจูงใจมากเกินไปที่จะรับความเสี่ยงที่ไม่เหมาะสมกับเงินลูกค้า จนกระทั่งปี 1970 ที่สภาคองเกรสอนุญาตให้ใช้ค่าธรรมเนียมตามผลการดำเนินงานเช่นค่าธรรมเนียมศูนย์กลาง แต่เพียงโดยที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียน (RIA) ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการลงทุนในกองทุนรวม จนกระทั่งปี พ.ศ. 2528 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อนุญาตให้ที่ปรึกษาใช้ค่าธรรมเนียมศูนย์กลางกับลูกค้ารายย่อยต่อไปและเพียงเพราะที่ปรึกษามีส่วนร่วมอย่างเท่าเทียมกันในข้อเสียและการกลับหัวกลับหางของการลงทุน ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขสองประการสำหรับที่ปรึกษาเพื่อเรียกเก็บค่าธรรมเนียมศูนย์กลาง:

1) ผลตอบแทนจะต้องเกินเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสม (และหากไม่เป็นเช่นนั้นจะต้องลดค่าธรรมเนียมพื้นฐาน)

2) ลูกค้าเท่านั้นที่สามารถเรียกเก็บเงินด้วยวิธีนี้คือบุคคลหรือ บริษัท การลงทุนที่จดทะเบียนที่มีมูลค่าบัญชีมากกว่า $ 1 ล้านหรือมูลค่าสุทธิมากกว่า $ 2.1 ล้าน ลูกค้าดังกล่าวเป็นที่รู้จักกันในนาม "ลูกค้าที่ผ่านการรับรอง" ซึ่งกำหนดไว้ภายใต้กฎ 205-3 ของพระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนปี 2483

การพัฒนาล่าสุด

ในปี 2559 ค่าธรรมเนียมศูนย์กลางคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 2% ของกองทุนจดทะเบียนของสหรัฐอเมริกา (194 กองทุน; 790 พันล้านดอลลาร์) การใช้ค่าธรรมเนียมที่ศูนย์กลางนั้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากความกดดันที่เกิดขึ้นกับผู้จัดการสินทรัพย์เพื่อลดค่าธรรมเนียมในกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันหรือปรับประสิทธิภาพให้ดีขึ้น ค่าธรรมเนียมศูนย์กลางได้ถูกใช้ในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแล้ว

ในช่วงปลายปี 2560 Fidelity International ประกาศว่าจะปรับปรุงกลยุทธ์ค่าธรรมเนียมหุ้นให้แก่รูปแบบค่าธรรมเนียมศูนย์กลาง ผลที่ตามมาก็คือจะเสนอประเภทหุ้นใหม่สำหรับ 10 กองทุนที่ใช้งานอยู่ซึ่งจะมีค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน 10 คะแนน ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของกองทุนค่าธรรมเนียมนั้นอาจเพิ่มขึ้นหรือลดลง 20 คะแนนตามเกณฑ์ (ผลการดำเนินงานจะถูกวัดบนพื้นฐานการหมุนเวียนสามปี)

เหตุผลที่ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการกองทุนจะใช้ค่าธรรมเนียมกลางในกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันก็เพราะพวกเขายังคงดำเนินการต่ำกว่ากองทุนดัชนีที่มีต้นทุนต่ำกว่า (passive) ซึ่งได้รับส่วนแบ่งการไหลเข้าสุทธิในสหรัฐฯในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เพื่อให้กองทุนตราสารทุนที่เป็นที่นิยมได้รับความนิยมมากขึ้น Fidelity ได้ลดค่าใช้จ่ายลงเป็นหลัก

ความซื่อสัตย์ไม่ได้อยู่คนเดียวในการคัดเลือกโดยใช้ค่าธรรมเนียมศูนย์กลาง Vanguard, Janus และ Alliance Bernstein รวมถึงผู้จัดการกองทุนอื่น ๆ ก็จ้างเช่นกัน

ค่าธรรมเนียมศูนย์กลางทำงานอย่างไร

จากการวิจัยพบว่าค่าธรรมเนียมจูงใจสำหรับกองทุนรวมไม่ได้แสดงความเกี่ยวข้องใด ๆ กับผลการดำเนินงานที่ปรับความเสี่ยงที่ดีขึ้น ผู้จัดการกองทุนรวมที่จ่ายผ่านค่าธรรมเนียมจูงใจมีแนวโน้มที่จะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยรับความเสี่ยงมากขึ้น ที่แย่ไปกว่านั้นเมื่อเพิ่มความล่าช้าในการทดสอบพวกเขาเพิ่มความเสี่ยงมากขึ้น อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ค่าธรรมเนียมตามผลการปฏิบัติงานดังกล่าวยังคงเป็นที่นิยมของนักลงทุน