สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคืออะไร?
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาที่กำหนดเองระหว่างสองฝ่ายเพื่อซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดในวันที่ในอนาคต สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถใช้สำหรับการป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไรแม้ว่าลักษณะที่ไม่ได้มาตรฐานของมันทำให้มันเหมาะอย่างยิ่งสำหรับการป้องกันความเสี่ยง
สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
พื้นฐานของสัญญาในอนาคต
แตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามาตรฐานสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถปรับแต่งให้กับสินค้าจำนวนและวันที่ส่งมอบ สินค้าที่ซื้อขายอาจเป็นธัญพืชโลหะมีค่าก๊าซธรรมชาติน้ำมันหรือแม้แต่สัตว์ปีก การชำระราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถเกิดขึ้นได้ด้วยเงินสดหรือพื้นฐานการส่งมอบ
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้ทำการค้ากับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ดังนั้นจึงถือได้ว่าเป็นตราสาร over-the-counter (OTC) ในขณะที่ลักษณะ OTC ของพวกเขาทำให้ง่ายต่อการปรับแต่งคำศัพท์การขาดสำนักหักบัญชีส่วนกลางยังทำให้เกิดความเสี่ยงในระดับสูงขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ง่ายเหมือนกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ประเด็นที่สำคัญ
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นเป็นสัญญาอนุพันธ์ที่สามารถปรับแต่งได้ระหว่างสองฝ่ายเพื่อซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดในวันที่ในอนาคตสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถปรับให้เหมาะสมกับสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนและวันที่ส่งมอบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้ทำการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ และได้รับการพิจารณาตราสาร over-the-counter (OTC)
สัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นเกี่ยวข้องกับข้อตกลงในการซื้อหรือขายสินค้าในราคาที่กำหนดในอนาคต แต่มีความแตกต่างเล็กน้อยระหว่างทั้งสอง แม้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะไม่ซื้อขายแลกเปลี่ยน แต่สัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้น การชำระราคาสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะเกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดสัญญาในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะชำระเป็นรายวัน สิ่งสำคัญที่สุดคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีอยู่เป็นสัญญามาตรฐานที่ไม่ได้ปรับแต่งระหว่างคู่สัญญา
ตัวอย่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ลองพิจารณาตัวอย่างของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดังต่อไปนี้ สมมติว่าผู้ผลิตทางการเกษตรมีข้าวโพดสองล้านบุชเชลเพื่อขายหกเดือนนับจากนี้และมีความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของราคาข้าวโพด ดังนั้นจึงเข้าทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับสถาบันการเงินเพื่อขายข้าวโพดสองล้านบุชเชลในราคา 4.30 ดอลลาร์ต่อบุชเชลในหกเดือนโดยมีการชำระเป็นเงินสด
ในอีกหกเดือนราคาข้าวโพดมีความเป็นไปได้สามทาง:
- มันเป็น $ 4.30 ต่อบุชเชล ในกรณีนี้ผู้ผลิตหรือสถาบันการเงินจะไม่เป็นหนี้เงินซึ่งกันและกันและสัญญาจะถูกปิด มันสูงกว่าราคาตามสัญญาพูด 5 ดอลลาร์ต่อบุชเชล ผู้ผลิตเป็นหนี้สถาบัน 1.4 $ ล้านหรือความแตกต่างระหว่างราคาปัจจุบันและอัตราสัญญา 4.30 ดอลลาร์ มันต่ำกว่าราคาตามสัญญาพูด $ 3.50 ต่อบุชเชล สถาบันการเงินจะจ่ายผู้ผลิต $ 1.6 ล้านหรือความแตกต่างระหว่างอัตราการหดตัวของ $ 4.30 และราคาสปอตปัจจุบัน
ความเสี่ยงด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ตลาดสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีขนาดใหญ่มากเนื่องจาก บริษัท ขนาดใหญ่ของโลกหลายแห่งใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงของสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตามเนื่องจากรายละเอียดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้น จำกัด เฉพาะผู้ซื้อและผู้ขายและไม่เป็นที่รู้จักกันโดยทั่วไป - ขนาดของตลาดนี้จึงยากที่จะประเมิน
ขนาดใหญ่และลักษณะที่ไม่เป็นระเบียบของตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมายถึงว่าอาจมีความเสี่ยงต่อการผิดนัดแบบต่อเนื่องในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ในขณะที่ธนาคารและสถาบันการเงินลดความเสี่ยงนี้ด้วยความระมัดระวังในการเลือกคู่สัญญาความเป็นไปได้ของการเริ่มต้นขนาดใหญ่จะมีอยู่
ความเสี่ยงอื่นที่เกิดขึ้นจากลักษณะที่ไม่ได้มาตรฐานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือพวกเขาจะถูกตัดสินในวันที่ชำระราคาเท่านั้นและไม่ได้ทำเครื่องหมายเพื่อการตลาดเช่นฟิวเจอร์ส จะเกิดอะไรขึ้นถ้าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ระบุไว้ในสัญญาแตกต่างจากอัตราสปอต ณ เวลาที่มีการชำระ
ในกรณีนี้สถาบันการเงินที่ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นมีความเสี่ยงในระดับที่สูงกว่าในกรณีที่ลูกค้าผิดนัดชำระหรือไม่ได้ชำระหนี้มากกว่าที่ลูกค้าทำสัญญาซื้อขายไว้เป็นประจำ
