ไฟกะพริบสีแดงกะพริบเตือนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของวิกฤตการเงิน

ความต้องการตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐได้รับการลดลงแม้อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและนี่เป็นสัญญาณที่น่าเป็นห่วงสำหรับผู้สังเกตการณ์บางคน ในช่วงปีพ. ศ. 2561 กระทรวงการคลังของสหรัฐฯออกธนบัตรและพันธบัตรมูลค่า 2.4 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ แต่อัตราส่วนระหว่างราคาเสนอซื้อต่อหน่วยซึ่งเปรียบเทียบมูลค่าการเสนอราคาที่ได้รับกับมูลค่าตราสารหนี้ที่ขายจริงในการประมูลตั๋วเงินคลัง ปี 2551 ต่อข้อมูลจาก Bloomberg ที่รายงานโดย Business Insider (ดูด้านล่าง) "วิกฤตการณ์ทางการเงินทั้งหมดเริ่มต้นด้วยอัตราส่วนราคาต่อการปกคลุมที่ลดลง" Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศของ Deutsche Bank เตือน

ไฟเตือนแบบกระพริบ

• ในปี 2018 การเสนอราคาสำหรับพันธบัตรสหรัฐมีมูลค่าเพียง 2.6 เท่าของราคาที่เสนอให้ความต้องการต่ำสุดตั้งแต่ปี 2008 ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 4.0 เท่าในช่วงปลายปี 2012 อาจทำให้มันยากขึ้นสำหรับสหรัฐฯ

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงอายุ 10 ปีของสหรัฐอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2554 อัตราส่วนการเสนอราคาต่อหุ้นที่ลดลงแสดงถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงในภาระหน้าที่ของรัฐบาลสหรัฐในฐานะที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุน. นี่เป็นปัญหาโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเผชิญกับการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสำหรับสหรัฐอเมริกา

"วิกฤตการณ์ทางการเงินทั้งหมดเริ่มต้นด้วยอัตราส่วนราคาต่อการปกคลุมที่ลดลง" - Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ Deutsche Bank

ในปีงบการเงินล่าสุดซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 ก.ย. ยอดขาดดุลของรัฐบาลกลางอยู่ที่ 779 พันล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้น 17% จากปีงบประมาณก่อนหน้าต่อเดอะนิวยอร์กไทมส์ ประมาณการจากการบริหารของทรัมป์และนักวิเคราะห์ภายนอกระบุว่าจะขยายตัวเป็น 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปีงบประมาณ 2563 ซึ่งสิ้นสุดก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งต่อไปรายงานฉบับเดียวกันระบุ ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นรวมกับการลดภาษีกำลังสร้างช่องว่างที่กว้างขึ้น

ในขณะเดียวกันภาระหนี้ที่สูงเป็นประวัติการณ์ของ บริษัท สหรัฐได้รับการอ้างถึงโดย HSBC ซึ่งเป็นธนาคารข้ามชาติชั้นนำซึ่งเป็นความเสี่ยงสำคัญสำหรับปี 2562 ในทำนองเดียวกัน CLSA บริษัท วิจัยก็พบว่าการออกตราสารหนี้จำนวนมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การยกระดับที่มากเกินไปซึ่งในที่สุดอาจทำให้ราคาสินทรัพย์ตกต่ำลงอย่างกะทันหันต่อ BI

อัตราส่วนราคาต่อการเสนอซื้อที่ลดลงสำหรับหนี้ของรัฐบาลสหรัฐอาจเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่บ่งบอกถึงสภาพคล่องในตลาดการเงิน สภาพคล่องที่หดตัวอย่างรุนแรงเป็นช่วงเริ่มต้นของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 จากรายงานของธนาคารดอยซ์แบงก์ซึ่งมีความคล้ายคลึงกันในวันนี้

มุมมองเชิงบวกที่เพิ่มขึ้นได้รับการพัฒนาโดยโมฮาเหม็ดเอล - อีรีนหัวหน้าที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของ บริษัท ประกันภัยและการจัดการการลงทุนในเยอรมัน Allianz SE "แนวคิดนี้ว่าการชะลอตัวในสหรัฐอเมริกาหมายถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือหมายถึงวิกฤตการณ์ทางการเงิน - นั่นเป็นสิ่งที่ผิด" เขากล่าวกับ CNBC "สิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2551 นั้นพิเศษมากเพราะระบบธนาคารมีความเสี่ยงและนาทีที่คุณทำให้ระบบธนาคารตกอยู่ในความเสี่ยงคุณต้องชำระเงินและชำระหนี้ด้วยความเสี่ยงเราไม่ได้อยู่ที่นั่น" เขาอธิบายเพิ่มเติม

มองไปข้างหน้า

สภาพคล่องที่ลดลงรวมถึงความต้องการที่ลดลงสำหรับสินทรัพย์ที่ปลอดภัยซึ่งคาดว่าจะลดลงเช่นหนี้รัฐบาลสหรัฐนั้นน่าเป็นห่วงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากอุปทานของหนี้สินทั้งภาครัฐและเอกชนสูงขึ้นอย่างมาก ไม่ชัดเจนว่าตลาดและเศรษฐกิจสามารถต้านทานแรงกดดันได้หรือไม่หากแนวโน้มเหล่านี้ยังคงดำเนินต่อไป