นิยามตราสารหนี้

ตราสารหนี้คืออะไร?

ตราสารหนี้เป็นหลักทรัพย์ประเภทหนึ่งที่มีการจ่ายดอกเบี้ยคงที่จนถึงวันที่ครบกำหนดไถ่ถอน เมื่อครบกำหนดนักลงทุนจะได้รับคืนจำนวนเงินต้นที่ลงทุน พันธบัตรรัฐบาลและ บริษัท เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีรายได้คงที่ที่พบมากที่สุด อย่างไรก็ตามมีกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนตราสารหนี้และกองทุนรวมที่มีอยู่

พันธบัตรและตั๋วเงินคลังพันธบัตรเทศบาลพันธบัตรนิติบุคคลและบัตรเงินฝาก (CDs) เป็นตัวอย่างของผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ทั้งหมด พันธบัตรซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) ในตลาดตราสารหนี้และตลาดรอง

รายได้คงที่

อธิบายตราสารหนี้

บริษัท และรัฐบาลออกตราสารหนี้เพื่อหาเงินเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานในแต่ละวันและจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการขนาดใหญ่ ตราสารที่ให้ผลตอบแทนคงที่จ่ายผลตอบแทนอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้สำหรับผู้ลงทุนเพื่อให้ยืมเงิน ณ วันที่ครบกำหนดนักลงทุนจะได้รับการชำระคืนจำนวนเงินเดิมที่พวกเขาได้ลงทุน - รู้จักกันในนามเงินต้น

ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจออกพันธบัตร 5% โดยมีมูลค่า $ 1, 000 หรือมูลค่าที่ตราไว้ซึ่งครบกำหนดในห้าปี นักลงทุนซื้อพันธบัตรในราคา $ 1, 000 และจะไม่ได้รับการจ่ายคืนจนกว่าจะสิ้นสุดระยะเวลาห้าปี ตลอดระยะเวลาห้าปีที่ผ่านมา บริษัท จ่ายดอกเบี้ยซึ่งเรียกว่าการจ่ายดอกเบี้ยตามอัตรา 5% ต่อปี เป็นผลให้นักลงทุนจะจ่าย $ 50 ต่อปีเป็นเวลาห้าปี ในตอนท้ายของห้าปี - เรียกว่าครบกำหนด - นักลงทุนจะได้รับการชำระคืน $ 1, 000 ลงทุนครั้งแรก นักลงทุนอาจพบว่าการลงทุนในตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนเป็นรายเดือนรายไตรมาสหรือครึ่งปี

หลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ได้รับการแนะนำสำหรับนักลงทุนที่ต้องการพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย ร้อยละของพอร์ทการลงทุนสำหรับตราสารหนี้ขึ้นอยู่กับรูปแบบการลงทุนของนักลงทุน นอกจากนี้ยังมีโอกาสที่จะกระจายพอร์ตการลงทุนด้วยการผสมผสานของผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้และหุ้นที่สร้างพอร์ตโฟลิโอที่อาจมี 50% ในผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้และ 50% ในหุ้น

ประเด็นที่สำคัญ

• ตราสารหนี้คือหลักทรัพย์ประเภทหนึ่งที่จ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนจนถึงวันที่ครบกำหนด เมื่อครบกำหนดนักลงทุนจะได้รับการชำระคืนเงินต้นที่พวกเขาลงทุนพันธบัตรรัฐบาลและ บริษัท เป็นผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่พบมากที่สุดในกรณีที่ บริษัท ล้มละลายผู้ลงทุนที่มีรายได้คงที่จะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ

ประเภทของผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้

ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ตัวอย่างที่พบบ่อยที่สุดของการรักษาความปลอดภัยตราสารหนี้คือพันธบัตรรัฐบาลหรือ บริษัท

• ตั๋วเงินคลัง (T-bill) เป็นตราสารหนี้ระยะสั้นที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปีโดยไม่จ่ายคืนคูปอง นักลงทุนซื้อตั๋วในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าของมันและนักลงทุนจะได้รับผลต่างเมื่อถึงกำหนดตั๋วสัญญาใช้เงิน (T-note) มีอายุครบกำหนดระหว่างสองถึง 10 ปีจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่และมักจะมีมูลค่า $ 1, 000. ในตอนท้ายของการครบกำหนดนักลงทุนจะได้รับการชำระคืนเงินต้น แต่ได้รับการชำระดอกเบี้ยทุกครึ่งปีในแต่ละปีที่พวกเขาถือบันทึกพันธบัตรธนารักษ์ (T- พันธบัตร) มีความคล้ายคลึงกับ T-note ยกเว้นว่ามันจะครบกำหนดใน 30 ปี พันธบัตรธนารักษ์สามารถมีมูลค่าหน้าละ 10, 000 เหรียญสหรัฐได้รับการคุ้มครองจากเงินเฟ้อ (TIPS) ป้องกันนักลงทุนจากเงินเฟ้อ จำนวนเงินต้นของพันธบัตร TIPS ปรับด้วยอัตราเงินเฟ้อและเงินฝืดพันธบัตรเทศบาลมีความคล้ายคลึงกับ Treasurys แต่ออกและได้รับการสนับสนุนจากรัฐเทศบาลหรือเคาน์ตีและเงินทุนค่าใช้จ่ายทางการเงิน พันธบัตรของ Muni สามารถได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีแก่นักลงทุนเช่นกันหุ้นกู้ของ บริษัท มีหลายประเภทและราคาและอัตราดอกเบี้ยที่เสนอนั้นขึ้นอยู่กับความมั่นคงทางการเงินและความน่าเชื่อถือของ บริษัท โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าพันธบัตรขยะหรือที่เรียกว่าพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นปัญหาขององค์กรที่จ่ายดอกเบี้ยมากขึ้นเนื่องจากมีความเสี่ยงสูงจากการผิดนัดชำระหนี้ ค่าเริ่มต้นคือเมื่อ บริษัท ล้มเหลวในการจ่ายคืนเงินต้นและดอกเบี้ยในตราสารหนี้หรือตราสารหนี้ใบรับรองการฝากเงิน (CD) เป็นยานพาหนะตราสารหนี้ที่สถาบันการเงินเสนอให้ซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนดน้อยกว่าห้าปี อัตราดังกล่าวสูงกว่าบัญชีออมทรัพย์ทั่วไปและแผ่นซีดีคุ้มครอง FDIC หรือ National Credit Union Administration (NCUA) การป้องกันกองทุนรวมที่มีรายได้คงที่ - เช่นที่ Vanguard ให้การลงทุนในตราสารหนี้และตราสารหนี้ต่างๆ กองทุนเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนมีรายได้ด้วยการบริหารพอร์ตโฟลิโอมืออาชีพ อย่างไรก็ตามพวกเขาจะจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อความสะดวกกองทุน ETF จัดสรรหรือตราสารหนี้ทำงานได้เหมือนกองทุนรวม กองทุนเหล่านี้กำหนดเป้าหมายการจัดอันดับเครดิตระยะเวลาหรือปัจจัยอื่น ๆ อีทีเอฟยังมีค่าใช้จ่ายในการจัดการมืออาชีพ

การลงทุนตราสารหนี้เป็นกลยุทธ์

การลงทุนในตราสารหนี้เป็นกลยุทธ์อนุรักษ์นิยมที่สร้างผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำซึ่งจ่ายดอกเบี้ยที่คาดการณ์ได้ เนื่องจากความเสี่ยงต่ำกว่าการจ่ายดอกเบี้ยจึงมักลดลงเช่นกัน การสร้างพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้อาจรวมถึงการลงทุนในพันธบัตรกองทุนรวมพันธบัตรและบัตรเงินฝาก (CD) กลยุทธ์หนึ่งที่ใช้ผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้นั้นเรียกว่ากลยุทธ์ laddering

กลยุทธ์ laddering เสนอรายได้ดอกเบี้ยที่มั่นคงผ่านการลงทุนในพันธบัตรระยะสั้น ในฐานะที่เป็นพันธบัตรที่ครบกำหนดผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ reinvests เงินต้นที่กลับมาเป็นพันธบัตรระยะสั้นใหม่ขยายบันได วิธีนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงเงินทุนที่พร้อมและหลีกเลี่ยงการสูญเสียจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เพิ่มขึ้น

ตัวอย่างเช่นการลงทุน $ 60, 000 สามารถแบ่งออกเป็นพันธบัตรหนึ่งปีสองปีและสามปี นักลงทุนแบ่งหลักการ $ 60, 000 ออกเป็นสามส่วนเท่า ๆ กันโดยลงทุน 20, 000 ดอลลาร์ในแต่ละพันธบัตรทั้งสาม เมื่อพันธบัตรอายุหนึ่งปีครบกำหนดเงินต้น $ 20, 000 จะถูกนำไปลงทุนในพันธบัตรที่ครบกำหนดหนึ่งปีหลังจากการถือครองสามปีดั้งเดิม เมื่อพันธบัตรชุดที่สองครบกำหนดเงินทุนเหล่านี้จะถูกนำไปใช้เป็นพันธบัตรซึ่งขยายบันไดไปอีกปี ด้วยวิธีนี้นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงและสามารถใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ประโยชน์ของตราสารหนี้

การลงทุนในตราสารหนี้ให้นักลงทุนมีรายได้อย่างต่อเนื่องตลอดอายุของตราสารหนี้หรือตราสารหนี้ในขณะเดียวกันก็ให้ผู้ออกตราสารหนี้สามารถเข้าถึงเงินทุนหรือเงินได้ในเวลาเดียวกัน รายได้ที่มั่นคงให้นักลงทุนวางแผนการใช้จ่ายด้วยเหตุผลเหล่านี้เป็นผลิตภัณฑ์ยอดนิยมในพอร์ตการลงทุนเกษียณอายุ

การจ่ายดอกเบี้ยจากผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ยังช่วยให้นักลงทุนสร้างความมั่นคงในผลตอบแทนความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของพวกเขาซึ่งรู้จักกันในนามความเสี่ยงด้านตลาด สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นราคาอาจผันผวนได้ซึ่งจะทำให้เกิดกำไรหรือขาดทุนจำนวนมาก การจ่ายดอกเบี้ยที่มั่นคงและมั่นคงจากผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้สามารถชดเชยการขาดทุนบางส่วนจากการลดลงของราคาหุ้น เป็นผลให้การลงทุนที่ปลอดภัยเหล่านี้ช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน

นอกจากนี้การลงทุนในตราสารหนี้ในรูปแบบของพันธบัตรกระทรวงการคลัง (T-Bond) ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐ ซีดีตราสารหนี้มีการป้องกัน Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) สูงถึง $ 250, 000 ต่อบุคคล หุ้นกู้ของ บริษัท ในขณะที่ไม่มีประกันได้รับการสนับสนุนจากศักยภาพทางการเงินของ บริษัท อ้างอิง หาก บริษัท ประกาศล้มละลายหรือชำระบัญชีผู้ถือหุ้นกู้จะมีสิทธิเรียกร้องในสินทรัพย์ของ บริษัท มากกว่าผู้ถือหุ้นสามัญ

ความเสี่ยงของการลงทุนในตราสารหนี้

แม้ว่าจะมีประโยชน์มากมายสำหรับผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้เช่นเดียวกับการลงทุนทั้งหมดมีความเสี่ยงหลายประการที่นักลงทุนควรทราบก่อนซื้อ

ความเสี่ยงด้านเครดิตและการผิดนัดชำระ

อย่างที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Treasurys และซีดีได้รับความคุ้มครองผ่านรัฐบาลและ FDIC หนี้ภาคธุรกิจในขณะที่มีความปลอดภัยน้อยกว่ายังคงได้รับการชำระคืนสูงกว่าผู้ถือหุ้น เมื่อเลือกการลงทุนให้ระมัดระวังดูอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้และ บริษัท อ้างอิง พันธบัตรที่มีอันดับต่ำกว่า BBB นั้นมีคุณภาพต่ำและพิจารณาถึงพันธบัตรขยะ

ความเสี่ยงด้านเครดิตที่เชื่อมโยงกับ บริษัท สามารถมีผลกระทบที่แตกต่างกันในการประเมินมูลค่าของตราสารหนี้ที่นำไปสู่การครบกำหนด หาก บริษัท กำลังดิ้นรนราคาของพันธบัตรในตลาดรองอาจลดลงตามมูลค่า หากนักลงทุนพยายามขายพันธบัตรของ บริษัท ที่ดิ้นรนพันธบัตรอาจขายได้น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าที่ตราไว้ นอกจากนี้พันธบัตรอาจกลายเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่จะขายในตลาดเปิดในราคายุติธรรมหรือเลยเพราะไม่มีความต้องการ

ราคาของพันธบัตรสามารถเพิ่มและลดลงได้ตลอดอายุของพันธบัตร หากนักลงทุนถือครองพันธบัตรจนครบกำหนดความเคลื่อนไหวของราคาจะไม่เปลี่ยนแปลงเนื่องจากนักลงทุนจะได้รับการชำระราคาตามมูลค่าของตราสารหนี้เมื่อครบกำหนด อย่างไรก็ตามหากผู้ถือหุ้นกู้ขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดผ่านนายหน้าหรือสถาบันการเงินผู้ลงทุนจะได้รับราคาตลาดปัจจุบัน ณ เวลาที่มีการขาย ราคาขายอาจส่งผลให้กำไรหรือขาดทุนจากการลงทุนขึ้นอยู่กับ บริษัท อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยคูปองและอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน

ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย

นักลงทุนตราสารหนี้อาจเผชิญความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงนี้เกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดกำลังปรับตัวสูงขึ้นและอัตราการชำระคืนของตราสารหนี้จะลดลง ในกรณีนี้ตราสารหนี้จะสูญเสียมูลค่าในตลาดตราสารหนี้รอง นอกจากนี้เงินทุนของนักลงทุนนั้นผูกติดอยู่กับการลงทุนและพวกเขาไม่สามารถนำไปใช้เพื่อหารายได้ที่สูงขึ้นโดยไม่ต้องสูญเสียครั้งแรก ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนซื้อพันธบัตร 2 ปีซึ่งจ่าย 2.5% ต่อปีและอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร 2 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 5% นักลงทุนจะถูกล็อคที่ 2.5% สำหรับดีขึ้นหรือแย่ลงนักลงทุนที่ถือผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้จะได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ไม่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเคลื่อนไหวในตลาดใด

ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังเป็นอันตรายต่อนักลงทุนตราสารหนี้ ก้าวที่ราคาสูงขึ้นในเศรษฐกิจที่เรียกว่าอัตราเงินเฟ้อ หากราคาปรับตัวสูงขึ้นหรือเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นก็จะได้รับผลกำไรจากตราสารหนี้ ตัวอย่างเช่นหากตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่จ่ายผลตอบแทน 2% และอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 1.5% นักลงทุนสูญเสียรายได้เพียงผลตอบแทน 0.5% ในแง่จริง

ข้อดี

• กระแสรายได้ที่มั่นคง

• ผลตอบแทนที่มั่นคงกว่าหุ้น

• เรียกร้องสินทรัพย์ที่สูงขึ้นในการล้มละลาย

• รัฐบาลและ FDIC ให้การสนับสนุนในบางเรื่อง

จุดด้อย

• ผลตอบแทนต่ำกว่าการลงทุนอื่น ๆ

• ความเสี่ยงด้านเครดิตและการผิดนัดชำระ

• ความเสี่ยงต่ออัตราดอกเบี้ย

• อ่อนไหวต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อ

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของการลงทุนตราสารหนี้

เพื่อแสดงให้เห็นว่า Pepsico Inc. (PEP) ลอยออกตราสารหนี้ตราสารหนี้สำหรับโรงงานผลิตขวดแห่งใหม่ในอาร์เจนตินา พันธบัตร 5% ที่ออกให้นั้นมีมูลค่าที่ 1, 000 ดอลลาร์และมีกำหนดไถ่ถอนในห้าปี บริษัท วางแผนที่จะใช้เงินจากโรงงานแห่งใหม่เพื่อชำระหนี้

คุณซื้อพันธบัตร 10 รายการที่มีมูลค่ารวม $ 10, 000 และจะได้รับ $ 500 ในการจ่ายดอกเบี้ยในแต่ละปีเป็นเวลาห้าปี (0.05 x $ 10, 000 = $ 500) จำนวนดอกเบี้ยถูกกำหนดไว้แล้วและช่วยให้คุณมีรายได้ที่มั่นคง บริษัท ได้รับ $ 10, 000 และใช้เงินทุนเพื่อสร้างโรงงานในต่างประเทศ เมื่อครบกำหนดในห้าปี บริษัท จะจ่ายคืนเงินต้นจำนวน $ 10, 000 ให้กับนักลงทุนที่ได้รับดอกเบี้ย 2, 500 ดอลลาร์ในระยะเวลาห้าปี (500 x ห้าปี)