นักลงทุนสามารถได้เปรียบเหนือตลาดหรือไม่? ขึ้นอยู่กับว่าคุณถามใคร มีการถกเถียงกันมานานแล้วว่าตลาดสุ่มหรือเป็นวัฏจักร แต่ละฝ่ายอ้างว่ามีหลักฐานเพื่อพิสูจน์ความผิดอื่น ๆ ผู้เสนอการเดินแบบสุ่มเชื่อว่าตลาดเป็นไปตามเส้นทางที่มีประสิทธิภาพซึ่งไม่มีรูปแบบการวิเคราะห์ใดที่สามารถให้ขอบทางสถิติ ในทางกลับกันนักวิเคราะห์พื้นฐานและทางเทคนิคเชื่อว่ามีจังหวะที่แน่นอนสำหรับตลาดที่การวิเคราะห์อย่างรอบคอบสามารถช่วยให้เปิดเผยได้อย่างน้อยก็ให้ความได้เปรียบเล็กน้อย
ทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพ
หลักการพื้นฐานของผู้เสนอการเดินแบบสุ่มคือสมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพ แนวคิด EMH ระบุว่าข้อมูลทั้งหมดที่ทราบนั้นมีการกำหนดราคาไว้ในโครงสร้างราคาของหลักทรัพย์แล้ว ดังนั้นจึงไม่มีข้อมูลที่รู้จักที่จะช่วยให้นักลงทุนได้เปรียบตลาด นอกจากนี้สมมติฐานนี้ยังรวมถึงความคิดที่ว่าเหตุการณ์ข่าวในอนาคตทั้งหมดนั้นไม่อาจคาดการณ์ได้ดังนั้นนักลงทุนจึงไม่สามารถวางตำแหน่งตัวเองในการรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผลลัพธ์ที่คาดหวังสำหรับเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้น อ่านต่อไปเพื่อดูว่านักวิเคราะห์พื้นฐานและเทคนิคอาจตอบโต้ความคิดนั้นอย่างไร
การวิเคราะห์พื้นฐาน
การวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานเป็นการศึกษาสถานการณ์ปัจจุบันของ บริษัท เกี่ยวกับศักยภาพของการพัฒนาอย่างยั่งยืนและการเติบโตในอนาคต นักวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานอาจตัดสินใจที่จะซื้อหุ้นหากเขาหรือเธอเห็นว่า บริษัท มีงบดุลที่แข็งแกร่งโดยมีหนี้สินต่ำและกำไรสุทธิต่อหุ้นเติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ย นักวิเคราะห์เหล่านี้จะไม่เห็นด้วยกับความเชื่อทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพซึ่งเราไม่สามารถใช้ข้อมูลที่รู้จักกันนี้ในการตัดสินใจลงทุนเกี่ยวกับประสิทธิภาพของราคาในอนาคต
ในหนังสือของเขา "24 บทเรียนสำคัญเพื่อความสำเร็จในการลงทุน" (2550), William O'Neil กล่าวว่า "จากการศึกษาของเราเกี่ยวกับหุ้นที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในอดีตบวกกับประสบการณ์หลายปีเราพบว่าสามในสี่ที่ใหญ่ที่สุด ผู้ชนะคือหุ้นที่มีการเติบโต บริษัท ที่มีกำไรสุทธิต่อปีเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 30% หรือมากกว่านั้นในแต่ละช่วงสามปีที่ผ่านมาก่อนที่พวกเขาจะทำกำไรได้มากที่สุด มันไปโดยไม่บอกว่าผลของการศึกษานี้ดูเหมือนจะขัดแย้งกับความเชื่อ EMH ว่าไม่มีข้อมูลที่รู้จักสามารถช่วยหนึ่งได้รับประโยชน์มากกว่าตลาด
หากต้องการทำวิจัยของตนเองเกี่ยวกับประโยชน์ของการวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานทรัพยากรที่ดีสำหรับการรวบรวมข้อมูลพื้นฐานต่าง ๆ ของ บริษัท คือหน้า EDGAR ของเว็บไซต์ ก.ล.ต. ซึ่งสามารถเข้าถึงประจำปี (10-K) และ รายงานรายไตรมาส (10-Q) รวมถึงข้อมูลทางการเงินอื่น ๆ สำหรับ บริษัท จดทะเบียนทั้งหมด
การวิเคราะห์ทางเทคนิค
การวิเคราะห์ทางเทคนิคหมุนรอบความเชื่อที่ว่าพฤติกรรมของนักลงทุนซ้ำในช่วงเวลา หากใครสามารถรู้รูปแบบเหล่านี้เขาหรือเธอจะได้รับประโยชน์โดยใช้พวกเขาเพื่อทำนายการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต การวิเคราะห์ทางเทคนิคพื้นฐานที่สุดคือการสนับสนุนและความต้านทาน ตัวอย่างของการสนับสนุนคือหากหุ้นมีการซื้อขายด้านข้างในช่วง $ 20 เป็นเวลาหลายเดือนแล้วเริ่มเคลื่อนไหวสูงขึ้น ช่วง $ 20 อาจทำหน้าที่เป็นพื้นที่สนับสนุนสำหรับการปรับฐานระยะสั้น เหตุผลที่นี่คือช่วง $ 20 แสดงถึงการตัดสินใจโดยรวมของนักลงทุนจำนวนมากที่ได้ซื้อหุ้นในพื้นที่นั้น การกลับไปที่ช่วง $ 20 จะทำให้พวกเขากลับมาที่จุดที่พวกเขาซื้อหุ้นของพวกเขาเท่านั้น
นักวิเคราะห์ด้านเทคนิคเชื่อว่านักลงทุนไม่น่าจะขายเว้นแต่จะมีการหยุดพักระหว่างที่เกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ยิ่งช่วงเวลาที่พื้นที่สนับสนุนพัฒนานานขึ้นเท่าไหร่นักลงทุนก็จะแสดงให้เห็นมากขึ้นเท่านั้น พื้นที่สนับสนุนที่พัฒนาขึ้นเพียงวันเดียวนั้นมีแนวโน้มว่าจะไม่มีนัยสำคัญเนื่องจากไม่ได้เป็นตัวแทนของนักลงทุนจำนวนมาก
การต่อต้านเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับแนวรับ หุ้นที่มีแนวโน้มต่ำกว่า $ 20 ในช่วงระยะเวลาหนึ่งอาจมีปัญหาในการบุกเหนือบริเวณนี้ นักวิเคราะห์ทางเทคนิคจะยืนยันว่าเหตุผลคือพฤติกรรมของมนุษย์ หากนักลงทุนระบุว่า $ 20 เป็นพื้นที่ขายที่ดีสำหรับการจองผลกำไรในตำแหน่งยาวหรือเริ่มต้นตำแหน่งสั้นใหม่พวกเขาจะดำเนินการต่อไปจนกว่าตลาดจะพิสูจน์เป็นอย่างอื่น เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าเมื่อการสนับสนุนถูกทำลายมันอาจกลายเป็นความต้านทานและในทางกลับกัน
แน่นอนว่าแนวคิดของการสนับสนุนและการต่อต้านเป็นเพียงแนวทางเท่านั้น ไม่มีอะไรในตลาดที่รับประกันได้เลย นักลงทุนที่ชาญฉลาดมักจะใช้กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงเพื่อกำหนดว่าเมื่อไรที่จะออกจากตำแหน่งในกรณีที่ตลาดเคลื่อนไหวกับพวกเขา
เดินสุ่ม
ผู้เสนอการเดินแบบสุ่มไม่เชื่อว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคมีค่าใด ๆ ในหนังสือของเขาที่ชื่อ "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel เปรียบเทียบการสร้างแผนภูมิราคาหุ้นกับการจัดทำแผนภูมิชุดผลการโยนเหรียญ เขาสร้างแผนภูมิของเขาดังต่อไปนี้: ถ้าผลลัพธ์ของการโยนเป็นหัวการ uptick ครึ่งจุดถูกพล็อตบนแผนภูมิ หากผลที่ได้คือ tails downtick ครึ่งจุดถูกพล็อต เมื่อแผนภูมิของผลลัพธ์ของการโยนเหรียญแบบนี้ถูกสร้างขึ้นในแบบนี้มันถูกตั้งสมมติฐานว่ามันดูเหมือนแผนภูมิหุ้นมาก สิ่งนี้นำไปสู่ความหมายว่าแผนภูมิราคาหุ้นสุ่มเป็นแผนภูมิที่แสดงผลลัพธ์ของการโยนเหรียญเป็นชุด
สำหรับช่างเทคนิคการลงทุนในตลาดหุ้นการอ้างสิทธิ์นี้ไม่ใช่การเปรียบเทียบที่แท้จริงเพราะการใช้การโยนเหรียญทำให้เขาเปลี่ยนแหล่งอินพุต แผนภูมิหุ้นเป็นผลมาจากการตัดสินใจของมนุษย์ซึ่งอยู่ไกลจากการสุ่ม การโยนเหรียญเป็นการสุ่มอย่างแท้จริงเนื่องจากเราไม่สามารถควบคุมผลได้ แต่มนุษย์สามารถควบคุมการตัดสินใจของตนเองได้ ตัวอย่างที่รู้จักกันดีตัวอย่างหนึ่งที่ช่างเทคนิคอาจใช้ในการต่อต้านการอ้างสิทธิ์นี้คือการสร้างแผนภูมิระยะยาวของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones แสดงรอบ 40 เดือน วัฏจักร 40 เดือนหรือที่รู้จักกันในชื่อวัฏจักรสี่ปีเป็นครั้งแรกที่ศาสตราจารย์เวสลีย์ซี. มิตเชลล์นักเศรษฐศาสตร์กล่าวถึงครั้งแรกเมื่อเขาสังเกตเห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯเข้าสู่ภาวะถดถอยทุก ๆ 40 เดือน รอบนี้สามารถสังเกตได้โดยการมองหาตลาดการเงินที่สำคัญต่ำทุก ๆ 40 เดือน ช่างเทคนิคการตลาดอาจถามว่าอัตราต่อรองของการจำลองแบบปกตินั้นเป็นอย่างไรกับผลลัพธ์จากการโยนเหรียญ
บรรทัดล่าง
การถกเถียงกันระหว่างผู้ที่เชื่อมั่นในตลาดที่มีประสิทธิภาพและผู้ที่เชื่อว่าตลาดเป็นไปตามเส้นทางที่ค่อนข้างจะมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในอนาคตอันใกล้ บางทีคำตอบอาจอยู่ตรงไหนก็ได้ ตลาดอาจเป็นวัฏจักรที่มีองค์ประกอบของการสุ่มไปพร้อมกัน
