นิยามรั้ว (ตัวเลือก)

รั้ว (ตัวเลือก) คืออะไร?

รั้วเป็นกลยุทธ์ทางเลือกการป้องกันที่นักลงทุนปรับใช้เพื่อปกป้องการถือครองที่เป็นเจ้าของจากการลดลงของราคาในขณะที่ยังเสียสละผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น

ประเด็นที่สำคัญ

• รั้วเป็นกลยุทธ์ทางเลือกการป้องกันที่นักลงทุนปรับใช้เพื่อป้องกันการถือครองที่เป็นเจ้าของจากการลดราคาในขณะที่ยังเสียสละผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นนักลงทุนที่ถือตำแหน่งยาวในสินทรัพย์อ้างอิงสร้างรั้วโดยการขายตัวเลือกการโทร ราคาสินทรัพย์ปัจจุบันซื้อชุดที่มีราคาใช้สิทธิ์ที่หรือต่ำกว่าราคาสินทรัพย์ในปัจจุบันและขายชุดที่มีการนัดหยุดงานด้านล่างของการประท้วงครั้งแรกของตัวเลือกทั้งหมดในกลยุทธ์ตัวเลือกรั้วจะต้องมีวันหมดอายุที่เหมือนกัน

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับรั้ว (ตัวเลือก)

รั้วเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกที่กำหนดช่วงรอบการรักษาความปลอดภัยหรือสินค้าโดยใช้สามตัวเลือก มันป้องกันการสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญ แต่เสียสละศักยภาพของสินทรัพย์อ้างอิงบางส่วน โดยพื้นฐานแล้วมันจะสร้างวงดนตรีคุณค่ารอบตำแหน่งเพื่อให้ผู้ถือไม่ต้องกังวลกับการเคลื่อนไหวของตลาดในขณะที่เพลิดเพลินกับผลประโยชน์ของตำแหน่งนั้น ๆ เช่นการจ่ายเงินปันผล

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่ถือครองสถานะในสินทรัพย์อ้างอิงขายตัวเลือกการโทรที่มีราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาสินทรัพย์ปัจจุบันซื้อหุ้นที่มีราคาที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่าราคาสินทรัพย์ปัจจุบันและขายหุ้นที่มีการประท้วงด้านล่าง ตีครั้งแรกของใส่ ตัวเลือกทั้งหมดจะต้องมีวันหมดอายุที่เหมือนกัน

ตัวเลือกปกเป็นกลยุทธ์ที่คล้ายกันเสนอผลประโยชน์และข้อเสียเหมือนกัน ข้อแตกต่างที่สำคัญคือปลอกคอใช้เพียงสองตัวเลือกการโทรสั้น ๆ ด้านบนและการวางราคาสินทรัพย์ปัจจุบันในระยะยาว สำหรับทั้งสองกลยุทธ์พรีเมี่ยมที่รวบรวมได้จากตัวเลือกการขายบางส่วนหรือทั้งหมดจะหักก

เป้าหมายของรั้วคือล็อคค่าของการลงทุนจนถึงวันหมดอายุของตัวเลือก เนื่องจากใช้หลายตัวเลือกรั้วจึงเป็นกลยุทธ์การรวมกลุ่มคล้ายกับปลอกคอและแร้งเหล็ก

ทั้งรั้วและปกเป็นตำแหน่งป้องกันซึ่งป้องกันตำแหน่งจากการลดลงของราคาในขณะที่ยังมีศักยภาพคว่ำ การขายการโทรสั้นบางส่วนจะชดเชยต้นทุนของการวางระยะยาวเช่นเดียวกับคอ อย่างไรก็ตามการขาย out-of-the-money (OTM) ทำให้การหักล้างค่าใช้จ่ายของ at-the-money (ATM) ที่มีราคาแพงกว่าและทำให้ต้นทุนรวมของกลยุทธ์ใกล้เคียงกับศูนย์มากขึ้น

อีกวิธีในการดูรั้วคือการรวมกันของการโทรที่ครอบคลุมและหมีที่จ่ายเงิน (ATM)

การสร้างรั้ว (ตัวเลือก)

ในการสร้างรั้วนักลงทุนเริ่มต้นด้วยตำแหน่งที่ยาวนานในสินทรัพย์อ้างอิงไม่ว่าจะเป็นหุ้นดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์หรือสกุลเงิน การซื้อขายในตัวเลือกทั้งหมดที่มีหมดอายุเหมือนกันรวมถึง:

• ขายหรือเขียนการโทรด้วยราคาการนัดหยุดงานที่สูงกว่าราคาปัจจุบันของพื้นฐานซื้อวางด้วยราคาการนัดหยุดงานที่ราคาปัจจุบันของพื้นฐานหรือต่ำกว่าเล็กน้อยมันขายหรือเขียนวางด้วยราคานัดหยุดงานที่ต่ำกว่าการนัดหยุดงาน ของระยะสั้น

ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่ต้องการสร้างรั้วรอบ ๆ หุ้นที่ซื้อขายในปัจจุบันที่ $ 50 สามารถขายสายที่มีราคาใช้สิทธิ $ 55 หรือที่เรียกกันทั่วไปว่าเป็นสายที่มีการปิด ต่อไปซื้อตัวเลือกซื้อพร้อมราคาตี $ 50 ในที่สุดขายอีกชุดที่มีราคาใช้สิทธิ $ 45 ตัวเลือกทั้งหมดมีสามเดือนที่จะหมดอายุ

พรีเมี่ยมที่ได้รับจากการขายการโทรจะเป็น ($ 1.27 * 100 หุ้น / สัญญา) = $ 127 พรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับการแข่งขันยาวจะเป็น ($ 2.06 * 100) = $ 206 และพรีเมี่ยมที่รวบรวมจากการแข่งขันระยะสั้นจะเท่ากับ ($ 0.79 * 100) = $ 79

ดังนั้นค่าใช้จ่ายของกลยุทธ์จะเป็นค่าจ้างพิเศษที่เรียกเก็บลบด้วยค่าจ้างพิเศษหรือ $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0

แน่นอนว่านี่คือผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยม สินทรัพย์อ้างอิงอาจไม่ซื้อขายในราคาที่ใช้สิทธิกลางและเงื่อนไขความผันผวนอาจทำให้ราคาเบี่ยงเบนไม่ทางใดทางหนึ่ง อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายสุทธิหรือเดบิตควรน้อย เครดิตสุทธิก็เป็นไปได้เช่นกัน