ตัวเลือกการเสแสร้งคืออะไร
ตัวเลือกเพิ่มเป็นสองเท่าคือบทบัญญัติในกองทุนรวมที่ให้สิทธิแก่ผู้ออกหุ้นกู้ในการไถ่ถอนสองเท่าของจำนวนหนี้เมื่อซื้อคืนพันธบัตรที่เรียกได้ ตัวเลือกเพิ่มเป็นสองเท่าช่วยให้ผู้ออกสามารถออกพันธบัตรเพิ่มเติมได้ที่ราคากองทุนของกองทุนรวม
ทำลายตัวเลือกที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า
ตัวเลือกสองเท่าคือบทบัญญัติที่รวมอยู่ในหุ้นกู้หุ้นกู้หรือข้อตกลงทางกฎหมาย มันเกี่ยวข้องกับการสำรองกองทุนพันธบัตรของกองทุนพันธบัตร การตั้งกองทุนสำรองเป็นข้อกำหนดที่รวมอยู่ในหุ้นกู้จำนวนมากที่กำหนดให้ผู้ออกหุ้นกู้จัดสรรสัดส่วนของกองทุนในแต่ละปีในกองทุนหรือบัญชีเพื่อชำระคืนผู้ถือหุ้นกู้เมื่อครบกำหนด
กองทุนจมสามารถเพิ่มความปลอดภัยในการออกหุ้นกู้ นั่นเป็นเพราะผู้ออกตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะผิดนัดชำระหนี้เงินต้นที่เหลืออยู่น้อยลงเนื่องจากจำนวนเงินที่ชำระคืนสุดท้ายจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ พันธบัตรที่มีกองทุนจมมักให้การป้องกัน downside และความเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระ ด้วยเหตุนี้พวกเขามักให้ผลตอบแทนต่ำกว่าพันธบัตรโดยไม่จมกองทุน
ตัวเลือกการเพิ่มเป็นสองเท่าทำให้ผู้ออกพันธบัตรมีสิทธิ์ในการเพิ่มทุนสำรองเป็นสองเท่า กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้ออกสามารถซื้อคืนพันธบัตรได้มากถึงสองเท่าตามที่ระบุไว้ในกองทุนสำรอง โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรสำหรับการซื้อคืนจะถูกเลือกโดยการจับสลากและการซื้อคืนจะเกิดขึ้นตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร
ผู้ออกตราสารมักจะใช้ตัวเลือกสองเท่าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเคลื่อนไหวต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร ในกรณีนี้ผู้ออกตราสารหนี้อาจถูกกระตุ้นให้ซื้อหนี้เพิ่มเติมผ่านทางกองทุนตัวเลือกการจมและการรีไฟแนนซ์ในอัตราใหม่และต่ำกว่า ด้วยเหตุนี้การใช้ตัวเลือกการเพิ่มเป็นสองเท่าจะช่วยลดผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับ
ตัวอย่างของตัวเลือกการเสแสร้ง
ตัวเลือกการเสแสร้งทำงานดังนี้ ลองจินตนาการว่า บริษัท จะออกพันธบัตรมูลค่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐซึ่งจะครบกำหนดใน 20 ปี พันธบัตรที่ออกมามีกองทุนสำรองที่ต้องชำระซึ่งกำหนดให้ บริษัท ต้องจัดสรรเงินจำนวน 50, 000 ดอลลาร์เข้ากองทุนสะสมในแต่ละปีเป็นเวลา 20 ปี บทบัญญัติกองทุนที่กำลังจมนี้ยังกำหนดให้ผู้ออกหุ้นกู้ใช้เงินทุนเหล่านั้นในการตัดหนี้ส่วนหนึ่งในแต่ละปีด้วยการซื้อคืนพันธบัตรในตลาดเปิด หากการออกพันธบัตรมีตัวเลือกเพิ่มขึ้นสองเท่าผู้ออกตราสารหนี้อาจเลือกที่จะไถ่ถอนพันธบัตรมูลค่าสูงถึง $ 100, 000 ต่อปี
