ลูกค้าเงินปันผลคืออะไร
ลูกค้าเงินปันผลคือชื่อของกลุ่มผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่มีมุมมองคล้ายกันเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท ผู้ถือหุ้นในลูกค้าเงินปันผลมักจะพิจารณาตามความต้องการของพวกเขาสำหรับอัตราการจ่ายเงินปันผลที่เฉพาะเจาะจงในระดับรายได้เทียบเท่าการพิจารณาภาษีหรืออายุ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่เกษียณอายุแล้วหรือผู้ที่ต้องการรายได้จากการลงทุนในปัจจุบันอาจซื้อหุ้นของ บริษัท ที่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลสูง ในทางกลับกันผู้ถือหุ้นที่อายุน้อยกว่าหรือผู้ที่อยู่ในรายได้หลักและปีการออมของพวกเขาอาจต้องการให้ บริษัท ใช้กระแสเงินสดอิสระ (FCF) เพื่อเป็นทุนในการเติบโตมากกว่าการจ่ายเงินปันผล
ทำความเข้าใจกับลูกค้าเงินปันผล
ผู้ถือหุ้นของลูกค้าเงินปันผลมีความชอบร่วมกันว่า บริษัท จะจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวนเท่าใด โดยทั่วไปแล้วลูกค้าของเงินปันผลจะตัดสินใจลงทุนตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท ที่จะเป็นประโยชน์ต่อพวกเขามากที่สุดและสอดคล้องกับวัตถุประสงค์การลงทุนของพวกเขามากที่สุด บางครั้งลูกค้าที่จ่ายเงินปันผลจะยิ่งกดดัน บริษัท ในการนำนโยบายเงินปันผลมาใช้ ตัวอย่างเช่นผู้ถือหุ้นที่พึ่งพาผลตอบแทนจากเงินปันผลอย่างมากสำหรับรายได้อาจกดดันให้ บริษัท รักษาความต่อเนื่องหรือเพิ่มเงินปันผล การวิจัยแสดงให้เห็นว่าความต้องการจากลูกค้าเงินปันผลของ บริษัท นั้นมีความสำคัญและครอบคลุม
ผลของลูกค้า
ในความเป็นจริงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ไม่สอดคล้องกับมุมมองของลูกค้าเงินปันผลของ บริษัท สามารถตกตะกอนสิ่งที่เรียกว่าผลกระทบของลูกค้า ทฤษฎีนี้ตั้งสมมติฐานว่านักลงทุนสามารถมีผลกระทบโดยตรงต่อราคาหลักทรัพย์เมื่อการเปลี่ยนแปลงของเงินปันผลภาษีหรือนโยบายอื่นมีผลต่อวัตถุประสงค์การลงทุนของพวกเขา กล่าวอีกนัยหนึ่งบุคคลอาจซื้อหรือขายหลักทรัพย์หากการเปลี่ยนแปลงนโยบายสอดคล้องหรือไม่สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของบุคคลอีกต่อไป มีการถกเถียงกันอย่างมากเกี่ยวกับความจริงของผลกระทบของลูกค้า บางคนเชื่อว่าต้องใช้ปัจจัยมากกว่าความต้องการของลูกค้าของ บริษัท ที่จะย้ายราคาหุ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตามตัวอย่างด้านล่างระบุกรณีที่ชัดเจนสำหรับเอฟเฟกต์ของลูกค้า
ร้านค้า Winn-Dixie
หลังจากปิดตลาดเมื่อวันที่ 25 กันยายน 2544 Winn-Dixie Stores, Inc. ซึ่งเป็นเครือข่ายซูเปอร์มาร์เก็ตใน Jacksonville, Florida ประกาศว่าจะตัดเงินปันผลประจำปีที่ 1.02 ดอลลาร์ นโยบายของ บริษัท คือการประกาศจ่ายเงินปันผลรายเดือนสามครั้งที่ 8.5 เซนต์ต่อหุ้นในตอนต้นของแต่ละไตรมาส นโยบายการจ่ายเงินปันผลนี้ดึงดูดลูกค้าของนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับรายได้ในปัจจุบัน
ภายใต้แผนใหม่ บริษัท จะประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 5 เซนต์และกำจัดเงินปันผลรายเดือน (ในเวลานั้น Winn-Dixie เป็นหนึ่งใน บริษัท ที่เหลือสุดท้ายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ที่จะจ่ายเงินปันผลรายเดือน) พร้อมกัน Winn-Dixie ปรับลดประมาณการกำไรปีงบประมาณ 2545 ซึ่งบ่งชี้ว่าผลประกอบการไตรมาสแรกจะ ช่วงระหว่าง 15 ถึง 18 เซนต์ต่อหุ้นแทนที่จะเป็น 24 ถึง 30 เซ็นต์ต่อหุ้นที่คาดการณ์ไว้ ตามข่าวผู้ถือหุ้น Winn-Dixie เห็นมูลค่าของหุ้นของพวกเขาดิ่งลง ในระหว่างการซื้อขายในวันถัดไปหุ้นสามัญ Winn-Dixie ลดลง $ 7.37 ถึง $ 12.41 - คิดเป็นลดลงร้อยละ 37 จากปริมาณที่หนักมาก
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ของ Winn-Dixie กล่าวว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลใหม่จะทำให้ บริษัท มีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้นเนื่องจากมีการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์เพื่อเน้นการเพิ่มทุนแทนการจ่ายเงินสดให้กับผู้ถือหุ้น แม้ว่าชัดเจนว่าการลดลงของราคาหุ้นขนาดใหญ่ส่งข้อความว่าผู้ถือหุ้นเดิมไม่ได้ชื่นชมการเน้นใหม่ของ Winn-Dixie
นโยบายการจ่ายเงินปันผลแบบ Vis-a-vis, “ อยู่ในหลักสูตร” อาจเป็นนโยบายที่ดีที่สุด
ดังที่แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายขนาดใหญ่อาจส่งผลกระทบต่อทั้งผลประโยชน์ระยะยาวของ บริษัท รวมถึงพอร์ตการลงทุนของผู้ถือหุ้น เมื่อ บริษัท กำหนดรูปแบบการจ่ายเงินปันผลและดึงดูดลูกค้าที่ได้รับมันเป็นเรื่องที่ดีที่สุดที่จะไม่เปลี่ยนแปลงมันมากเกินไป แม้ว่านักลงทุนสามารถเปลี่ยนไปใช้ บริษัท ที่เสนอโปรไฟล์การจ่ายเงินที่พวกเขาต้องการการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะนำมาซึ่งค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ และอาจเป็นไปได้ว่า บริษัท ที่ทำให้ลูกค้าต้องเผชิญกับความไม่สะดวกเช่นนี้อาจได้รับรางวัลด้วยราคาหุ้นที่ต่ำลงสำหรับความพยายาม
