การกำหนดมูลค่าของหุ้นที่ต้องการ

หุ้นบุริมสิทธิ์มีคุณสมบัติของหุ้นและพันธบัตรซึ่งทำให้การประเมินของพวกเขาแตกต่างจากหุ้นสามัญเล็กน้อย เจ้าของหุ้นบุริมสิทธิเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ บริษัท ตามสัดส่วนการถือหุ้นเช่นเดียวกับผู้ถือหุ้นสามัญ

คุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ของหุ้นบุริมสิทธิ์

หุ้นบุริมสิทธิ์นั้นแตกต่างจากหุ้นสามัญเนื่องจากมีสิทธิเรียกร้องในสินทรัพย์ของ บริษัท นั่นหมายถึงในกรณีที่มีการล้มละลายผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ

นอกจากนี้ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับการชำระเงินคงที่ซึ่งคล้ายกับพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท การจ่ายเงินปันผลจะอยู่ในรูปแบบของเงินปันผลรายไตรมาสรายเดือนหรือรายปีขึ้นอยู่กับนโยบายของ บริษัท และเป็นพื้นฐานของวิธีการประเมินมูลค่าสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ

โดยทั่วไปแล้วเงินปันผลจะถูกกำหนดเป็นอัตราร้อยละของราคาหุ้นหรือจำนวนเงินดอลลาร์ นี่คือรายได้ที่มั่นคงและคาดการณ์ได้

การประเมินมูลค่าของหุ้นที่ต้องการ

การประเมินค่า

หากหุ้นบุริมสิทธิ์มีเงินปันผลคงที่เราสามารถคำนวณมูลค่าโดยการลดการจ่ายแต่ละครั้งจนถึงปัจจุบัน เงินปันผลคงที่นี้ไม่รับประกันในหุ้นสามัญ หากคุณชำระเงินเหล่านี้และคำนวณผลรวมของมูลค่าปัจจุบันเป็นความถาวรคุณจะพบมูลค่าของหุ้น

ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ABC จ่ายเงินปันผล 25 เปอร์เซ็นต์ทุกเดือนและอัตราผลตอบแทนที่ต้องการคือ 6% ต่อปีดังนั้นมูลค่าหุ้นที่คาดหวังโดยใช้วิธีส่วนลดเงินปันผลจะเท่ากับ $ 50 อัตราส่วนลดถูกหารด้วย 12 เพื่อรับ 0.005 แต่คุณสามารถใช้เงินปันผลประจำปีของ $ 3 (0.25 x 12) และหารด้วยอัตราส่วนลดรายปี 0.06 เพื่อรับ $ 50 กล่าวอีกนัยหนึ่งคุณต้องลดการจ่ายเงินปันผลแต่ละครั้งที่ออกในอนาคตกลับสู่ปัจจุบันจากนั้นเพิ่มแต่ละค่าเข้าด้วยกัน

$\begin{matrix} V = \frac{D_{1}}{1 + R} + \frac{D_{2}}{(1 + R)^{2}} \frac{D_{3}}{(1 + R)^{3}} + \dots + \frac{D_{n}}{(1 + R)^{n}} \\ ที่อยู่: \\ V = มูลค่า \end{matrix} \ start {aligned} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & V = \ text {ค่า} \ & D_1 = \ text {การจ่ายเงินปันผลงวดต่อไป} end {จัดชิด}$ V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn โดยที่: V = ค่า

ตัวอย่างเช่น:

$\begin{matrix} V = \frac{$ 0.25}{1.005} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{2}} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{3}} + \dots + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{n}} \end{matrix} \ start {aligned} & V = \ frac { $ 0.25} {1.005} + \ frac { 0.25 $} {(1.005) ^ {2}} + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {n}} \ & V = \ $ 0.249 + \ $ 0.248 + \ cdots \ end {ชิด}$ V = 1, 005 $ 0, 25 + (1, 005) 2 $ 0, 25 + (1, 005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1.005) n $ 0.25

เพราะเงินปันผลทุกตัวเหมือนกันเราสามารถลดสมการนี้ลงไปที่:

$\begin{matrix} V = \frac{D}{R} \end{matrix} \ begin {} ชิด & V = \ frac {D} {r} \ & V = \ frac { $ 0.25} {0.005} end {} ชิด$ V = RD

การเติบโตของเงินปันผล

หากเงินปันผลมีประวัติของการเติบโตที่คาดการณ์ไว้หรือ บริษัท ระบุว่าจะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องคุณจะต้องคำนึงถึงเรื่องนี้ การคำนวณเป็นที่รู้จักกันในชื่อกอร์ดอนโมเดล

$V = \frac{D}{(R - ก.)} V = \ frac {D} {(RG)}$ V = (R-g) D

ด้วยการลบจำนวนการเติบโตกระแสเงินสดจะถูกลดลงด้วยจำนวนที่ต่ำกว่าซึ่งส่งผลให้มูลค่าสูงขึ้น

การพิจารณา

แม้ว่าหุ้นบุริมสิทธิ์เสนอเงินปันผลซึ่งโดยปกติจะรับประกันการชำระเงินสามารถตัดถ้ามีรายได้ไม่เพียงพอที่จะรองรับการกระจาย คุณต้องคำนึงถึงความเสี่ยงนี้ด้วย ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นตามอัตราการจ่าย (การจ่ายเงินปันผลเมื่อเทียบกับรายได้) เพิ่มขึ้น นอกจากนี้หากการจ่ายเงินปันผลมีโอกาสเติบโตได้มูลค่าของหุ้นจะสูงกว่าผลการคำนวณที่ระบุไว้ข้างต้น

หุ้นบุริมสิทธิ์มักจะไม่มีสิทธิออกเสียงของหุ้นสามัญ นี่อาจเป็นคุณสมบัติที่มีคุณค่าสำหรับผู้ที่มีหุ้นจำนวนมาก แต่สำหรับนักลงทุนทั่วไปสิทธิในการออกเสียงนี้ไม่ได้มีมูลค่ามากนัก อย่างไรก็ตามคุณควรพิจารณาเมื่อทำการประเมินความสามารถทางการตลาดของหุ้นบุริมสิทธิ

หุ้นบุริมสิทธิ์มีมูลค่าโดยนัยคล้ายกับพันธบัตรซึ่งหมายความว่าหุ้นจะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับอัตราดอกเบี้ย เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นมูลค่าของหุ้นบุริมสิทธิจะลดลง นี่คือการบัญชีสำหรับโอกาสการลงทุนอื่น ๆ และสะท้อนให้เห็นในอัตราคิดลดที่ใช้

สิ่งอื่นที่ควรทราบคือหุ้นมีข้อกำหนดการโทรหรือไม่ซึ่งช่วยให้ บริษัท สามารถนำหุ้นออกจากตลาดในราคาที่กำหนดไว้ หากหุ้นบุริมสิทธิ์สามารถเรียกได้ผู้ซื้อควรจ่ายน้อยกว่าที่พวกเขาต้องการหากไม่มีบทบัญญัติการโทร นั่นเป็นเพราะเป็นประโยชน์ต่อ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์เพราะพวกเขาสามารถออกหุ้นใหม่ได้โดยจ่ายเงินปันผลน้อยลง

บรรทัดล่าง

หุ้นบุริมสิทธิ์เป็นประเภทของการลงทุนในหุ้นที่ให้รายได้อย่างต่อเนื่องและการแข็งค่าที่อาจเกิดขึ้น คุณสมบัติทั้งสองนี้จะต้องนำมาพิจารณาเมื่อพยายามกำหนดค่าของพวกเขา การคำนวณโดยใช้แบบจำลองส่วนลดเงินปันผลนั้นทำได้ยากเนื่องจากสมมติฐานที่เกี่ยวข้องเช่นอัตราผลตอบแทนที่ต้องการการเติบโตหรือความยาวของผลตอบแทนที่สูงขึ้น

โดยปกติการจ่ายเงินปันผลนั้นหาง่าย แต่ส่วนที่ยากมาเมื่อการเปลี่ยนแปลงนี้หรืออาจมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคต นอกจากนี้การหาอัตราคิดลดที่เหมาะสมอาจเป็นเรื่องยากมากและหากจำนวนนี้ปิดอยู่ก็อาจเปลี่ยนมูลค่าที่คำนวณได้ของหุ้น

สารบัญ: