Dark Pool Liquidity คืออะไร?
สภาพคล่องแบบ Dark pool คือปริมาณการซื้อขายที่สร้างขึ้นโดยคำสั่งสถาบันที่ดำเนินการในการแลกเปลี่ยนส่วนตัวซึ่งส่วนใหญ่ไม่สามารถให้บริการได้ ส่วนใหญ่ของสภาพคล่องในสระว่ายน้ำสีเข้มแสดงโดยการซื้อขายบล็อกอำนวยความสะดวกให้ห่างจากการแลกเปลี่ยนกลาง นอกจากนี้ยังเรียกว่า "ตลาดชั้นบน" "สภาพคล่องมืด" หรือ "สระว่ายน้ำมืด"
ทำความเข้าใจกับสภาพคล่องในสระมืด
กลุ่มที่มืดมิดได้รับชื่อเนื่องจากรายละเอียดของการซื้อขายเหล่านี้ถูกปกปิดจากสาธารณะจนกระทั่งหลังจากพวกเขาถูกประหารชีวิตการทำธุรกรรมที่ขุ่นมัวเหมือนน้ำที่ขุ่นมัว ผู้ค้าบางรายที่ใช้กลยุทธ์บนพื้นฐานของสภาพคล่องรู้สึกว่าสภาพคล่องในสระว่ายน้ำสีเข้มควรได้รับการเผยแพร่เพื่อให้การซื้อขายมีความยุติธรรมสำหรับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง
การเกิดขึ้นของแอ่งมืด
ด้วยการถือกำเนิดของซูเปอร์คอมพิวเตอร์ที่สามารถดำเนินการโปรแกรมที่ใช้อัลกอริทึมในช่วงเวลาเพียงเสี้ยววินาทีการซื้อขายที่มีความถี่สูง (HFT) ได้มาเพื่อควบคุมปริมาณการซื้อขายรายวัน เทคโนโลยี HFT ช่วยให้ผู้ค้าสถาบันสามารถดำเนินการตามคำสั่งบล็อกหลายล้านหุ้นก่อนผู้ลงทุนรายอื่นลงทุนในหุ้น upticks บางส่วนหรือ downticks ในราคาหุ้น เมื่อดำเนินการตามคำสั่งต่อไปกำไรจะได้รับทันทีโดยผู้ค้า HFT และปิดตำแหน่งของพวกเขา รูปแบบของการละเมิดลิขสิทธิ์ตามกฎหมายนี้สามารถเกิดขึ้นได้หลายสิบครั้งต่อวัน
ในที่สุด HFT ก็กลายเป็นที่แพร่หลายจนมันยากขึ้นที่จะดำเนินการเทรดจำนวนมากผ่านการแลกเปลี่ยนครั้งเดียว เนื่องจากคำสั่ง HFT ที่มีขนาดใหญ่จะต้องมีการแพร่กระจายในหลาย ๆ การแลกเปลี่ยนมันแจ้งเตือนคู่แข่งการค้าที่จะได้รับในด้านหน้าของการสั่งซื้อและฉกสินค้าคงคลังขับรถขึ้นราคาหุ้น ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นภายในมิลลิวินาทีของการสั่งซื้อเริ่มต้น
เพื่อหลีกเลี่ยงความโปร่งใสของการแลกเปลี่ยนสาธารณะและให้สภาพคล่องสำหรับการซื้อขายบล็อกขนาดใหญ่ธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งได้จัดตั้งการแลกเปลี่ยนส่วนตัวซึ่งรู้จักกันในนามกลุ่มมืด สำหรับผู้ค้าที่มีคำสั่งซื้อจำนวนมากที่ไม่สามารถวางไว้ในการแลกเปลี่ยนสาธารณะหรือต้องการหลีกเลี่ยงการส่งโทรเลขเจตนา, กลุ่มคนดำให้ตลาดของผู้ซื้อและผู้ขายที่มีสภาพคล่องเพื่อดำเนินการซื้อขาย ในปี 2559 มีสระว่ายน้ำมืดมากกว่า 50 แห่งในสหรัฐอเมริกาที่ดำเนินการโดยธนาคารเพื่อการลงทุน
สระว่ายน้ำสีเข้มภายใต้การตรวจสอบข้อเท็จจริง
แม้ว่าจะถือว่าถูกกฎหมาย แต่แอ่งมืดก็สามารถใช้งานได้ด้วยความโปร่งใสเพียงเล็กน้อย ผู้ที่ประณาม HFT ว่าเป็นข้อได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรมเหนือนักลงทุนรายอื่นก็ประณามการขาดความโปร่งใสในแหล่งรวมความมืดซึ่งสามารถซ่อนความขัดแย้งทางผลประโยชน์ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้เร่งการตรวจสอบแหล่งรวมความมืดในการร้องเรียนการดำเนินงานที่ผิดกฎหมายที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ค้าสถาบันส่งคำสั่งซื้อต่อหน้าคำสั่งซื้อของลูกค้าเพื่อใช้ประโยชน์จากราคาหุ้นที่สูงขึ้น ประชาสัมพันธ์ของกลุ่มมืดยืนยันว่าพวกเขามีสภาพคล่องที่จำเป็นช่วยให้ตลาดทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
