นิยามอนุพันธ์เครดิต

อนุพันธ์เครดิตคืออะไร?

ตราสารอนุพันธ์เครดิตเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่อนุญาตให้ฝ่ายต่างๆจัดการกับความเสี่ยงได้ ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินประกอบด้วยสัญญาทวิภาคีที่จัดขึ้นเป็นการส่วนตัวระหว่างสองฝ่ายในความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าหนี้ / ลูกหนี้ อนุญาตให้เจ้าหนี้โอนความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระของลูกหนี้ไปยังบุคคลที่สาม

มีตราสารอนุพันธ์เครดิตหลายประเภทรวมถึง

• Credit Default swaps (CDS) ภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDO) ผลตอบแทนรวม swapsCredit ตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเริ่มต้น

ในทุกกรณีราคาของพวกเขาถูกขับเคลื่อนด้วยความน่าเชื่อถือของฝ่ายต่างๆที่เกี่ยวข้องเช่นนักลงทุนเอกชนหรือรัฐบาล

พื้นฐานของตราสารอนุพันธ์เครดิต

ตราสารอนุพันธ์เกิดจากตราสารทางการเงินอื่น ๆ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่ราคาขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงเช่นราคาหุ้นของหุ้นหรือคูปองของพันธบัตร ในกรณีของอนุพันธ์เครดิตราคามาจากความเสี่ยงด้านเครดิตของสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่งรายการหรือมากกว่า

อนุพันธ์และการเรียกซื้อขายมีสองประเภทหลัก การวางเป็นสิทธิ์ - ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขายสินทรัพย์ในราคาที่ตัดสินใจหรือที่เรียกว่าราคาที่ใช้สิทธิ การโทรเป็นสิทธิ์ที่ไม่มีข้อผูกมัดในการซื้อสินค้าอ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า นักลงทุนใช้ทั้งการเรียกและการเรียกเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือประกันราคาหุ้นเคลื่อนไหวในทิศทางที่ไม่พึงประสงค์

สาระสำคัญผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์ทั้งหมดเป็นผลิตภัณฑ์ประกันโดยเฉพาะตราสารอนุพันธ์เครดิต นักเก็งกำไรยังใช้เพื่อวางเดิมพันในทิศทางของการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิง

ตราสารอนุพันธ์เครดิตในขณะที่เป็นหลักทรัพย์ไม่ใช่สินทรัพย์จริง แต่มันเป็นสัญญา สัญญาอนุญาตให้มีการถ่ายโอนความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกี่ยวข้องกับกิจการพื้นฐานจากฝ่ายหนึ่งไปยังอีกฝ่ายหนึ่งโดยไม่ต้องโอนหน่วยงานอ้างอิงจริง

ตัวอย่างเช่นธนาคารที่กังวลว่าลูกค้ารายหนึ่งอาจไม่สามารถชำระคืนเงินกู้ได้สามารถป้องกันตนเองจากการสูญเสียโดยการโอนความเสี่ยงด้านเครดิตไปยังอีกฝ่ายหนึ่งในขณะที่ยังคงรักษาบัญชีของตนอยู่

ประเด็นที่สำคัญ

• ตราสารอนุพันธ์เครดิตเป็นสินทรัพย์ทางการเงินในรูปแบบของสัญญาทวิภาคีที่จัดขึ้นเป็นการส่วนตัวระหว่างคู่กรณีในความสัมพันธ์กับเจ้าหนี้ / ลูกหนี้ตราสารอนุพันธ์ด้านเครดิตอนุญาตให้เจ้าหนี้โอนความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้ไปยังบุคคลที่สามโดยจ่ายค่าธรรมเนียม ดังนั้นมีประเภทของตราสารอนุพันธ์เครดิตรวมถึง Credit Default Swaps (CDSs), ภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDOs), สัญญาแลกเปลี่ยนคืนรวม, ตัวเลือกสลับเครดิตเริ่มต้นและเครดิตแพร่กระจายไปข้างหน้า

อนุพันธ์เครดิตทำงานอย่างไร

ธนาคารและผู้ให้กู้อื่น ๆ สามารถใช้ตราสารอนุพันธ์เครดิตเพื่อลบความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้จากพอร์ตสินเชื่อทั้งหมดเพื่อแลกกับการจ่ายค่าธรรมเนียมล่วงหน้าที่เรียกว่าพรีเมี่ยม

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า บริษัท A ยืมเงิน $ 100, 000 จากธนาคารในระยะเวลา 10 ปี บริษัท A มีประวัติสินเชื่อที่ไม่ดีและต้องซื้ออนุพันธ์เครดิตตามเงื่อนไขของเงินกู้ ตราสารอนุพันธ์เครดิตให้สิทธิธนาคารในการ "วาง" หรือโอนความเสี่ยงของการผิดนัดชำระให้กับบุคคลที่สาม

กล่าวอีกนัยหนึ่งในการแลกเปลี่ยนค่าธรรมเนียมรายปีตลอดอายุของเงินกู้บุคคลที่สามจะจ่ายเงินต้นหรือดอกเบี้ยให้กับธนาคารในกรณีที่ผิดนัด หาก บริษัท A ไม่ผิดนัดบุคคลที่สามจะได้รับการเก็บค่าธรรมเนียม ในขณะเดียวกัน บริษัท A จะได้รับเงินกู้ธนาคารได้รับความคุ้มครองในกรณีที่ บริษัท A ผิดนัดและบุคคลที่สามได้รับค่าธรรมเนียมรายปี ทุกคนมีความสุข

การประเมินมูลค่าตราสารอนุพันธ์เครดิต

มูลค่าของตราสารอนุพันธ์เครดิตนั้นขึ้นอยู่กับคุณภาพเครดิตของผู้กู้และคุณภาพเครดิตของบุคคลที่สามซึ่งเรียกว่าเป็นคู่สัญญา

คุณภาพเครดิตของคู่สัญญามีความสำคัญต่อการประเมินมูลค่าตราสารอนุพันธ์ทางการเงินมากกว่าคุณภาพของผู้กู้ ในกรณีที่คู่สัญญาผิดนัดหรือในทางอื่นไม่สามารถปฏิบัติตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้า - เพื่อชำระเงินกู้ที่อ้างอิง - ผู้ให้กู้ขาดทุน พวกเขาไม่ได้รับเงินต้นที่ยืมคืน แต่ไม่ต้องชำระค่าจ้างพิเศษให้กับบุคคลที่สามอีกต่อไป ในทางตรงกันข้ามถ้าคู่สัญญามีอันดับความน่าเชื่อถือที่ดีกว่าผู้กู้ก็จะเพิ่มคุณภาพของหนี้โดยรวม

ตราสารอนุพันธ์เครดิตมีการซื้อขายกันที่เคาน์เตอร์ (OTC) วิธีการซื้อขายนี้หมายความว่าไม่ได้มาตรฐาน - ไม่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (กลต.) การขาดระเบียบนี้แปลว่าเป็นการค้าเก็งกำไรมากในผลิตภัณฑ์

ยิ่งไปกว่านั้นโซ่แห่งความเป็นเจ้าของเครื่องดนตรีสามารถกลายเป็นเรื่องที่ซับซ้อนและรายละเอียดของข้อตกลงมืดมน การใช้ตราสารอนุพันธ์เครดิตในทางที่ผิดมีบทบาทสำคัญในวิกฤตการเงินโลกในปี 2550-2552

ข้อดี

• เสนอประกันกับค่าเริ่มต้น

• สามารถปรับปรุงคุณภาพของหนี้

• ฟรีทุน

จุดด้อย

• ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (ไม่ได้มาตรฐาน / ไม่มีการควบคุม)

• ติดตามยาก

• ขาดความโปร่งใส

ตัวอย่างตราสารอนุพันธ์เครดิตในโลกแห่งความจริง

กรมบัญชีกลางของสหรัฐอเมริกา (OCC) ออกรายงานรายไตรมาสเกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์เครดิต สำหรับไตรมาสที่สี่ของปีพ. ศ. 2561 ในรายงานที่ออกในเดือนมีนาคม 2562 วางขนาดของตลาดตราสารอนุพันธ์เครดิตทั้งหมดที่ 4.3 ล้านล้านดอลลาร์

สัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตซึ่งเป็นตราสารอนุพันธ์รูปแบบที่ใช้กันมากที่สุดคิดเป็นมูลค่า 3.7 ล้านล้านดอลลาร์หรือเกือบ 87% ของตลาด