ในขณะที่นักลงทุนรู้สึกอิ่มอกอิ่มใจจากตลาดหนึ่งที่สูงขึ้นไปอีกความจริงที่น่าเป็นห่วงคือหุ้นอาจประสบกับภาวะล่มสลายที่รวดเร็วและรุนแรงกว่าในช่วงปี 2530 การเพิ่มจำนวนของการซื้อขายอัลกอริทึมที่ใช้คอมพิวเตอร์เป็นที่รู้จักกันในนามอัลโกเทรดนั้นเพิ่มความเสี่ยงดังกล่าวรายงานของบาร์รอน จำนวนเงินที่เพิ่มขึ้นนั้นได้รับความไว้วางใจจากระบบตามกฎระเบียบที่เรียกว่าอัลกอริธึมในการเลือกหุ้นทำการซื้อขายลดความเสี่ยงเดิมพันกับความผันผวนและอื่น ๆ อีกมากมาย ในขณะเดียวกันนักลงทุนที่มีความทรงจำที่ยาวนานจะจำได้ว่าการซื้อขายโปรแกรมที่ขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์เป็นผู้มีอิทธิพลสำคัญของการล่มสลายในปี 1987 และกลยุทธ์อัตโนมัติดังกล่าวเป็นปัจจัยที่เล็กกว่ามากในเวลานั้น (ดูเพิ่มเติมได้ที่: ข้อดีข้อเสียของระบบการซื้อขายอัตโนมัติ )
ใหญ่และเปราะบาง
กลยุทธ์การซื้อขายเชิงปริมาณโดยใช้คอมพิวเตอร์ได้จัดการสินทรัพย์กองทุนป้องกันความเสี่ยงมูลค่า 933 พันล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาสที่สองจากข้อมูลของ Hedge Fund Research Inc. (HFR) ที่ Barron's อ้างถึงเพิ่มขึ้น 87% จาก 499 พันล้านดอลลาร์ในปี 2550 ดัชนี ETF ของคอมพิวเตอร์ซึ่งขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์มีสัดส่วนการลงทุนอีกประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์
ในขณะเดียวกันมีเหตุการณ์หลายอย่างในหน่วยความจำเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่เกี่ยวข้องกับการลดลงของราคาหลักทรัพย์ที่ไม่คาดคิด การขายสินค้าครั้งใหญ่ครั้งต่อไปอาจทำให้เกิดความรุนแรงมากขึ้นโดยคอมพิวเตอร์ที่ทำงานเร็วซึ่งมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในตลาด Barron เตือน “ ระบบมีความเปราะบางมากกว่าที่ผู้คนสงสัย” Michael Shaoul, Ph.D. ประธานและซีอีโอของ Marketfield Asset Management LLC รัฐนิวยอร์กกล่าวในการแสดงความคิดเห็นต่อ Barron's
ข้อเสนอแนะที่เป็นพิษ
ในวันจันทร์ที่สีดำ 19 ต.ค. 2530 ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) ลดลง 508 คะแนนหรือ 22.6% ในช่วงที่เกิดความผิดพลาดในวันที่ 6 พฤษภาคม 2010 ดัชนีดาวโจนส์ลดลงประมาณ 9% และ S&P 500 ลดลงประมาณ 7% ในเวลาเพียงไม่กี่นาทีในการซื้อขายช่วงบ่ายก่อนที่จะรีบาวด์ เหตุการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นในวันที่ 24 สิงหาคม 2558 เมื่อ S&P 500 ลดลง 5% ในเวลาเพียงไม่กี่นาทีหลังจากการเปิดตัว ดัชนีดาวโจนส์ลดลง 1, 100 จุดในช่วงห้านาทีแรกของการซื้อขายในวันนั้นต่อ CNBC หรือประมาณ 6.7% (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: The Flash ใหญ่ที่สุดสองล่มในปี 2015 )
ในปี 2530 การซื้อขายโปรแกรมเริ่มต้น "วงตอบรับที่เป็นพิษ" ตามที่ Barron วางไว้โดยมีคำสั่งขายที่ขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์ผลักราคาลงซึ่งกระตุ้นให้เกิดการขายโดยโปรแกรมเหล่านี้มากขึ้น การขายออกเดือนสิงหาคม 2550 ในกองทุนเชิงปริมาณที่ผลักดัน S&P 500 ลดลง 3.3% หรือที่เรียกว่า "Quant Quake" เช่นเดียวกับการล่มสลายของแฟลชในเดือนสิงหาคม 2015 ทั้งคู่ดูเหมือนว่าเกิดจากความคิดเห็นคล้ายกันในการซื้อขายแบบคอมพิวเตอร์ ผู้สังเกตการณ์ของ Barron
ฉลาด
ผู้ที่ฉลาดหลักแหลมสามารถออกแบบอัลกอริธึมการซื้อขายที่มีข้อบกพร่องหรือเงินทุนเชิงปริมาณที่มีกฎเกณฑ์ Long Capital Capital Management LP (LTCM) เป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่สร้างขึ้นจากกลยุทธ์เชิงปริมาณและมีการมอบรางวัลโนเบลสองรางวัลให้แก่พันธมิตร การล่มสลายของกลยุทธ์การซื้อขายที่มีความเสี่ยงสูงและใช้ประโยชน์ได้สูงในปี 2541 เกือบจะนำไปสู่ตลาดที่กว้างขึ้นจนกระทั่งธนาคารกลางสหรัฐฯ
ฆ่าความเร็ว
ในขณะที่ความผิดพลาดในปี 1987 มีการซื้อขายรายการเป็นสาเหตุสำคัญส่วนใหญ่ของการซื้อขายย้อนหลังนั้นถูกดำเนินการผ่านกระบวนการที่ช้าซึ่งเป็นน้ำแข็งโดยมาตรฐานของทุกวันนี้ซึ่งมักจะต้องใช้โทรศัพท์หลายสายและการมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างมนุษย์ วันนี้ด้วยการใช้คอมพิวเตอร์ที่เพิ่มขึ้นของตลาดรวมถึงการซื้อขายความถี่สูง (HFT) การซื้อขายมักจะถูกประมวลผลภายในไม่กี่วินาที ด้วยความคิดเห็นย้อนกลับอย่างรวดเร็วอย่างไม่น่าเชื่อท่ามกลางอัลกอริทึมแรงกดดันในการขายสามารถสร้างเป็นคลื่นยักษ์ภายในเวลาไม่นานเพื่อขจัดโชคชะตาในกระบวนการ ยึดเข็มขัดนิรภัยของคุณ
